在塞浦路斯擬拋售黃金籌措救助資金的消息引發(fā)市場(chǎng)恐慌，加之機(jī)構(gòu)倉(cāng)位連續(xù)減少、資金頻繁流出的多重壓力下，黃金價(jià)格15日延續(xù)了上周五暴跌的頹勢(shì)，國(guó)內(nèi)黃金期貨開(kāi)盤(pán)隨即跌停，A股黃金板塊周一也大跌逾5%。截至發(fā)稿，COMEX黃金也已經(jīng)擊穿1400美元/盎司關(guān)口。
對(duì)此分析人士認(rèn)為，從美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好、退出寬松預(yù)期提高、金價(jià)去泡沫化等因素的考慮，2013年黃金將由貨幣屬性向商品屬性回歸，黃金的弱勢(shì)格局已定，中長(zhǎng)期追隨大宗商品走勢(shì)。而與此相反，主要貨幣走弱正使得美元愈顯韌性，地位更加鞏固，而在這一過(guò)程中金價(jià)將繼續(xù)受其打壓。
 |
|
| 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海中期研究院 |
|
大跌 資金涌出黃金池
金價(jià)的重挫成為周一市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)，中國(guó)黃金市場(chǎng)15日開(kāi)盤(pán)后，上海期貨交易所的黃金和白銀期貨主力合約開(kāi)盤(pán)后隨即跌停。上海黃金交易所黃金白銀T+D也雙雙被封死在跌停位置，導(dǎo)致上海黃金交易所罕見(jiàn)連續(xù)兩次發(fā)文警示投資風(fēng)險(xiǎn)。
而受黃金期貨價(jià)格暴跌影響，A股黃金板塊周一大跌逾5%，截至收盤(pán)，老鳳祥逼近跌停，恒邦股份跌逾8%，東方金鈺、辰州礦業(yè)、豫園商城、榮華實(shí)業(yè)跌幅均超過(guò)7%。
這一走勢(shì)明顯受到了前一交易日國(guó)際金價(jià)大跌的拖累，上周五，國(guó)際現(xiàn)貨黃金重挫近5%，跌破1500美元/盎司關(guān)口，觸及1481美元/盎司低位，為2011年7月以來(lái)新低。周一國(guó)際金價(jià)跌勢(shì)加劇，COMEX黃金盤(pán)中一度跌破千四大關(guān)支撐，錄得2011年3月以來(lái)的最低水平。
在沒(méi)有重大風(fēng)險(xiǎn)事件的前提下，黃金的急速下跌讓很多投資者頗為驚訝。有分析人士指出，除卻全球經(jīng)濟(jì)向好和通脹預(yù)期緩解等深層原因，塞浦路斯擬出售黃金儲(chǔ)備的傳言是導(dǎo)致黃金此輪暴跌的導(dǎo)火索：歐盟評(píng)估文件建議塞浦路斯出售黃金儲(chǔ)備以籌集4億歐元，雖然塞浦路斯央行發(fā)言人隨后對(duì)此作出了澄清，但消息仍引發(fā)了市場(chǎng)恐慌�！�
此外，資本的凈流出也掏空了國(guó)際金銀的價(jià)格支撐，加劇了國(guó)際黃金價(jià)格下挫的幅度。統(tǒng)計(jì)顯示，近期機(jī)構(gòu)資金呈現(xiàn)頻繁流出跡象，ETF和基金持倉(cāng)多單減少、空單增加明顯。今年以來(lái)，全球最大的黃金ETF基金(SPDR Gold Trust)已經(jīng)削減了近169.53噸持有量，降幅近12.5%，至4月12日為1158.56噸，再創(chuàng)近三年以來(lái)新低。
而根據(jù)最新的CFTC(美國(guó)商品期貨交易委員會(huì))的黃金數(shù)據(jù)，4月9日當(dāng)周CFTC黃金投機(jī)資金凈多頭持續(xù)減少，總持倉(cāng)41.6萬(wàn)手，環(huán)比此前一周減少了663萬(wàn)手。投機(jī)基金凈多頭持倉(cāng)為11.9萬(wàn)手，環(huán)比此前一周減少847萬(wàn)手。基金凈多頭持倉(cāng)目前處于去年8月份以來(lái)低位。投資者大幅拋售黃金凸顯了一些人的預(yù)期，銀河期貨分析師楊揚(yáng)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，量?jī)r(jià)配比顯示大資金對(duì)資產(chǎn)重新進(jìn)行配置，引發(fā)資產(chǎn)再次輪動(dòng)，涌出黃金池。
反轉(zhuǎn) 機(jī)構(gòu)唱空牛市終結(jié)
盡管暴跌看似事發(fā)突然，但分析人士認(rèn)為，在綜合各類影響因素后，此次金價(jià)的暴跌并非偶然，黃金在連漲12年后，升勢(shì)可能接近尾聲。
事實(shí)上，年初之后，高盛等眾多國(guó)際知名投行就已經(jīng)開(kāi)始紛紛唱空黃金。高盛本將2013年金價(jià)預(yù)期從每盎司1610美元下調(diào)至1545美元，將2014年金價(jià)預(yù)期從每盎司1490美元下調(diào)至1350美元。此外，瑞銀、德意志銀行、法興銀行等國(guó)際投行也紛紛大幅下調(diào)今年、明年對(duì)于黃金價(jià)格的預(yù)期。
究其原因，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)使市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒繼續(xù)緩解至關(guān)重要。高盛指出，因?yàn)槊绹?guó)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將加速，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步回暖將壓制金價(jià)，“雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的高通脹將可能催化出下一輪黃金周期，但那應(yīng)該是在幾年之后。”
而美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)引發(fā)了資金流向股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，加之西方主要股指的卓越表現(xiàn)和財(cái)富效應(yīng)，加速了風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)、投資資金的涌入。自去年11月16日開(kāi)始，以美國(guó)三大股指、日經(jīng)225指數(shù)、德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40等為代表的全球主要西方發(fā)達(dá)國(guó)家的股市經(jīng)歷了一場(chǎng)大牛市。而高盛在日前發(fā)布的一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，在2015年底前全球股市回報(bào)率表現(xiàn)強(qiáng)勁，除日本以外的亞洲股市的年化總回報(bào)率將達(dá)到21%，歐洲股市為19%，日本股市為15%，美國(guó)股市為9%。
此外，有分析人士認(rèn)為，潛在的退出寬松措施是影響金銀價(jià)格下跌的根本原因。上海中期分析師李寧在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克一再重申要維持寬松的貨幣政策不變，但隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策勢(shì)必將提上議事日程，這將對(duì)金價(jià)造成重挫。“從去年美聯(lián)儲(chǔ)重啟寬松政策，接連推出QE3和QE4以來(lái)，寬松政策對(duì)金價(jià)的邊際效應(yīng)由正轉(zhuǎn)負(fù)，這說(shuō)明貨幣過(guò)剩對(duì)金價(jià)的影響不再是正面的�！彼f(shuō)。
從2000年300美元/盎司左右的價(jià)格，直到2011年9月刷新1920.70美元/盎司的歷史高點(diǎn)，黃金經(jīng)歷了超過(guò)12年的牛市。但有分析人士指出，隨著黃金商品屬性及內(nèi)在價(jià)值的回歸，黃金的弱勢(shì)格局已定，中長(zhǎng)期追隨大宗商品走勢(shì)。
北京中期研究院院長(zhǎng)王駿在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近期國(guó)際金銀價(jià)格持續(xù)走低，可以說(shuō)是金銀市場(chǎng)去泡沫化及價(jià)值回歸的直接體現(xiàn)。國(guó)際金銀價(jià)格均出現(xiàn)了技術(shù)性破位的走勢(shì)，同時(shí)也宣告金銀價(jià)格熊市的到來(lái)及新的下跌趨勢(shì)的展開(kāi)。綜合國(guó)際資本流出、去泡沫化及價(jià)值回歸、退出寬松預(yù)期提高等因素的考慮，下跌行情仍將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)延續(xù)，雖然短時(shí)間內(nèi)金銀價(jià)格會(huì)有反彈調(diào)整的可能，但難以扭轉(zhuǎn)進(jìn)入熊市之后的震蕩下跌的趨勢(shì)。
美元 愈顯韌性地位鞏固
黃金的下跌，另一方面也襯托出了美元的上漲。國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明指出，雖然美元和黃金不必然呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，但是在相對(duì)短的期間和小的區(qū)間內(nèi)，在其他因素變化不大的情況下，兩者的走勢(shì)也會(huì)有負(fù)相關(guān)的表現(xiàn)。分析認(rèn)為，在美元強(qiáng)勢(shì)的背景下，金價(jià)短線即使上升，幅度也有限。
目前，美元指數(shù)在82上方。距離其曾經(jīng)達(dá)到的高點(diǎn)88還有一段距離。中信銀行總行金融市場(chǎng)專家劉維明指出，2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，很多人都以為美元會(huì)一瀉千里，但實(shí)際上，美元在震動(dòng)中還是維持了上漲的趨勢(shì)�！懊绹�(guó)需要美元保持堅(jiān)挺，美國(guó)在復(fù)蘇的過(guò)程中，需要強(qiáng)勢(shì)美元來(lái)支撐資金的回流。而觀察目前幾個(gè)重要經(jīng)濟(jì)體貨幣的走勢(shì)，基本上也毫無(wú)力量和美元競(jìng)爭(zhēng)�！眲⒕S明對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。
最近美元兌其他主要貨幣，如美元兌日元和美元兌歐元的走勢(shì)也證明了這一點(diǎn)。15日，美元兌日元徘徊于98關(guān)口附近，但鑒于日本央行的貨幣寬松政策可能比市場(chǎng)預(yù)期的更久一些，因此，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2013年下半年日元的貶值趨勢(shì)將進(jìn)一步持續(xù)并加強(qiáng)。歐元方面，盡管并不像日元兌美元那么“糟”，時(shí)不時(shí)的好消息也會(huì)提振歐元的走勢(shì)，但是歐債危機(jī)遲遲不能從根本解決一直是懸在歐元上方的一把劍。分析認(rèn)為，歐元即使上漲，也漲幅有限。
實(shí)際上，在一次次的危機(jī)中，美元的地位反而愈加鞏固。國(guó)際貨幣基金組織提供的數(shù)據(jù)顯示，2012年以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家總計(jì)拋出了450億美元的歐元儲(chǔ)備�！白詺W洲危機(jī)2010年春季開(kāi)始惡化以來(lái)，美元投資迅速增長(zhǎng)�！迸f金山聯(lián)儲(chǔ)總裁威廉姆斯在該行年度報(bào)告中指出，這一勢(shì)頭還在延續(xù)。渣打銀行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松計(jì)劃的規(guī)�？赡芸s減，這項(xiàng)因素會(huì)成為美元邁向2014年的主要?jiǎng)恿χ弧！盎诿绹?guó)經(jīng)濟(jì)前景向好，相信在邁向2014年的時(shí)候，應(yīng)不再需要加大貨幣刺激力度，所以美元的韌性會(huì)相應(yīng)增強(qiáng)。主要貨幣走勢(shì)疲弱，預(yù)計(jì)也會(huì)為美元提供一定的中線支持�！�