為進一步滿足企業(yè)兼并重組的融資需求，建議進一步改進拓寬并購融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管制度框架，充分發(fā)揮商業(yè)銀行、債券市場、中介機構(gòu)等多方作用；在風(fēng)險可控的前提下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，滿足企業(yè)多元化的并購融資需求。具體建議如下：
一，進一步完善商業(yè)銀行并購貸款監(jiān)管框架。首先，適當(dāng)提高并購貸款占并購金額的比例上限。從本質(zhì)上看，并購和新建項目都是企業(yè)的一種擴張行為，銀行信貸政策針對不同行業(yè)特性，通常允許貸款融資占到新建項目總投資額的70%甚至80%。建議適當(dāng)提高并購貸款占并購金額的比例上限，參照項目融資的行業(yè)資本要求，允許商業(yè)銀行根據(jù)客戶和項目實際風(fēng)險狀況自行確定，但最高不得高于80%。
其次，適當(dāng)放寬貸款期限要求。根據(jù)并購交易企業(yè)經(jīng)營情況、產(chǎn)業(yè)特點、經(jīng)濟效益顯現(xiàn)周期等因素，本著融資期限與項目實施情況相匹配的原則，適當(dāng)延長并購貸款融資期限。建議參照項目融資貸款期限的規(guī)定，將并購貸款最長期限放寬至15年左右。
再次，擔(dān)保條件不高于項目貸款的要求。鑒于很多并購項目的目標(biāo)企業(yè)均為成熟企業(yè)，其未來經(jīng)濟效益的可預(yù)見度遠高于一般新建項目，因而以目標(biāo)企業(yè)股權(quán)或資產(chǎn)作為并購貸款擔(dān)保，并不構(gòu)成比一般新建項目貸款更高的風(fēng)險。建議對于發(fā)放并購貸款所要求的擔(dān)保抵押條件，可比照其企業(yè)項目貸款掌握。
最后，鼓勵和引導(dǎo)商業(yè)銀行在并購業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展金融創(chuàng)新。支持商業(yè)銀行發(fā)揮集團附屬投行等子公司和海外分支機構(gòu)的境外融資優(yōu)勢，從啟動階段就參與并購交易方案設(shè)計。在有效防范風(fēng)險的前提下，有選擇地為市場信用良好、綜合償債來源充足、后續(xù)籌資能力強的大型集團企業(yè)的海外并購提供包括并購顧問、投標(biāo)保函、杠桿融資、搭橋融資、并購貸款、后期置換貸款等多元化金融服務(wù)，助力中國企業(yè)“走出去”。
二，進一步拓寬并購交易直接融資渠道。首先，進一步發(fā)揮債券市場直接融資作用。建議有關(guān)主管部門進一步加大對優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購項目發(fā)債的支持，不再設(shè)置“累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%”等具體門檻限制，支持創(chuàng)新并購債務(wù)融資工具，更好地解決并購重組中的資金來源難題，助力企業(yè)做大做強。
其次，進一步豐富債券品種。推出針對并購交易的高收益?zhèn)�，通過提高債券收益水平，有效提高并購融資效率。在銀行間債券市場發(fā)行私募債。對于高信用等級的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)后，備案一個長期的專門用于并購方面的債券發(fā)行額度。只要在此備案額度范圍之內(nèi)，在有并購需求時經(jīng)向有關(guān)主管部門專門提出申請，就可較快地進入綠色通道，獲得效率更高的專門融資安排，以利于滿足并購交易資金需求的時效性要求。
再次，為并購交易制定專門信息披露規(guī)則。信息披露僅限于有債券投資意向的銀行間市場參與者，并針對并購交易特點，對潛在的債券認購主體、有關(guān)監(jiān)管部門制定專門的信息保密規(guī)定，以滿足并購交易的保密要求。