近日，匯源通信大股東明君集團(tuán)與一汽無錫柴油機(jī)廠的一樁訴訟，引發(fā)了市場對匯源通信資產(chǎn)注入前景的關(guān)注。
這起訴訟使得明君集團(tuán)所持匯源通信全部4000萬股股份被法院凍結(jié)。雖然目前雙方已達(dá)成和解，這筆股份也獲判解除凍結(jié)，但記者了解到，明君集團(tuán)目前對旗下散亂的汽車資產(chǎn)并無明確的整合思路，匯源通信資產(chǎn)注入或?qū)⒗щy重重。屢次違背注資承諾、拖延注資時限的明君集團(tuán)與匯源通信正在雙雙陷入螺旋下行的囧途。
一汽與明君對簿公堂
2013年1月17日，無錫市中級法院凍結(jié)了明君集團(tuán)持有的匯源通信4000萬股股份，凍結(jié)期限兩年。其原因是一汽解放汽車有限公司無錫柴油機(jī)廠訴長春一汽華凱汽車有限公司、明君集團(tuán)買賣合同糾紛一案，一汽錫柴提出財產(chǎn)保全申請，無錫中級法院裁定凍結(jié)一汽華凱、明君集團(tuán)的銀行存款1540萬元或查封、扣押其等值的財產(chǎn)。
明君集團(tuán)內(nèi)部人士表示，上述訴訟原因要從明君集團(tuán)2009年向一汽集團(tuán)收購一汽華凱說起。在一汽華凱的資產(chǎn)清單中，包括約500臺一汽錫柴生產(chǎn)的發(fā)動機(jī)庫存，賬面價值約1500萬元。當(dāng)時一汽集團(tuán)和明君集團(tuán)董事長徐明君在會議紀(jì)要上約定，明君集團(tuán)收購一汽華凱后，一汽錫柴將通過換貨形式給一汽華凱調(diào)換等值的新發(fā)動機(jī)。但時至今日，一汽錫柴不僅沒給調(diào)換發(fā)動機(jī)，還將明君集團(tuán)告上了法庭。
知情人士透露，一汽華凱歸入明君集團(tuán)后，以上述發(fā)動機(jī)沒給調(diào)換為由，一直扣押一汽錫柴1500萬元左右的貨款，一汽錫柴因此訴諸法律。至于調(diào)換發(fā)動機(jī)一事，一汽解放以不了解情況為由不予支持。
一汽華凱內(nèi)部人士向記者表示，一汽錫柴向無錫中院申請凍結(jié)匯源通信4000萬股股份一事是不當(dāng)?shù)模嬖诔~凍結(jié)和異地執(zhí)法兩項明顯違規(guī)問題。
而上述被無錫中院司法凍結(jié)的匯源通信4000萬股股份，早已在2011年全部質(zhì)押給中鐵信托。匯源通信董秘代紅波表示，無錫中院對上述股權(quán)的司法凍結(jié)，不妨礙中鐵信托對上述股權(quán)的行權(quán)。
公開資料顯示，中鐵信托·豐利72期匯源通信集合資金信托計劃期限2年，信托規(guī)模1億元，年收益率為9%-9.5%，信托資金用于受讓明君集團(tuán)持有匯源通信2000萬流通股票，到期由明君集團(tuán)全額溢價回購。同時，明君集團(tuán)以2000萬股匯源通信股票作質(zhì)押擔(dān)保。
據(jù)了解，雖然上述匯源通信股權(quán)的司法凍結(jié)對中鐵信托當(dāng)期信托計劃行權(quán)沒有法律障礙，但對明君集團(tuán)未來融資還是形成了較大壓力。據(jù)悉，上述中鐵信托集合資金信托計劃將于今年9月到期，如上述股權(quán)處于司法凍結(jié)狀態(tài)，明君集團(tuán)將因沒有借新還舊的質(zhì)押物而不得不現(xiàn)金還款1億元。
2月6日，一汽解放與一汽華凱、明君集團(tuán)火速達(dá)成和解。一汽錫柴撤回起訴，無錫中院解除對一汽華凱、明君集團(tuán)的財產(chǎn)凍結(jié)。
汽車資產(chǎn)整合難
一汽華凱的前身為長春一汽輕型車廠，2009年左右與其同時被明君集團(tuán)收購的還有長春一汽裝備技術(shù)開發(fā)制造有限公司和一汽集團(tuán)哈爾濱變速箱廠。據(jù)悉，一汽華凱是長春市除一汽集團(tuán)外，國家批準(zhǔn)的唯一具有生產(chǎn)商用車整車資質(zhì)的汽車企業(yè)；而一汽裝備作為一家科技創(chuàng)新型企業(yè)，多項技術(shù)填補(bǔ)國內(nèi)空白。
據(jù)明君集團(tuán)網(wǎng)站介紹，2008年12月，明君集團(tuán)注資4997.2萬元完成對一汽集團(tuán)全資子公司“長春一汽裝備技術(shù)開發(fā)制造有限公司”的改制重組，控股65%，更名設(shè)立“長春一汽宏鼎汽車股份有限公司”；2009年4月，注資1.6億元完成對一汽集團(tuán)全資子公司“長春一汽輕型車廠”的改制重組，控股80%，更名設(shè)立“長春一汽華凱汽車有限公司”，正式進(jìn)入整車制造的汽車核心產(chǎn)業(yè)；2009年5月，注資1.28億元完成對一汽集團(tuán)全資子公司“哈爾濱變速箱廠”的改制重組，控股64%，更名設(shè)立“哈爾濱一汽變速箱股份有限公司”。上述三項投資總計3.4億元。
明君集團(tuán)2009年收購的三家一汽企業(yè)中，一汽裝備主要生產(chǎn)機(jī)床和非標(biāo)設(shè)備，一汽華凱主要生產(chǎn)輕型車，一汽哈變主要生產(chǎn)客車變速器。這些業(yè)務(wù)與明君集團(tuán)原有業(yè)務(wù)沒有交叉。
明君集團(tuán)當(dāng)時也沒有整體的汽車發(fā)展規(guī)劃，只是通過媒體表示，控股三家企業(yè)后，將在成都和長春分別建立專用車生產(chǎn)基地。一汽裝備和一汽四川專用車廠相配合，主要生產(chǎn)專用車。一汽華凱和一汽哈變無論生產(chǎn)規(guī)模還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，都具備一定優(yōu)勢，將保持原有生產(chǎn)模式。
明君集團(tuán)內(nèi)部人士也向記者透露，原來一汽哈變產(chǎn)品銷售對象主要是一汽解放，但改制后一汽哈變產(chǎn)品在一汽解放的銷售銳減，去年減量至微乎其微，目前一汽哈變產(chǎn)品只能另尋銷路。
一汽華凱內(nèi)部人士向記者表示，因?yàn)槭褂谩耙黄睒?biāo)識、銷售和維修渠道到期，工廠整車銷售量急轉(zhuǎn)直下，另外因?yàn)殚L期大量拖欠貨款原因，配套企業(yè)零部件供應(yīng)不足，也反過來影響生產(chǎn)。現(xiàn)在月裝車量極少，只是一些原有訂單�！肮S有點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和能力的人都快走光了。”該人士表示。
兩年來，明君集團(tuán)至少投資了三個汽車產(chǎn)業(yè)基地。除在長春高新(000661,股吧)開發(fā)區(qū)總投資達(dá)22億元的“明君集團(tuán)商用車長春產(chǎn)業(yè)園”外，2011年5月明君集團(tuán)在成都經(jīng)開區(qū)投資26億元建設(shè)乘用車生產(chǎn)基地。另在2010年4月，明君集團(tuán)還與自貢高新區(qū)就“汽車產(chǎn)業(yè)園項目暨鹽鹵浴項目”完成簽約。其自貢龍譽(yù)汽車有限公司主導(dǎo)的“—汽商用車西部自貢汽車及汽車零部件生產(chǎn)基地項目”
總投資13億元，號稱“自貢第一家汽車制造企業(yè)”，實(shí)際只是生產(chǎn)卡車駕駛室、貨箱、車架總成、汽車前、后橋總成等低技術(shù)含量卡車零部件。
不久前，記者再次就汽車資產(chǎn)整合的問題向明君集團(tuán)內(nèi)部人士提問，對方表示目前沒有明確的整合思路。
多重因素阻礙注資
2009年，徐明君收購匯源通信，又收購一汽集團(tuán)下屬三家企業(yè)，耗資近5億元。近兩年，明君集團(tuán)在名義上投資了超過60億元建設(shè)三個汽車基地。另據(jù)明君集團(tuán)網(wǎng)站，其子公司中港文化旅游投資有限公司2012年3月正式啟動開發(fā)建設(shè)自貢“臥龍湖國際旅游區(qū)啟動暨國際鹽泉生態(tài)城”高端旅游及房地產(chǎn)項目，項目總投資逾100億元。
據(jù)明君集團(tuán)2012年9月30日財務(wù)報表顯示：資產(chǎn)總計44.08億元，負(fù)債合計27.35億元，所有者權(quán)益16.73億元，資產(chǎn)負(fù)債率62.05%；當(dāng)年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入26.16億元，凈利潤1.48億元�；诿骶瘓F(tuán)目前經(jīng)營情況，其資金壓力可見一斑。
公開資料顯示，明君集團(tuán)除用匯源通信股權(quán)向中鐵信托質(zhì)押發(fā)行1億元信托計劃外，還在2012年年中發(fā)行了1.1億元的中鐵信托龍譽(yù)汽車產(chǎn)業(yè)基地項目集合資金信托計劃。該信托計劃產(chǎn)品期限2年至3年，預(yù)期年收益率9%-10.5%。抵押物是明君集團(tuán)與自貢高新區(qū)簽訂龍譽(yù)汽車項目同時簽訂的另一個“鹽鹵浴”項目用地。徐明君為上述兩個中鐵信托計劃按期償還信托借款本息都提供不可撤銷的個人連帶責(zé)任保證擔(dān)保。
公開資料顯示，受經(jīng)營性資產(chǎn)欠佳和資金鏈條緊張影響，明君集團(tuán)自2009年入主匯源通信以來，屢次違背注入資產(chǎn)承諾，數(shù)次拖延注入資產(chǎn)時限。不久前，四川證監(jiān)局就匯源通信資產(chǎn)注入違約等問題，提出了多項整改意見。但之后匯源通信的整改報告只是表示：“明君集團(tuán)明確表示將繼續(xù)推進(jìn)上市公司的資產(chǎn)重組工作，擬在未來24個月內(nèi)，完成相關(guān)資產(chǎn)的規(guī)范、優(yōu)化和整合工作，適時重新啟動資產(chǎn)重組工作�！�
公司治理混亂也是四川證監(jiān)局提出的整改意見之一，由于明君集團(tuán)對于匯源通信目前的生產(chǎn)經(jīng)營沒有支配權(quán)，自身運(yùn)作上市公司能力也欠佳，造成上市公司信息披露不及時準(zhǔn)確。上文所述一汽解放通過無錫中院凍結(jié)匯源通信股權(quán)日期始于1月17日，而上市公司卻在兩周后才進(jìn)行披露。
明君集團(tuán)如不注資匯源通信，上市公司的治理亂象就無法改變。明君集團(tuán)旗下雖有優(yōu)質(zhì)土地儲備，但基于未來嚴(yán)厲的房產(chǎn)調(diào)控政策，如自行開發(fā)短期內(nèi)難以套現(xiàn)，而且房地產(chǎn)資產(chǎn)也不符合上市公司資產(chǎn)注入的行業(yè)要求。明君集團(tuán)只有汽車資產(chǎn)符合資產(chǎn)注入的基本條件，但從明君集團(tuán)目前的汽車資產(chǎn)狀況來看，存在產(chǎn)業(yè)布局分散、產(chǎn)品種類不互補(bǔ)、工業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低、產(chǎn)品競爭力差等劣勢，在24個月內(nèi)實(shí)現(xiàn)充分規(guī)范、優(yōu)化和整合工作難度較大，實(shí)現(xiàn)較好的盈利狀況更難。
由于匯源通信業(yè)績逐年下滑，股價也不盡如人意。目前的股價5.35元/股，早已低于明君集團(tuán)與中鐵信托在匯源通信信托計劃中的股票質(zhì)押警戒線，即要求股票價格不低于7元/股，如依照擔(dān)保物價值不低于融資額的1.4倍的要求，明君集團(tuán)將不得不追加保證金。
如果匯源通信不能獲得注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，股價將維持低位，這又會反過來影響明君集團(tuán)的融資額度，進(jìn)一步影響其汽車資產(chǎn)的整合和經(jīng)營。至此，匯源通信和明君集團(tuán)已雙雙陷入了螺旋下行的囧途。