日本央行的寬松貨幣政策雖然提振了金融市場，但未必能拉動日本實體經(jīng)濟。日本央行上周四宣布將大幅提高日本國債購買規(guī)模，以每年新增約50萬億日元的速度擴大日本國債購買量，并將購買與股市相關(guān)的金融工具及其他資產(chǎn)。

　　這一決定立即引發(fā)市場反應(yīng)，日本股市上周五上飆升2.74%，日元兌美元大幅下挫。日本國債價格也大幅震蕩，同時亞洲其他一些地區(qū)股市出現(xiàn)下跌，可能是因為投資者尋求將資金重新轉(zhuǎn)移至日本。交易員們或許對這種波動走勢表示歡迎，但日本央行能否借此實現(xiàn)刺激通脹及恢復(fù)經(jīng)濟增長的預(yù)定目標(biāo)還充滿不確定性。

　　三井住友資產(chǎn)管理株式會社高級經(jīng)濟學(xué)家武藤弘明表示，將貨幣基礎(chǔ)擴大一倍可能不會拉動實際投資并提振經(jīng)濟增長。問題在于擴大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的效力只有在滲透到整體經(jīng)濟之后才能顯現(xiàn)。上一次日本推行量化寬松政策是在2001年至2006年，但這期間的大量基礎(chǔ)貨幣聚集在日本銀行體系，而投資并未得到提振。美國就是個例子，美聯(lián)儲在2008年9月至2013年3月期間將基礎(chǔ)貨幣擴大了247%，但其間廣義貨幣供應(yīng)量僅增加了34%。

　　截至目前，安倍經(jīng)濟學(xué)對于日本經(jīng)濟的影響著實有限。日元走軟會對日本出口商有利，但加拿大皇家銀行的亞當(dāng)姆科勒稱，目前為止，日元下跌的影響只體現(xiàn)在了能源進口支出上升及貿(mào)易逆差擴大。

　　對于部分投資者而言，日本央行的寬松政策在加劇市場波動性的同時也為他們創(chuàng)造了獲利機會。不過，就推動經(jīng)濟持續(xù)增長來說，日本決策者還需拿出除貨幣政策之外的更多舉措。