化解地方政府性債務已經(jīng)成為全社會共識。4月17日國務院常務會議在分析一季度經(jīng)濟形勢時，提出要防范地方政府性債務和信貸風險。此前，銀監(jiān)會發(fā)布《關于加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監(jiān)管的指導意見》，要求優(yōu)化融資平臺貸款結構，控制貸款占比�？紤]到我國地方政府債務、房地產(chǎn)調控和穩(wěn)定投資增長之間已經(jīng)相互綁定，惟有通過加強風險綜合治理，解開地方債、房地產(chǎn)與投資之間的綁定鏈條，方有可能真正化解地方政府債務風險。
　　目前看，我國地方政府債務還本付息高度依賴土地出讓金收入。據(jù)有關部門統(tǒng)計，我國1萬余家地方政府融資平臺中，大約有70%屬于縣級平臺。由于我國縣級政府財政實力有限，特別是中、西部地區(qū)更是如此，依靠平臺現(xiàn)金流和地方一般性預算收入事實上難以償還貸款本息。因此，土地出讓收入已經(jīng)成為解決債務本息資金來源的不二選擇。據(jù)IMF調查，絕大多數(shù)被調查城市表示將通過銷售土地來償付地方政府債務。今明兩年我國地方政府融資平臺貸款將集中到期，償債風險急劇增大。而土地出讓收入通常與房價保持正向關系，由此造成化解地方政府債務風險與落實房地產(chǎn)調控任務之間相互交織，一定程度上形成了兩難選擇，增加了風險治理的復雜與困難程度。
　　同時，地方政府債務與穩(wěn)定經(jīng)濟增長又存在一定因果關系。2013年一季度，我國GDP增長7.7%，弱于市場預期，穩(wěn)定經(jīng)濟增長壓力不減。在當前外需總體不振和擴大消費短期內(nèi)難以迅速見效的情況下，投資仍是驅動宏觀經(jīng)濟增長的重要動力。而投資增長的重任往往又依靠地方政府來落實，特別是地方政府換屆后推進城鎮(zhèn)化建設干勁充足，地方政府融資需求將明顯增加，也主要依靠地方政府融資平臺籌集項目建設資金。這樣一來，化解地方政府債務風險與穩(wěn)定經(jīng)濟增長之間也存在較強的目標沖突。
　　還有，未來房地產(chǎn)市場走勢對地方政府債務風險度和投資增長均存在重大影響。新“國五條”實施以來，房地產(chǎn)市場由年初的喧囂歸為平靜，市場成交量也大幅萎縮�？紤]到部分地方政府債務高度依賴土地出讓金收入，若房價下跌或成交萎縮均會向銀行的地方政府貸款施加負風險貼水，增加了貸款不良風險。應該看到，房地產(chǎn)開發(fā)投資是固定資產(chǎn)投資的重要組成部分。今年一季度，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比例為22.6%。如果新“國五條”實施后房價下跌或住房成交萎縮，也會抑制房地產(chǎn)開發(fā)投資增長，并通過產(chǎn)業(yè)連鎖反應降低其他產(chǎn)業(yè)領域投資的積極性，最終將影響到投資增長。
　　綜合來看，化解地方政府性債務與信貸風險，已經(jīng)不局限于金融領域的風險治理，需要在中央政府的主導下，通過多部門配合，依靠地方政府積極主動貫徹落實，加強風險綜合治理，解開地方債、房地產(chǎn)與投資之間的綁定鏈條，方有可能實現(xiàn)地方債風險落地。與此同時，還要完善地方政府債務形成機制，加強債務約束機制建設，引導地方政府合理適度融資，努力提高項目資金使用效率。