中國(guó)“電商第一股”麥考林仍在泥潭中掙扎。
    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，為了應(yīng)對(duì)退市危機(jī)，麥考林在21日晚間宣布了并股計(jì)劃：該公司將其美國(guó)存托股（以下簡(jiǎn)稱ADS）兌換普通股的比例進(jìn)行調(diào)整，由原來的每ADS代表7股普通股，調(diào)整為每ADS代表35股普通股。經(jīng)過此次調(diào)整，ADS的交易價(jià)格將自動(dòng)按比例提升。
    業(yè)界認(rèn)為，麥考林此舉只是緩兵之計(jì)，而時(shí)下該公司轉(zhuǎn)型不力，定位仍混亂的現(xiàn)狀，可能會(huì)將其推向被收購(gòu)或關(guān)閉的處境，而不僅僅只是面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　上市至今 市值蒸發(fā)近七成

    麥考林在21日晚間所發(fā)的公告中稱，調(diào)整兌換比例是為了股東的共同利益，它將使得公司能夠滿足納斯達(dá)克的要求，繼續(xù)掛牌交易。
    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年5月16日，麥考林公布的2012年第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該季度營(yíng)業(yè)收入同比下降22.8%，毛利同比下降18.4%，凈虧損達(dá)到420萬美元。
    這份季報(bào)直接將麥考林推至退市的懸崖邊緣。當(dāng)日，麥考林股價(jià)跌破1美元。納斯達(dá)克退市的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，上市公司的股票如果每股價(jià)格不足一美元，且這種狀態(tài)持續(xù)30個(gè)交易日，納斯達(dá)克市場(chǎng)將發(fā)出預(yù)虧警告。被警告的公司如果在警告發(fā)出的90天里，仍然不能采取相應(yīng)的措施進(jìn)行自救以改變其股價(jià)，將被宣布停止股票交易。麥考林就此面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。
    此后，麥考林股價(jià)一直徘徊在1美元左右，頻頻面臨退市威脅。21日美股收盤報(bào)價(jià)為0.591美元，其市值僅為3387.6萬美元，僅相當(dāng)于2010年10月26日IPO融資時(shí)1.13億美元的近30%。換句話說，該公司上市近27個(gè)月后，市值已蒸發(fā)近七成。

　　定位不明 電商化難言成功

    2010年麥考林上市之初，其對(duì)外介紹的運(yùn)營(yíng)模式是“互聯(lián)網(wǎng)（電子商務(wù)）+呼叫中心 （目錄）+實(shí)體店”，三大分銷渠道包括網(wǎng)絡(luò)、門店和郵購(gòu)。其運(yùn)營(yíng)品類包括服裝、家居用品等，并創(chuàng)立了Euromoda、Rampage等自有服裝品牌。
    但是，這三駕馬車的并行并未讓麥考林穩(wěn)定前進(jìn)。2010年，麥考林郵購(gòu)業(yè)務(wù)占到其營(yíng)收近八成份額，但是借助電商概念上市后的麥考林隨后將大量的資金投入到向電商渠道開拓的轉(zhuǎn)型中。然而其向電商轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略一直未達(dá)到預(yù)期的效果。
    麥考林2012年第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該季凈虧損為610萬美元，比去年同期的凈虧損1440萬美元有所縮窄。但凈營(yíng)業(yè)收入為3600萬美元，同比下降32.3%，互聯(lián)網(wǎng)凈營(yíng)業(yè)收入1720萬美元，同比下降42.8%。
    正是基于自身轉(zhuǎn)型的不力，麥考林不得不尋求外力以謀救贖。去年11月，麥考林突然宣布與韓國(guó)趣天網(wǎng)母公司Giosis成立一家新的合資公司“GiosisMecoxlane”，由后者控股，轉(zhuǎn)型為電商平臺(tái)�！胞溈剂帧逼放瞥蔀樵撈脚_(tái)上的數(shù)家店鋪之一。
    麥考林相關(guān)人士在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)透露，目前麥考林還是會(huì)將電商和線下門店作為主要的銷售渠道，兩者齊頭并進(jìn)�！拔覀�?cè)谌珖?guó)的門店大概有300多家，其中有一部分是加盟店。”
    當(dāng)初麥考林上市時(shí)企業(yè)各方面發(fā)展并不穩(wěn)定，加上線下銷售成本太高，使得后來增速放緩。易觀國(guó)際分析師陳壽送向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“定位非常不明確，既有自營(yíng)品牌，又做開放平臺(tái)，還要去管理線下門店。已經(jīng)完全不能適應(yīng)電商行業(yè)的飛速發(fā)展，所以很難獲得良好的業(yè)績(jī)。”
    值得關(guān)注的是，留給麥考林轉(zhuǎn)型的時(shí)間或已不多，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手凡客誠(chéng)品，已選擇了“打造自主服裝品牌”的道路，并收縮了原有的平臺(tái)戰(zhàn)略，其定位已越來越清晰。而該公司預(yù)計(jì)，將在今年實(shí)現(xiàn)整體贏利。