面對(duì)日元和人民幣，美國(guó)的態(tài)度截然相反。
　　盡管人民幣對(duì)美元在過去8年中持續(xù)升值，美國(guó)仍然一再施加壓力，稱中國(guó)操縱匯率。與此相反，從2012年10月至2013年4月11日，日元對(duì)美元快速貶值了22.4%，美國(guó)卻放任自流。雖然近期美國(guó)財(cái)政部也做了一點(diǎn)警告姿態(tài)，但美國(guó)真要壓迫日本取消日元貶值的政策并不是難事。
　　面對(duì)日本匯率操縱暴露在光天化日之下的確鑿證據(jù)，美國(guó)不但沒有對(duì)其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁，兩國(guó)反而在4月12日宣布達(dá)成了跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）談判的預(yù)備磋商。TPP的本質(zhì)就是美國(guó)為了擺脫對(duì)中國(guó)制造的依賴，而建立的一個(gè)排斥中國(guó)的進(jìn)口替代的體系。這一體系將從根本上瓦解過去十多年來中國(guó)崛起的動(dòng)力源——世界工廠，破壞“中國(guó)制造”生存能力，進(jìn)而摧毀中國(guó)模式的神話。
　　除了TPP外，美國(guó)還在推動(dòng)國(guó)內(nèi)的再工業(yè)化；其新軍事戰(zhàn)略已經(jīng)將中國(guó)作為首要對(duì)手；在地緣政治上構(gòu)建圍繞中國(guó)的包圍圈，刺激和助燃地區(qū)緊張局勢(shì)。
　　在此背景下，美國(guó)對(duì)于日元貶值的寬容，耐人尋味。如果按照一般的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的邏輯，日本和美國(guó)在中高端制造業(yè)中有一定的重合度，日元如此快速貶值，會(huì)對(duì)美國(guó)再工業(yè)化造成一定的干擾和沖擊。但美國(guó)此次一忍再忍，特別是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇關(guān)鍵而脆弱的時(shí)刻，只能解釋為美國(guó)有更大的賬要算。最起碼在經(jīng)濟(jì)上“一石三鳥”：
　　第一，放縱日元貶值以沖擊歐元。盡管與美國(guó)制造業(yè)有一定的重合度，但是日本與歐洲制造業(yè)的重合度更高。目前，由于歐元處于債務(wù)危機(jī)的動(dòng)蕩之中，不敢輕易貶值。歐元不敢貶值，而日元大貶，必然侵蝕歐洲制造業(yè)和經(jīng)濟(jì)，日益蠶食歐元的基礎(chǔ)。
　　第二，放縱日元貶值沖擊中國(guó)制造。中國(guó)制造與日本制造的重合度也很高，特別是在汽車和家電等領(lǐng)域，以前因?yàn)槿掌蟪杀据^高，如今日元對(duì)人民幣貶值了25%以上，使得日本制造無論從質(zhì)量還是價(jià)格上都對(duì)中國(guó)制造形成有力競(jìng)爭(zhēng)。
　　第三，放縱日元貶值，推動(dòng)日資大規(guī)模外流，主要流向東南亞等國(guó)，成為那里中低端制造業(yè)主要的投資來源。由于這些國(guó)家的勞動(dòng)力已經(jīng)比中國(guó)便宜了約1/3，加上日本資本的大規(guī)模投資、產(chǎn)業(yè)集群進(jìn)一步建立、TPP內(nèi)極低的出口美國(guó)的關(guān)稅等，將對(duì)中低端中國(guó)制造形成有力的替代。
　　不僅如此，從地緣政治上，日美也將收益頗豐，由于以日資為主的外資大規(guī)模投資東南亞，東南亞各國(guó)與中國(guó)制造成為越來越直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，東南亞國(guó)家將被更緊密納入美日的經(jīng)濟(jì)體系，進(jìn)而在地緣政治上被美日更緊密地捆綁，成為美日遏制中國(guó)的橋頭堡。
　　中國(guó)決策者和投資者需要深刻洞察日元戰(zhàn)略性貶值背后的深意。