時至今日，俞敏洪再也不用在學(xué)校電線桿上貼招生廣告了。作為新東方董事會主席兼首席執(zhí)行官，他幫助了很多懷揣“留學(xué)夢”的學(xué)生實現(xiàn)了夢想。
然而時過境遷，當(dāng)年的“窮小子”面對的煩惱卻依然不少。受擴(kuò)張成本拖累而上漲的公司成本，抵消了收入增長、學(xué)員人數(shù)增加給業(yè)績帶來的提振作用，給新東方帶來了一份“憂心忡忡”的二季度財報成績單。與此同時，公司的千人裁員計劃也正在進(jìn)行中。
千人裁員計劃 嚴(yán)控成本
“今年5月之前，公司還將關(guān)閉15至25個盈利能力不佳的教學(xué)中心，預(yù)計裁員1000至1500人。平均遣散成本為6000至10000美元/人。”在近日的一次電話會議上，新東方總裁兼CFO謝東螢這樣表示，由于過去四個季度新東方擴(kuò)張大大高于預(yù)期，因此，未來新東方將考慮啟動裁員計劃。并且未來3至5年內(nèi)，將嚴(yán)格控制新增學(xué)校和教學(xué)中心。
近年來，新東方的快速擴(kuò)張也使其成本不斷的攀升，而過去一年的快速擴(kuò)張下，新東方的成本費用激增而出現(xiàn)凈利潤虧損。新東方方面，將凈利潤虧損總結(jié)為人力成本高、行業(yè)淡季以及收割政策等，而業(yè)內(nèi)人士分析指出，新東方長期以來的擴(kuò)張策略帶來了高昂的人力成本負(fù)擔(dān)，制約了其盈利能力。隨著培訓(xùn)市場競爭的日趨激烈，招生越來越難，在擴(kuò)張教學(xué)網(wǎng)點后，招生狀況依然沒有改善，最終導(dǎo)致運(yùn)營成本越來越高。
裁員是降低成本的最直接方式。公司最新發(fā)布的財報顯示，二季度裁員扭轉(zhuǎn)了公司連續(xù)三個季度員工環(huán)比均增加的趨勢。在此前的一季度，新東方營收同比增長25.8%，員工人數(shù)也同比增長40%。不過，財報同時顯示，新東方二季度行政管理費用同比增加62.1%，營收占比激增至46.86%。
“雖然通過擴(kuò)張我們占領(lǐng)了市場，并達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)。但是，在過去的四個季度我們開設(shè)了238家學(xué)習(xí)中心，這實在太多了！此前，新東方計劃一年開設(shè)80至100個學(xué)習(xí)中心。而實際上我們一年的時間開設(shè)了238個學(xué)習(xí)中心，這顯然嚴(yán)重影響利潤�！敝x東螢在此前電話會議中如是說。
因此，新東方在未來為了提高利潤將做出一系列舉動，包括走訪、評估教學(xué)中心盈利水平；削減800至1500名員工；關(guān)閉15至25個無利可圖的教學(xué)中心。這一消息已經(jīng)得到新東方相關(guān)負(fù)責(zé)人證實，他表示，為了不使影響擴(kuò)大，因此不會進(jìn)行得太快。主要裁減的是行政人員，以北京教學(xué)中心為首。而對于關(guān)閉教學(xué)中心，該負(fù)責(zé)人稱，由于盲目擴(kuò)張，有些教學(xué)中心的招生不滿，資源利用率比較低。對這樣的教學(xué)中心，將考慮關(guān)閉。
本次裁員總數(shù)是新東方歷史上最大規(guī)模裁員。新東方的新聞發(fā)言人孔建龍對此解釋稱，這是因為目前總?cè)藬?shù)增多的原因，其實這次和往年年終考核的裁員比例類似。根據(jù)新東方的績效管理體系和評估調(diào)整機(jī)制，每年各機(jī)構(gòu)都會有5%至10%的員工考核結(jié)果為C。對于考核結(jié)果為C的人員，將降薪、調(diào)崗或解聘。
孔建龍進(jìn)一步說明稱，“新東方2013財年第二財季出現(xiàn)了虧損，所以我們加大了淘汰不合格的行政支持員工的力度，以更好地、更大程度地激勵優(yōu)秀骨干教師。目前新東方全國的行政支持人員有15000人左右，按照5%至10%的比例，就是800人至1500人。我們會在科學(xué)合理的范圍內(nèi)，不斷對于員工尤其是行政支持人員進(jìn)行有序精簡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化�！�
根據(jù)美國投資公司T.H.Capital發(fā)布的研究報告稱，預(yù)計由于冬季入學(xué)明顯乏力，新東方2013財年第三財季預(yù)期可能不佳。寒假季通常是從1月初開始到2月末結(jié)束，基于該研究報告截至1月23日對其在線報名的追蹤，報名已經(jīng)滿班的冬季課程占總課程比例只有約35%。作為新東方主要來源的重點城市(北京、上海、廣州、武漢)仍然有大量可供報名的課程。
激進(jìn)擴(kuò)張 時隔4年首現(xiàn)虧損
成本費用的上升背后，投資者看到的是新東方近年來的“激進(jìn)擴(kuò)張”，而公司本身也表示承認(rèn)。
1月29日，新東方公布了截至2012年11月30日的2013財年第二季度財報。根據(jù)財報顯示，二季度凈虧損1580萬美元，這距離上次財報出現(xiàn)虧損時隔4年。
新東方上一次季度凈利虧損還是在2007財年的第四財季。對于為何5年后出現(xiàn)1580萬美元的虧損，新東方董事會主席兼CEO俞敏洪表示：“在過去的四個季度中，我們凈增加教學(xué)中心超過200個，而在2011年11月30日之前的四個季度我們只增加了80個，這給我們的成本費用帶來重大壓力�！彼�表示，本季度虧損中也有部分是由于SEC調(diào)查使得新東方在內(nèi)部調(diào)查和監(jiān)管程序上發(fā)生的費用。
對此，分析人士指出，新東方本季度虧損的主要原因是企業(yè)最賺錢的業(yè)務(wù)及地區(qū)疲軟，而增長快的區(qū)域(二、三線城市)和業(yè)務(wù)盈利能力相對較弱。作為新東方最賺錢的學(xué)校，京滬兩地二季度表現(xiàn)繼續(xù)疲弱。俞敏洪指出，該季度京滬兩地營收增長只有20%，凈利潤下降超過50%，留學(xué)業(yè)務(wù)面臨著日益激烈的競爭�！案鶕�(jù)市場的需要，我們不斷減少班組容量。二季度留學(xué)業(yè)務(wù)學(xué)員人次同比減少7%，營收同比增長22%�！�
快速擴(kuò)張的背后，來自于投資人的壓力也不無關(guān)系。市場人士指出，一味追求投資高回報和教育自身有著漸進(jìn)規(guī)律的矛盾顯得不相容。如何滿足投資人的高要求，簡單的方式就是快速擴(kuò)張，但現(xiàn)在的培訓(xùn)市場僅靠擴(kuò)張并不能保證生源的正比例增長。于是，新東方陷入了越虧損越擴(kuò)張，越擴(kuò)張越虧損的怪圈。
新東方的問題在投資人的壓力下，在各地分校開始表現(xiàn)出來。一位成都新東方離職高層就表示，在他眼中他認(rèn)為新東方衰落先是頻繁更換校長。此前成都市場份額從兩千多萬元做到過億元，而總部似乎并不滿意，一再更換校長。而新校長的管理，讓員工并不太適應(yīng)，一些高管相繼離開。一離職者坦承，領(lǐng)導(dǎo)者對經(jīng)營和市場運(yùn)作不太懂行，這也是很多優(yōu)秀人才流失的原因。
在新東方上市后，俞敏洪曾在多個場合中流露出悔意。作為一家上市的教育機(jī)構(gòu)，在保持業(yè)績持續(xù)增長的同時，還要保證教學(xué)質(zhì)量，這讓俞敏洪壓力頗大。為了投資人的短期利益，新東方不得不走上以品牌支撐擴(kuò)張，以擴(kuò)張支撐市盈率，以高市盈率強(qiáng)化品牌的道路�！暗逃皇且�(guī)格化的產(chǎn)品，屬于用戶體驗度較高的特殊長線商品，優(yōu)秀師資是核心競爭力，而非營銷擴(kuò)張。盡管‘俞老師’深知教學(xué)質(zhì)量的重要性，但在投資人的壓力下，走上這條道路必然是量與質(zhì)無法兩全，因此才讓他感覺很疲憊�！币晃环治鋈耸勘硎�。
除了本身的原因，教育培訓(xùn)行業(yè)日趨激烈的競爭環(huán)境，來自高校國際辦學(xué)項目和一批新東方離職老師組成的小型留學(xué)培訓(xùn)班團(tuán)體，已經(jīng)開始對新東方的核心業(yè)務(wù)造成威脅。謝東螢表示，“來自國際班和小型同業(yè)競爭者的確對公司的留學(xué)業(yè)務(wù)造成負(fù)面影響。但截至上周末的入學(xué)人數(shù)同比增加15%，現(xiàn)金收入同比增長37%，所以我認(rèn)為利潤能夠保持健康增長�！薄爸袊鴮W(xué)生參加留學(xué)考試人次的數(shù)據(jù)是放緩的，根據(jù)教育部統(tǒng)計去年約有39萬人留學(xué)，環(huán)比增長僅15%，然而在過去幾年這個增長都是超過20%的。所以我認(rèn)為這些都是我們在留學(xué)業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)�！�
資料顯示，目前送孩子出國讀書的潮流從大學(xué)快速向中小學(xué)蔓延，從整個市場來看，海外留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)收入同比增長60%至80%。按理說，這有利于新東方業(yè)務(wù)擴(kuò)張，但市場分析人士指出，實際上競爭對手增多，在一定程度上分流了新東方的市場。公立學(xué)校紛紛在周末或者晚上推出國際班課程來與新東方相關(guān)業(yè)務(wù)競爭。這以新東方上海地區(qū)的表現(xiàn)尤為嚴(yán)重。為此，新東方已經(jīng)更換了上海校長和管理層，但此問題并非一兩個季度就能夠解決。
此外，新東方還面臨著網(wǎng)絡(luò)教育的沖擊。新東方相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該企業(yè)也早已加入線上的競爭，在2000年成立新東方在線。在線上教育方面過去幾年來一直在增加投入，尤其是在北上廣深等一線城市。而在中國二、三線城市，由于網(wǎng)絡(luò)覆蓋等多種原因，未來幾年還將持續(xù)以線下發(fā)展為主。目前，新東方在全國49個城市擁有58個分部和700多個教學(xué)中心。
事實上，教育類另一家中概股公司學(xué)而思也放緩了其擴(kuò)張計劃，并關(guān)閉了一些教學(xué)中心。截至2012年11月30日，學(xué)而思運(yùn)營中心數(shù)量259家，較2012年8月31日的257家運(yùn)營中心數(shù)量增長僅兩家，但仍低于2011年11月30日的275家數(shù)值高峰。
渾水“攪局” 海外上市非坦途
除了擴(kuò)張影響外，俞敏洪指出，本季度虧損中也有部分是由于被渾水公司做空而導(dǎo)致的SEC調(diào)查，使得公司在內(nèi)部調(diào)查和監(jiān)管程序上發(fā)生的費用。
對此，謝東螢則強(qiáng)調(diào)，“截至8月31日與此相關(guān)的費用累計超過500萬美元，預(yù)計全部完成將會介于800萬-1000萬美元，這還不包括任何集體訴訟。我認(rèn)為二季度的營業(yè)利潤率會受到影響，因為涉及到美國證券交易委員會的調(diào)查費用和其他支出”。
凡遭遇渾水做空的中國在美上市公司十有八九會損失慘重，而相反渾水機(jī)構(gòu)會滿載而歸，新東方不例外。
2012年7月18日，渾水機(jī)構(gòu)向美國紐交所所有的注冊讀者發(fā)布了一份有關(guān)新東方的調(diào)研報告。渾水公司在長達(dá)90多頁的報告中，詳細(xì)講述了渾水的調(diào)查過程，質(zhì)疑相當(dāng)“有料”。從偽裝成投資者與新東方的工作人員對話希望加盟，到各種財務(wù)數(shù)據(jù)和對比報表，甚至與新東方CFO在美國的對話細(xì)節(jié)，甚至一些“花邊”和“八卦”新聞，都被收羅詳盡。
最大的指責(zé)是關(guān)于“欺詐”，渾水聲稱新東方過去報告的毛利潤率超過60%有造假嫌疑，因其與其他非上市公司探討，毛利潤率會在20%至30%左右，新東方的數(shù)據(jù)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此。同時渾水還聲稱新東方經(jīng)營的學(xué)校設(shè)施屬于國家資產(chǎn)，對于合并資產(chǎn)表示懷疑。
渾水報告中稱謝東螢在2012年6月在被問及其是否存在加盟伙伴時否認(rèn)并表示“公司650所教學(xué)中心全部是100%全資擁有的資產(chǎn)”。但是渾水6個月調(diào)查發(fā)現(xiàn)新東方在加盟方面向股東撒謊，有證據(jù)顯示新東方的特許經(jīng)營涉及幾十個城市，但是公司卻一直沒有透露任何有關(guān)特許經(jīng)營的信息。此外，新東方聲稱2011財年營收2.077億美元，但是企業(yè)營業(yè)稅為零，渾水認(rèn)為新東方稅收減免不合理。
渾水報告認(rèn)為新東方將加盟店業(yè)績當(dāng)作直營店對待粉飾報表、認(rèn)為新東方利潤率遠(yuǎn)高于同行，高得不正常等等。并稱新東方的問題遠(yuǎn)比一個不穩(wěn)定的VIE結(jié)構(gòu)嚴(yán)重。在發(fā)布這份報告的同時，渾水將一段于2012年6月與新東方CFO通話錄音上傳至其網(wǎng)站，作為支撐報告結(jié)論的證據(jù)。
報告發(fā)出后，不少機(jī)構(gòu)投資者和個人第一時間拋售股票，掀起了國外投資者拋售新東方股票的狂潮。僅兩個交易日，新東方累計跌幅高達(dá)57.32%，股價創(chuàng)下5年新低，市值蒸發(fā)近20億美元(約合127億元人民幣)，股價降至9.5美元。受其影響，在美上市中概股大多跟隨暴跌，聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)跌幅超過30%，賽諾國際跌幅也有18%。
選擇了海外上市，就要有充分的準(zhǔn)備面對諸如渾水、香櫞這樣的做空公司，而這條路也注定是坎坷的。根據(jù)斯坦福大學(xué)Charles Lee等教授的最新研究，通過反向收購在美國上市的中國公司已經(jīng)占所有在美反向收購上市公司總數(shù)的34%，占反向收購上市外國公司的85%。利用其中的監(jiān)管漏洞，許多中國公司在存在諸多問題的情況下也得以順利借殼上市。中概股的退市公司中，大多是此類公司。
暴富后的煩惱
2006年9月7日晚9點25分，新東方教育科技集團(tuán)在紐交所敲響了股市鐘。帶著“從絕望中尋找希望，人生終將輝煌”這樣口號的俞敏洪終于踏上了自己創(chuàng)辦的新東方的上市之路。新東方上市刷新了中國教育業(yè)在美國上市的零紀(jì)錄。從1993年注冊成立的一個小學(xué)校到融資過億的上市公司，新東方這條“尋找希望”之路走得并不容易。而掛牌當(dāng)日開盤價報22美元，較發(fā)行價上漲46.7%，也令持有公司31.18%股權(quán)的董事長俞敏洪資產(chǎn)超過18億元人民幣。現(xiàn)任新東方教育科技集團(tuán)董事長兼總裁的俞敏洪，1962年生，江蘇江陰人，北京大學(xué)西語系畢業(yè)，1993年創(chuàng)辦北京新東方學(xué)校，2003年成立新東方教育科技集團(tuán)。
回首過去的十幾年創(chuàng)業(yè)，俞敏洪表示首先想到的是后悔把新東方做這么大。他說當(dāng)初可以在北大做成年收入一兩百萬的精品機(jī)構(gòu)，把精華人物都集中到那里，有限制地發(fā)展。小范圍內(nèi)也能實現(xiàn)理想，無論轉(zhuǎn)型還是放棄，也比較容易。“我給自己做了一個籠子，無法往外鉆，否則籠子一收緊，我就被吊死了。”他曾這樣自嘲地表示。
在講述自己的創(chuàng)業(yè)歷程時，俞敏洪自己曾坦言：“當(dāng)時野心太大了，現(xiàn)在留給我的是難以承受之重。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己給自己制定一個難以承受之重的目標(biāo)后，煎熬和痛苦便呼嘯而至。做得特別累的時候，我很想關(guān)掉新東方，都沒有做到，因為我發(fā)現(xiàn)要為4000員工負(fù)責(zé)，為股東負(fù)責(zé)，為自己負(fù)責(zé)。新東方是一條不歸路，讓我不得不走下去�！�
很多人都在問：新東方不缺錢，也無須圈錢。為什么還要上市？按照俞敏洪所說，他希望用嚴(yán)厲的美國上市公司管理規(guī)則來規(guī)范內(nèi)部，以制度說話，避免前面出現(xiàn)的人情和利益糾葛，從而實現(xiàn)自身的救贖，讓企業(yè)順利發(fā)展。“在新東方，骨干們很容易越過規(guī)矩談感情。上市之后，外部規(guī)矩比內(nèi)部規(guī)矩更強(qiáng)大、更有力�！�
不過，上市后的俞敏洪，似乎又新增了很多煩惱。他曾指出，作為一家好的上市公司，要做到收入增長多少，利潤增長多少，以及人數(shù)增長多少。但對于一個教育機(jī)構(gòu)來說，它最大的可持續(xù)性發(fā)展的保障，在于它的教學(xué)質(zhì)量，并不在于每年學(xué)生增加了多少，這就是矛盾，而且還難以平衡�！拔冶救吮容^喜歡悠閑地去做一件事。這點，被上市給破壞了。上市之后，我的狀態(tài)也一直不太對，不是我想要的那種狀態(tài)。我其實是個隨心所欲的人，但現(xiàn)在為了別人的利益，必須要去做很多事情，自己的空間越來越小�！�