股神巴菲特在上周五(3月1日)發(fā)表的致股東信中表示，由于他領(lǐng)導(dǎo)下的伯克希爾哈撒韋公司每股賬面價值在2012年僅僅增加了14.4%，沒有超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)16%的年度漲幅，因而2012年是“表現(xiàn)欠佳”的一年。

　　“When　the　partnership　I　ran　took　control　of　Berkshire　in　1965，I　could　never　have　dreamed　that　a　year　in　which　we　had　a　gain　of　$24.1　billion　would　be　subpar　...　But　subpar　it　was.”
　　“當(dāng)我領(lǐng)導(dǎo)的合伙機制在1965年接管伯克希爾哈撒韋時，我從未夢想過有一年會有241億美元的收益，但是還是表現(xiàn)欠佳。不過事實上，2012年就是表現(xiàn)欠佳的一年。”(CNBC)
　　巴菲特在致股東的信中作出如上表示，他還是相信伯克希爾哈撒韋公司的內(nèi)在價值可能在更長期以“極小的優(yōu)勢”擊敗標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，公司在市場下跌或者是不變的時候還是有相對更好的表現(xiàn)，“在市場特別強勢的那些年，我們的表現(xiàn)就會顯得落后了�！�

　　One　likely　reason　is　that　Mr.　Buffett　simply　hasn’t　found　a　company　he　likes　enough　at　a　price　that　is　right.“Often，businesses　are　priced　ridiculously　high　against　what　can　likely　be　earned　from　investments　in　stocks　and　bonds，”he　said　in　his　2011　letter.
　　一個可能的原因是，巴菲特只是還沒有發(fā)現(xiàn)一家他足夠喜歡且價格合理的公司。他在2011年致投資者的信上說，考慮到股票和債券投資可能產(chǎn)生的收益，企業(yè)的定價通常都高得離譜。(《華爾街日報》)
　　公司截至2012年12月31日的時候有470億美元現(xiàn)金儲備。遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了巴菲特表示希望伯克希爾資產(chǎn)負(fù)債表上擁有的200億美元左右的現(xiàn)金規(guī)模。伯克希爾正在為亨氏的交易投資120億美元。為了給大規(guī)模交易提供資金，這家公司還可以出售所持有的股票。

　　Swallowing　companies　whole　has　always　been　his　preference，says　Robert　Hagstrom，chief　strategist　for　the　Legg　Mason　Investment　Council　and　author　of　The　Warren　Buffett　Way.“It　allows　him　to　do　what　he　thinks　is　the　most　important　thing，which　is　to　allocate　the　capital　to　businesses　as　he　sees　fit”.
　　美盛投資委員會的首席戰(zhàn)略師羅伯特·哈格斯特羅姆是《沃倫·巴菲特之路》的作者，他表示整體收購企業(yè)是巴菲特的偏好。(英國《金融時報》)
　　因此大型公用事業(yè)公司、制造商、保險公司和其他企業(yè)出現(xiàn)了搶購熱潮。投資者共同的主題是巴菲特認(rèn)為他們是好公司，直到巴菲特收購管理良好的亨氏公司。這樣的收購標(biāo)準(zhǔn)表明，家族控股的企業(yè)永遠(yuǎn)需要投資。

　　One　deterrent　to　paying　a　dividend　now　is　that　Buffett，as　Berkshire’s　largest　shareholder，would　have　to　do　something　with　the　payments.
　　實際上，目前妨礙支付股息的重要因素是巴菲特自己，他是伯克希爾公司的第一大股東。(彭博社)
　　億萬富翁的他承諾將所有的財富捐獻(xiàn)給慈善事業(yè)，觀察者一直質(zhì)疑巴菲特未能進(jìn)行大規(guī)模并購，是否應(yīng)該考慮分紅。巴菲特表示只要公司賬面價值能夠持續(xù)增長并且股價上漲合理，就會繼續(xù)堅持不分紅策略。

　　Berkshire’s　boss　did　have　praise　for　his　two　new　investment　managers，Todd　Combs　and　Ted　Weschler，writing　that“we　hit　the　jackpot　with　these　two.”
　　巴菲特還在信中大力褒獎了名下的兩名新投資管理人，托德庫姆斯(Todd　Combs)和特德威施勒(Ted　Weschler)。他寫道，“找到這兩個人跟中獎一樣”。(CNBC)
　　巴菲特指出，兩人的業(yè)績都領(lǐng)先標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)“兩位數(shù)百分比”，并在之后用小字體寫道，“兩人遠(yuǎn)遠(yuǎn)把我拋在了后面”。