迫于主權(quán)違約風險的威脅，新上臺的塞浦路斯政府承諾，在周二銀行開業(yè)前，將對10萬歐元以上的塞浦路斯銀行存款賬戶一次性征收約10%的存款稅，10萬歐元以下的存款賬戶將被一次性征收約6%的存款稅。至此，歐元區(qū)將打破區(qū)內(nèi)金融體系中的最后一大禁忌。

    本輪危機初期，歐元區(qū)針對成員國債務(wù)問題拿出的首選方案是向問題國政府提供救助資金，解救債券等金融資產(chǎn)持有人，從而把債務(wù)負擔轉(zhuǎn)移到下一代的納稅人身上。然而隨著時間的推移，由于債務(wù)負擔不斷加劇，圍繞政府融資可持續(xù)性的質(zhì)疑聲也越來越大，這種解決方案一定程度上已被棄用。

    塞浦路斯的債務(wù)問題實在太棘手。即便在征收存款稅之后，塞浦路斯仍需要100億歐元的救助資金，相當于其國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的60%左右。

    塞浦路斯沒有其他的減債途徑：該國的主權(quán)債務(wù)大多在英國法律框架下發(fā)行，所以很難有序重組。而依據(jù)本地法律發(fā)行的債券大多由國內(nèi)銀行持有，所以進行債券減值只會導致銀行資本金缺口擴大。同時，那些擁有龐大存款的銀行很少發(fā)債，所以對這類債券減值也行不通。

    如果塞浦路斯不接受這項救助協(xié)議，唯一出路就是主權(quán)債務(wù)無序違約，那么退出歐元區(qū)將在所難免。

    該救助協(xié)議在塞浦路斯國內(nèi)遭遇政治阻力，議會表決時間已從周日推遲到本周一。如果相關(guān)立法遲遲不獲得通過，塞浦路斯將需要延長銀行假日，這將加劇整個歐元區(qū)的動蕩。

    此外，對無擔保儲戶征稅的決定還可能打擊投資者對歐洲存款擔保機制的信心�，F(xiàn)在看起來，這一機制法律上似乎并不那么嚴密。

    未來幾周，歐元區(qū)將面臨諸多不確定性。