一國貨幣國際化是指該國貨幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。目前，人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國際化，人民幣國際化還有一段路要走，但人民幣境外流通的擴大必然會推動人民幣的國際化。
人民幣國際化進展順利
4月10日起，中國人民幣與澳大利亞元可以在銀行間外匯市場開始直接兌換交易，無需再通過美元這一中介實現(xiàn)兌換。至此，澳大利亞元成為繼美元、日元之后，第三個與人民幣直接交易兌換的西方國家主權(quán)貨幣。
去年6月1日，日元剛剛成為除美元外首個與人民幣開展直接交易的西方國家貨幣，距此次澳元直接兌換人民幣不到一年時間。
在日元之前，人民幣已經(jīng)與俄羅斯、馬來西亞、老撾等國的貨幣實現(xiàn)了直接兌換。但由于日元作為世界第三大經(jīng)濟體的貨幣，同時還是國際貨幣基金組織特別提款權(quán)的“一籃子”貨幣之一，而且是國際儲備貨幣，其意義自然并不一般。
作為全球第七大交易貨幣，澳元在國際市場上占有一席之地。近年，發(fā)展中國家對于澳元作為儲備貨幣也更為青睞。由于財政體系相對穩(wěn)健，經(jīng)濟表現(xiàn)較好，債務(wù)水平處于良好狀態(tài)，澳大利亞是目前少數(shù)幾個擁有AAA主權(quán)評級的國家。與澳元直兌，對人民幣和澳元都具有重大意義。
經(jīng)貿(mào)合作推動貨幣直兌
在人民幣與其它貨幣直接兌換交易開啟之前，人民幣和這些貨幣之間的匯率定價都是以美元作為中介的折算匯率。
日本和澳大利亞與中國同為亞太鄰國，與中國經(jīng)貿(mào)關(guān)系源遠流長。兩國合作的深化是實現(xiàn)貨幣直接兌換的基礎(chǔ)。2012年，雖然受到日本經(jīng)濟不振和“購島鬧劇”的影響，中日貿(mào)易額仍達到了3294億美元，當年中國對日本的出口增長了2.3%。日本目前是中國的第五大貿(mào)易伙伴。而中日兩國建交之初，雙邊貿(mào)易額只有10.4億美元。1993年，日本首次成為中國最大貿(mào)易伙伴時，中日貿(mào)易額也只有390.3億美元。近年，中國在日本對外貿(mào)易中所占地位十分重要。
中國已連續(xù)多年是澳大利亞的第一大貿(mào)易伙伴、出口市場和進口來源國，目前澳大利亞是中國的第八大貿(mào)易伙伴，澳大利亞總出口的20%銷往中國市場。中澳雙邊貨物貿(mào)易額從兩國建交早期的一億美元飆升至目前的逾千億美元，40年間增長了1000倍。2011至2012財年，中澳之間貨物、服務(wù)貿(mào)易額為1330億美元。2012年，澳中雙邊貨物貿(mào)易總額達1221.85億美元，增長3.66%，澳方實現(xiàn)順差298.44億美元。
此外，澳大利亞已經(jīng)成為中國最主要的海外投資目的地之一，2009年以來，中國連續(xù)四年成為澳大利亞第三大投資來源國，近五年來約600億澳元(約合630億美元)中國投資獲得批準。
2002年3月，在《清邁倡議》下，中日兩國中央銀行簽署了中日雙邊貨幣互換協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，如果中國的國際收支差額急劇惡化，日本會向中國供應日元換取人民幣，如果日本面對類似問題，日本會向中國提供日元換取人民幣。另外，當人民幣受投機者狙擊時，日本會以日元兌換人民幣，支持中國人民銀行穩(wěn)定人民幣匯價。上限額度為30億美元，該協(xié)議將于2013年到期。日本方面曾表示，要研究調(diào)整中日兩國央行間的貨幣互換協(xié)定，擬提高貨幣互換額度。
同樣，去年初，中國人民銀行與澳大利亞央行簽署本幣互換協(xié)議，規(guī)模為2000億人民幣/300億澳元。分析人士指出，貨幣互換為此次貨幣直兌提供了流動性基礎(chǔ)。
正是在這樣的基礎(chǔ)上，中日和中澳的貨幣直接兌換才得以重視和推進、落實。
中國澳大利亞商會會長戴維·奧爾森告訴《經(jīng)濟參考報》記者，人民幣和澳元進行直接兌換交易，體現(xiàn)了中澳兩國密切的貿(mào)易和關(guān)系和彼此信任，澳大利亞商界珍視兩國貨幣直換帶來的機遇，愿意協(xié)助人民幣加速國際化進程。
貨幣直兌互利雙方
中澳圍繞貨幣互換談判持續(xù)時間不長就果斷落實，從中澳貨幣互換到實現(xiàn)此次貨幣直兌僅用了一年時間，這說明雙方均渴望借此進一步深化雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系，而貨幣直接兌換確實也增加了貿(mào)易便利性，有助于節(jié)約成本。
據(jù)《日本新華僑報》2012年6月26日報道，人民幣和日元6月1日開始直接兌換交易，意味著人民幣對日元匯率的中間價將不需通過美元，可為中日兩國每年節(jié)省近30億美元的手續(xù)費，還將避免兌換過程中因美元的劇烈波動給雙方造成的損失。拆除了美元這個兌換“橋梁”，中日貨幣直接交易將為日本旅游業(yè)帶來一次新的騰飛。
中國澳大利亞商會會長戴維·奧爾森表示，兩國貨幣直兌預計將有助于降低貿(mào)易金融交易成本，有助于中國與國際貿(mào)易和投資準則進一步接軌。對于在華經(jīng)營的澳大利亞商家而言，兩國貨幣直換帶來的初步好處在于，它增加了定價的確定性，減少了匯兌風險和成本。
據(jù)匯豐銀行估算，在對華有業(yè)務(wù)往來的澳大利亞中小企業(yè)中，超過40%的企業(yè)打算使用人民幣結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)。匯豐銀行澳大利亞分行公司業(yè)務(wù)部主管保羅·埃德加表示，不少澳大利亞中小企業(yè)目前以人民幣報價，以便為中國客戶提供更大的支付靈活度。
據(jù)一些行業(yè)人士估算，繞過美元，人民幣與澳元的兌換成本有望降低萬分之一至萬分之五。
矛盾與期待共存
國際上對人民幣的接受程度顯然是矛盾和期待共存的，人民幣國際化需要長期的認可過程。
一方面，很多國家在積極推動本國貨幣和人民幣的直兌，有的國家在探討推進人民幣債券市場，還有一些國家在爭相建立人民幣離岸市場。另一方面，人民幣在國際的推廣也遇到一定的阻力和難題。
在歐洲，英格蘭銀行發(fā)表聲明稱，將與中國人民銀行盡快簽署三年期人民幣-英鎊互換協(xié)議，目前雙方正在積極就此進行談判。這反映出英國決策者將倫敦發(fā)展成為主要人民幣離岸中心的愿望。去年4月18日，倫敦金融城離岸人民幣業(yè)務(wù)中心計劃正式啟動，其目標是把倫敦打造成為人民幣業(yè)務(wù)的“西方中心”，從而擴大人民幣在國際貿(mào)易和投資中的使用。
此外，有媒體報道稱，法國央行行長諾亞表示，法國央行一直在探尋于歐元區(qū)設(shè)立人民幣流動性安全網(wǎng)的途徑，考慮與中國央行就貨幣互換達成協(xié)議是順理成章的事情。目前巴黎的人民幣存款總計100億元(合16.1億美元)，使巴黎成為繼倫敦之后歐洲第二大人民幣儲蓄地。目前，近10%的中法貿(mào)易以人民幣結(jié)算。
法國金融業(yè)協(xié)會Paris Europlace稱，2011與2012年，法國企業(yè)發(fā)行的離岸人民幣債券接近70億元，是英國企業(yè)的兩倍。而《中國日報》還報道，該協(xié)會調(diào)查顯示，50%的法國企業(yè)使用人民幣計價產(chǎn)品及服務(wù)。
在日本，越來越多的日本地方銀行開始開展以人民幣計價的個人存款業(yè)務(wù)。最近，由于日元近期貶值，外幣存款越來越受關(guān)注，在美元和歐元的基礎(chǔ)上增加人民幣存款服務(wù)，將有助于獲得更多存款客戶。足利銀行和橫濱銀行也開始提供面向個人的人民幣存款服務(wù)。另外，足利銀行還提高了法人的人民幣匯款交易的便利性，將之前從受理匯款到匯款到賬需要四個工作日縮短為現(xiàn)在當日就能到賬。橫濱銀行也推出了活期和定期兩種存款服務(wù)。之前的外幣定期存款主要面向美元和歐元等。去年，日本地方銀行中率先開展個人人民幣存款服務(wù)的八十二銀行截至2月底，共辦理了約140個賬戶。除了經(jīng)常到中國出差和旅游的人外，還吸引了許多用來做長期投資的客戶。這些地方銀行擴大人民幣存款服務(wù)的舉動很可能促使人民幣與日元的交易變得活躍。
不過值得注意的是，單靠兌換成本的優(yōu)勢以及兌換的便利，顯然還不足以調(diào)動市場交易熱情，況且，實際交易中美元這樣廣為接受的貨幣外匯買賣點差會小，而交易量小的幣種，外匯買賣點差會更大。要促使市場認可并成規(guī)模運用人民幣和日元、澳元等直兌，還受諸多因素的影響。
英國路透社最近報道稱，中國推動人民幣國際化的努力在一些企業(yè)高層遭遇阻力，跨國企業(yè)對人民幣的態(tài)度仍然偏向保守。據(jù)報道，有企業(yè)高層稱，他們并不是非常相信使用人民幣將降低與中國供應商及客戶做生意的成本。
“在某些領(lǐng)域我們采取觀望等待的策略，”德意志銀行的遠期外匯部全球主管AdamVos說道，“客戶希望參與更多，但只有當市場深度和流動性有進一步改善時，他們才會有更多行動。”
根據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(SWIFT)數(shù)據(jù)，人民幣在1月已超過盧布成為國際收支體系中第13大幣種。該機構(gòu)稱，2012年1月至2013年1月間，以人民幣進行的全球交易跳增近三倍。但人民幣在整體國際收付中的占比仍僅為區(qū)區(qū)0.63%。
據(jù)報道，去年，人民幣和日元之間已經(jīng)開啟了直接兌換，但中日之間的貿(mào)易還是以美元結(jié)算為主。
一家國內(nèi)銀行日本分行的老總對《經(jīng)濟參考報》記者透露說，直兌后，人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展得并不很快，當然這與去年下半年以來中日間政治關(guān)系的變幻莫測有關(guān)系。去年的釣魚島紛爭使中日經(jīng)貿(mào)受到不利影響，使預定的中日韓三國金融合作會談中斷，使躍躍欲試的人民幣推廣計劃黯然退場。
他表示，目前日本的人民幣業(yè)務(wù)量主要是銀行間市場形成的，即外匯買賣，客戶主要來自中國國內(nèi)。目前，在日本最希望持有人民幣的人群主要還是華人華僑及其企業(yè)。而日本民間對人民幣的接受度比較低，日本人持有人民幣的意愿也比較低，但關(guān)注度有所增加。制約人民幣在當?shù)財U大影響的主要因素是回流渠道受限制。華人地區(qū)對人民幣的認可度比較高，倫敦作為世界金融中心，一直爭取成為人民幣的另外一個海外離岸市場，所以也采取了很多扶持措施。但日本并非華人聚居國家，相對于香港、臺北等華人地區(qū)以及作為世界金融中心的倫敦而言，人民幣市場在日本可能顯得相對冷清。
但他同時表示，人民幣業(yè)務(wù)很受日本金融界關(guān)注，日本金融界也很想抓住人民幣國際化帶來的市場機會。人民幣存款業(yè)務(wù)在很多日本當?shù)劂y行早已開展，近一段時期地方銀行也產(chǎn)生了濃厚的興趣，但這些地方銀行在境內(nèi)銀行的海外分行開立的人民幣清算賬戶，業(yè)務(wù)仍屬稀少。
一位不愿公開姓名的中國大型國有鋼企在澳鐵礦項目副總經(jīng)理告訴《經(jīng)濟參考報》記者，目前公司鐵礦貿(mào)易收入為美元，項目貸款也是美元，公司在當?shù)亻_支則用澳元。如果沒有特殊原因，企業(yè)短期內(nèi)沒有改變結(jié)算貨幣的打算，不過某些澳大利亞中小礦商會更愿意接受買方以人民幣結(jié)算，因為它們高度依賴中國市場，且缺乏流動性。他指出，澳元與人民幣實現(xiàn)直接交易，肯定是一件好事，至少為企業(yè)提供了更多選項。期待相關(guān)金融機構(gòu)提供更優(yōu)惠、更便利的人民幣金融產(chǎn)品。
隨著人民幣在國際中發(fā)揮的作用越來越大，人民幣成為國際貨幣的可能性日益增加。人民幣與日元、澳元等可直接兌換，不僅推高了民間對人民幣國際化的期待，也是國際化道路上邁出的實質(zhì)性一步。
如同人民幣債券在歐洲的英國登陸，表明了西方對人民幣國際化的可接受程度。盡管只是一小步，但目前全球人民幣離岸業(yè)務(wù)有26%是在倫敦進行，預計每天約有14億元人民幣。
姑且不論人民幣何時成為國際儲備貨幣，因為這僅僅靠人力在制度上推動還是不夠的，人民幣國際化需要推動，但應該是一個水到渠成的結(jié)果，并且在此過程中應該盡量避免對本國經(jīng)濟的沖擊。
人民幣“走出去”的步伐日益加快，通過建立人民幣離岸市場、簽署貨幣互換協(xié)議、擴大人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍等舉措，人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的份額穩(wěn)步攀升。
隨著人民幣貿(mào)易結(jié)算數(shù)額近幾年增長迅速，境外人民幣持有者越來越表達出在中國投資的意愿。因此，在建立穩(wěn)定的金融市場，對金融體系實行審慎監(jiān)管的基礎(chǔ)上拓寬境外人民幣回流渠道成為不可回避的問題。只有擴展人民幣回流渠道，使現(xiàn)有的回流渠道更為通暢，才能增加境外持有人民幣的意愿和興趣。
人民幣國際化不能操之過急，國際化的道路先“周邊化”更加現(xiàn)實。在周邊臨近國家實現(xiàn)直接兌換交易，待經(jīng)驗成熟時逐步深化，也可事半功倍。有專家建議，人民幣在國際化策略上可分三步走。首先是繼續(xù)推進人民幣在周邊國家的國際化程度，其次是積極推動人民幣區(qū)域化，并不斷提升人民幣在其他亞洲國家的地位，使之逐步成為區(qū)域性主導貨幣；最終逐步實現(xiàn)人民幣國際化。美元國際化的實踐也是在區(qū)域上逐步推開的。
人民幣和澳元直兌后，面對如何充分利用中澳貨幣直兌的新利好的問題。分析人士指出，貨幣合作與升級經(jīng)貿(mào)聯(lián)系是相輔相成的。一方面要不斷創(chuàng)新人民幣產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)新中國金融機構(gòu)在海外分支功能，讓相關(guān)業(yè)務(wù)更有活力、吸引力；另一方面，要積極推進雙邊自貿(mào)區(qū)談判，為貨幣合作提供更大平臺。
除了亞太地區(qū)，中國積極參與金磚國家合作，在推進金磚國家金融合作的進一步深化的過程中，在建立金磚國家開發(fā)銀行，建立金磚國家外匯儲備基金過程中，積極推廣人民幣，也將使人民幣國際化獲得新的平臺。
在境內(nèi)要大力發(fā)展銀行間貨幣市場、股票市場、債券市場，為投資者提供豐富的交易品種，吸引國內(nèi)外更多的交易主體參與交易，擴大市場交易量的同時，積極建立人民幣離岸金融中心，讓人民幣融入全球資本市場也是需要做的功課。
壯大自身經(jīng)濟，保持人民幣幣值穩(wěn)定，加上政府的決心，將給投資者充分的信心，是人民幣國際化的基礎(chǔ)。當年英鎊和美元沉浮正是危機中信心的較量。
人民幣國際化不能一蹴而就，短期內(nèi)實現(xiàn)，但是相信，中國經(jīng)濟的發(fā)展、改革的深入，將使人民幣國際化的路子越走越寬。
