似乎是作為對(duì)于摩根大通唱空銀行股的回應(yīng)，3月20日，銀行股集體出現(xiàn)了暴漲，不過(guò)這卻依然難以彌補(bǔ)市場(chǎng)在對(duì)待銀行股的態(tài)度上的巨大分歧——尤其是在上市銀行2012年年報(bào)密集披露前夜：下周(3月25日-3月31日)，8家上市銀行將公布2012年年報(bào)。
　　在本周早些時(shí)候，摩根大通的分析師建議客戶減持中國(guó)股票，購(gòu)買做空中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行和建設(shè)銀行的金融衍生品。與之針鋒相對(duì)的是，中國(guó)本土券商招商證券則表示，2013年銀行股會(huì)有20%以上的超額收益。A股銀行股目前估值仍偏低，未來(lái)倍增不是夢(mèng)。而另一家老牌券商中金公司則更是以其對(duì)于銀行股的堅(jiān)定持有態(tài)度而聞名。
　　對(duì)于看多銀行股的機(jī)構(gòu)而言，有著足夠的理由：相對(duì)于非金融類上市公司而言，銀行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)仍然保持高速而且穩(wěn)定；其估值則足夠便宜而具有吸引力。截至3月20日收盤，按照整體法計(jì)算，銀行板塊市盈率(TTM)僅有6.52倍，市凈率(LF)僅為1.27倍，相比之下，全部A股的市盈率為14.38倍，市凈率則為1.80倍。而從盈利水平來(lái)看，已經(jīng)披露年報(bào)的平安銀行和浦發(fā)銀行的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別達(dá)到了32.38%和24.88%，而其余5家已經(jīng)公布業(yè)績(jī)快報(bào)的招商銀行、寧波銀行、民生銀行、興業(yè)銀行和光大銀行的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)也分別達(dá)到了25.31%、25.03%、34.51%、36.08%和30.74%。華泰證券則預(yù)計(jì)，銀行一季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３址�(wěn)定增長(zhǎng)，且與非金融企業(yè)利潤(rùn)增速差距將繼續(xù)擴(kuò)大，相對(duì)其他行業(yè)具備確定性比較優(yōu)勢(shì)。
　　而撇開了“陰謀論”的角度，另外一些機(jī)構(gòu)看空銀行股也并非空穴來(lái)風(fēng)：地方融資平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，凈息差的回落，表外業(yè)務(wù)包括銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等等，都在威脅著中國(guó)的銀行業(yè)。瑞銀證券在最近的一份報(bào)告中提到，當(dāng)前銀行業(yè)股價(jià)已經(jīng)基本反映經(jīng)濟(jì)周期性改善因素；同時(shí)，前期推動(dòng)行業(yè)估值持續(xù)向上的國(guó)內(nèi)、外流動(dòng)性最高點(diǎn)已過(guò)，現(xiàn)階段缺乏推動(dòng)板塊向上的結(jié)構(gòu)性催化因素。
　　鑒于中國(guó)的銀行業(yè)之前有過(guò)大規(guī)模剝離不良資產(chǎn)的歷史，看空者對(duì)于銀行業(yè)可能面對(duì)的巨額壞賬風(fēng)險(xiǎn)極為擔(dān)憂，同時(shí)對(duì)于來(lái)自官方和銀行財(cái)務(wù)報(bào)表所體現(xiàn)出來(lái)的不良貸款只是溫和反彈的現(xiàn)象則顯得不屑一顧。瑞銀說(shuō)，為了應(yīng)對(duì)中期資產(chǎn)質(zhì)量壓力，上市銀行或趨向于增加信貸成本以增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年以來(lái)，銀行板塊已經(jīng)整體上漲了12.65%，漲幅整體位居前列，平安銀行、民生銀行則分別上漲了44%和40%。不過(guò)，對(duì)于多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，青睞銀行股還有著另一個(gè)原因：正如一位基金經(jīng)理對(duì)記者表示的那樣，在這個(gè)糟糕的市場(chǎng)環(huán)境中，可供選擇的優(yōu)質(zhì)的、穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)并不多，白酒是一個(gè)，銀行也是一個(gè)，不過(guò)前者已經(jīng)不行了。