美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)養(yǎng)成了在經(jīng)濟顯現(xiàn)疲態(tài)時伸出援手的習(xí)慣，但這種關(guān)懷與扶持該結(jié)束了，美國經(jīng)濟需要學(xué)會自己走路。

    隨著就業(yè)市場的改善和房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇，美國家庭的財務(wù)狀況似乎足以應(yīng)付本月工資稅上調(diào)的影響。此外，歐洲經(jīng)濟正在走出衰退，中國經(jīng)濟增長也在加快。如果華盛頓的政客在未來幾個月就債務(wù)上限和支出問題達成某種長期協(xié)議，一個自我維系的經(jīng)濟復(fù)蘇周期可能真的會到來。

    這種前景讓Fed開始思考一個問題：應(yīng)該于何時結(jié)束每月購買850億美元國債和抵押貸款支持證券的計劃。

    Fed去年12月份的會議紀(jì)要顯示，幾位決策委員認(rèn)為Fed不用等到2013年底就可以考慮放緩或終止債券購買計劃，其他一些委員則認(rèn)為債券購買計劃應(yīng)持續(xù)到年底。還有一些委員沒有給出具體時間。另有一位委員主張立即停止購債計劃。

    結(jié)束資產(chǎn)購買計劃是Fed貨幣政策正常化的第一步。接下來很可能會沿著2011年Fed制定的路線圖走下去。

    首先，F(xiàn)ed將不再把到期收回的抵押貸款支持證券和美國國債的本金重新投入這類資產(chǎn)。隨后，F(xiàn)ed將開始上調(diào)隔夜目標(biāo)利率。最后，F(xiàn)ed將開始拋售此前積累的長期債券。

    一旦Fed進入緊縮模式，債券市場的反應(yīng)往往會快于Fed的行動。

    不過，F(xiàn)ed仍希望看到房地產(chǎn)市場持續(xù)復(fù)蘇。所以，在結(jié)束資產(chǎn)購買計劃時，F(xiàn)ed很可能會盡力讓投資者相信，距離下一步的緊縮行動還有很長一段時間。Fed官員屆時可能會頻頻發(fā)表言論，保證在失業(yè)率跌破6.5%關(guān)口之前不上調(diào)利率。