20日，無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司(以下簡(jiǎn)稱：尚德)被無(wú)錫市中級(jí)人民法院宣布將實(shí)施破產(chǎn)重整，分析普遍認(rèn)為這將成為中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的一個(gè)標(biāo)志性事件。其直接的影響可能涉及到與尚德有上下游關(guān)系的供應(yīng)商的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。另外，尚德的示范效應(yīng)或?qū)⒓觿⊥顿Y者對(duì)光伏發(fā)債企業(yè)和民營(yíng)低評(píng)級(jí)債的擔(dān)憂。
進(jìn)一步的分析則認(rèn)為，從目前中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的整體情況來(lái)看，在電價(jià)補(bǔ)貼這一關(guān)鍵性利好政策低于預(yù)期，歐盟“雙反”終裁日漸臨近的背景下，尚德的破產(chǎn)可能成為產(chǎn)業(yè)陰霾不散的一個(gè)縮影。
破產(chǎn)或引發(fā)連鎖反應(yīng)
隨著5.41億美元債券本金無(wú)法如期償還，尚德20日被法院宣布將破產(chǎn)重整。作為全球最大的光伏組件制造商，尚德的破產(chǎn)被普遍認(rèn)為將是中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程中的一個(gè)標(biāo)志性事件。
宏源證券分析師指出，尚德如果破產(chǎn)將會(huì)給其供應(yīng)商的應(yīng)收賬款帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)，A股公司當(dāng)中有較多尚德應(yīng)收賬款的公司股票短期內(nèi)受到的負(fù)面沖擊較大。
據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，截至去年上半年，A股光伏板塊中至少有3到4家公司存在對(duì)尚德的巨額應(yīng)收賬款。例如作為尚德密切合作伙伴的亞瑪頓截至去年上半年來(lái)自尚德的應(yīng)收賬款達(dá)到4573萬(wàn)元，占其應(yīng)收賬款的16.11%，位居應(yīng)收賬款方第一位。而到今年年初，這一欠款額度已升至5924萬(wàn)元。
此外，相關(guān)公司去年發(fā)布的中報(bào)顯示，包括愛(ài)康科技、隆基股份等均有來(lái)自尚德多達(dá)數(shù)千萬(wàn)元的欠款。但宏源證券分析師同時(shí)強(qiáng)調(diào)，對(duì)于部分在專業(yè)領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)的公司，如隆基股份，受到的沖擊將比較小。
國(guó)泰君安分析師則對(duì)媒體分析稱，尚德已成為中國(guó)首家出現(xiàn)公司債務(wù)違約的企業(yè)，鑒于光伏行業(yè)仍為信用風(fēng)險(xiǎn)重災(zāi)區(qū)，尚德的示范效應(yīng)或?qū)⒓觿⊥顿Y者對(duì)光伏發(fā)債企業(yè)和民營(yíng)低評(píng)級(jí)債的擔(dān)憂。
產(chǎn)業(yè)陰霾短期難散
尚德的墜落可能只是當(dāng)前光伏行業(yè)再入谷底的一個(gè)縮影，事實(shí)上，整個(gè)光伏行業(yè)未來(lái)的發(fā)展短期內(nèi)仍陰霾難散。
盡管從今年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)頻現(xiàn)回暖跡象，但在決定光伏市場(chǎng)能否規(guī)�；瘑�(dòng)的關(guān)鍵因素——電價(jià)補(bǔ)貼政策上，近來(lái)的政策動(dòng)向卻顯示出要大大低于市場(chǎng)預(yù)期：分布式光伏補(bǔ)貼額度擬定于0.35元/度，大型地面電站上網(wǎng)電價(jià)也將從此前的1元/度下調(diào)至0.75元/度。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)光伏電站投資內(nèi)部收益率降低將導(dǎo)致電站建設(shè)大幅遲緩。
民生證券研究報(bào)告指出，按照9%的內(nèi)部收益率，電站持有成本需從現(xiàn)在的10元/瓦下降30%至7元/瓦左右。盡管電站成本降低是大勢(shì)所趨，但對(duì)于深受行業(yè)不景氣和庫(kù)存嚴(yán)重拖累的光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期要實(shí)現(xiàn)30%成本下降恐難以實(shí)現(xiàn)。
此前，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期今年國(guó)內(nèi)新增光伏發(fā)電規(guī)模將可達(dá)10GW，看多者甚至提出15GW的預(yù)期。對(duì)此，眾多分析師均認(rèn)為，按照目前的形勢(shì)，由于補(bǔ)貼政策大大低于預(yù)期，2013年全年10GW的目標(biāo)恐難實(shí)現(xiàn)。
分析認(rèn)為，從光伏行業(yè)整體現(xiàn)狀看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)將低于預(yù)期，以歐美為主的海外市場(chǎng)短期內(nèi)仍將無(wú)可替代。預(yù)計(jì)今年二季度，國(guó)內(nèi)光伏制造業(yè)市場(chǎng)或再次陷入“冰凍期”。