受母公司華北制藥集團（下稱華藥集團）及公司子公司河北維爾康制藥公司（下稱維爾康）操縱維他命C價格，被開10億元罰單消息影響，華北制藥3月18日開盤大跌。不過，廣證恒生今日就此發(fā)布研報認為，此案罰金難以執(zhí)行，將成為空頭支票，不會對華北制藥產(chǎn)生實質的負面影響。
　　近日，紐約布魯克林聯(lián)邦法院裁定華藥集團及其下屬維爾康操縱維他命C的價格，要求支付1.62億美元(約合人民幣10億元)損害賠償金。受此消息影響，華北制藥今日開盤大幅下挫，開盤15分鐘，該股盤中最大跌幅超過9%。
　　其實，本次美國陪審團的十億罰金判決對象是給子公司維爾康公司及華藥集團，華北制藥本身并不是此次十億罰金的判決對象。廣證恒生認為，姑且不論此次判決并非終審判決，公司啟動上訴程序后，到終審尚需數(shù)年甚至更長時間才能有結果，即使等到終審判決，維爾康與華藥集團仍舊敗訴,華北制藥面臨的最壞結果也無外乎以下幾種：
　　第一，華藥集團如果敗訴，無論何種處罰，都將于華北制藥不存在直接影響。
　　第二，維爾康如果敗訴，要么繳納十億元罰金，繼續(xù)維持維生素C出口業(yè)務，要么徹底退出美國市場。目前，美國維生素C一年的市場份額在1億美元左右，華藥集團約占1億元市場份額，不到總體的1/5,而且當前華藥集團對美國的出口業(yè)務尚處于虧損狀態(tài)，這種情況下，廣證恒生認為，為了1億元的虧損市場份額去繳納10億元罰金,這種選擇沒有可操作性。如果徹底退出美國市場，美國法律的管轄權無法延伸到中國,維爾康在美國也沒有任何可以被強制執(zhí)行的資產(chǎn),因此對維爾康的10億元罰金自然也就無從實現(xiàn)。維爾康退出美國市場后，維生素C的出口業(yè)務可由上市公司華北制藥來繼續(xù)執(zhí)行，因此即使維爾康退出，也并不會對華北制藥的維生素C業(yè)務產(chǎn)生大的影響。
　　更何況，維生素C業(yè)務營收只占到華北制藥營業(yè)收入的5%-6%，美國的維生素C業(yè)務更是只有0.7%。當前，公司正處于產(chǎn)業(yè)轉型期，維生素C業(yè)務比重在華北制藥營收中的占比將越來越小。因此，無論此次維生素C反壟斷案件最終結果如何,對公司影響都極為有限。
　　3月18日，華北制藥收報5.95元，跌6.89%。