運(yùn)-20運(yùn)輸機(jī)放飛藍(lán)天、殲-15艦載機(jī)完美上艦……這些輝煌成就外界有目共睹。在中航工業(yè)董事長(zhǎng)、黨組書記林左鳴看來，這些僅僅是中航工業(yè)大力推動(dòng)資本化后取得的成果，未來中航工業(yè)將以資本化這一手段，打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的跨國公司。
　　從2008年正式成立以來，資本化運(yùn)作就是中國航空工業(yè)集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱“中航工業(yè)”)一條清晰的發(fā)展主線。在未來，中航工業(yè)將借助現(xiàn)代企業(yè)制度、股份制和資本運(yùn)作等一系列手段，用資本對(duì)集團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行支持，最終實(shí)現(xiàn)中航工業(yè)和中國航空工業(yè)達(dá)到世界先進(jìn)水平，并引領(lǐng)世界航空工業(yè)潮流。

　　支撐技術(shù)發(fā)展

　　“新技術(shù)的發(fā)展需要大量資本的支撐，從馬克思說的沒有股份公司、沒有股票發(fā)行就沒有鐵路的發(fā)展，到硅谷的出現(xiàn)，背后都有著大量的資本。因此，加快在資本市場(chǎng)的運(yùn)作，也有利于中航工業(yè)旗下公司的新技術(shù)得以發(fā)展�！痹诮邮堋督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)，林左鳴旗幟鮮明地指出了中航工業(yè)資本化運(yùn)作的重要性。
　　他認(rèn)為，從工業(yè)革命和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史看，每一次的大的變革和發(fā)展，背后都有著創(chuàng)新技術(shù)的推動(dòng)，而在這些創(chuàng)新技術(shù)背后，則是巨大的資本支持。特別是近現(xiàn)代以來，這種資本推動(dòng)技術(shù)，進(jìn)而影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和格局的趨勢(shì)越來越明顯。因此，想要快速實(shí)現(xiàn)從新技術(shù)到新生產(chǎn)力，再到新產(chǎn)品的過程，作為現(xiàn)代企業(yè)就必須得到資本的支持。只有這樣，企業(yè)才能將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變成真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　“在中國航空工業(yè)創(chuàng)建六十周年的時(shí)候，中航工業(yè)給自己定了一個(gè)目標(biāo)：航空主業(yè)的技術(shù)水平，和西方發(fā)達(dá)國家相比，要從望塵莫及到望其項(xiàng)背，最后到并駕齊驅(qū)，并且希望能打下良好的基礎(chǔ)，讓后人實(shí)現(xiàn)超越，能夠引領(lǐng)世界潮流。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，企業(yè)需要有強(qiáng)大的造血機(jī)制，就必須靠現(xiàn)代企業(yè)制度和資本化運(yùn)作。”林左鳴進(jìn)一步解釋。
　　2008年，中航工業(yè)成立后迅速確立了“兩融、三新、五化、萬億”的跨越式發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。其中，資本化運(yùn)作就是“五化”中的核心之一。隨后，中航工業(yè)在資本化運(yùn)作方面，開始推行三大舉措：首先，依靠已有的18家A股上市公司和3家H股上市公司作為資本運(yùn)作的平臺(tái)，按照集團(tuán)重組后的專業(yè)板塊進(jìn)行整合；其次，按照國家相關(guān)規(guī)定和批復(fù)，對(duì)中航工業(yè)中應(yīng)用開發(fā)的科研院所進(jìn)行資產(chǎn)方面改造整合，把非經(jīng)營性的30多家科研院所的相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化改造為經(jīng)營性資產(chǎn)。此前中航工業(yè)的科研單位雖然是非經(jīng)營性，但其中不僅包括基礎(chǔ)性研發(fā)工作，也包括產(chǎn)品生產(chǎn)、使用、售后服務(wù)等能夠經(jīng)營的業(yè)務(wù)，而新的重組思路則是要把其中的經(jīng)營性部分分離出來，進(jìn)行資本化運(yùn)作；第三，在不失去國家核心控制的前提下，通過資本化運(yùn)作，改善集團(tuán)資本結(jié)構(gòu)，吸引社會(huì)資源投入。根據(jù)中航工業(yè)的目標(biāo)和估算，要在2020年實(shí)現(xiàn)集團(tuán)一萬億元收入經(jīng)濟(jì)規(guī)模，意味著從2008年開始，中航工業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模要在之后的九年中每年實(shí)現(xiàn)15%的增長(zhǎng)，這就需要倚重資本化運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張發(fā)展。
　　據(jù)中航工業(yè)介紹，集團(tuán)2008年設(shè)定了資本化運(yùn)作的戰(zhàn)略目標(biāo)，即“3年子公司80%資產(chǎn)上市，5年集團(tuán)80%資產(chǎn)上市”。目前，中航工業(yè)正朝著這個(gè)目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。截至2012年第，中航工業(yè)已實(shí)現(xiàn)26家子公司在A股、H股和國外市場(chǎng)上市，總市值約2000億元，資產(chǎn)證券化超過50%，并從市場(chǎng)上籌集到了約300億元的資金，為集團(tuán)的一大批重點(diǎn)項(xiàng)目提供了發(fā)展動(dòng)力。

　　重塑現(xiàn)代企業(yè)

　　在2011年中國航空工業(yè)創(chuàng)建六十周年之際，中航工業(yè)提出了一個(gè)宏偉的目標(biāo)：航空主業(yè)技術(shù)和西方發(fā)達(dá)國家相比，用十年左右時(shí)間，做到從望其項(xiàng)背到基本并駕齊驅(qū)；再經(jīng)過三四十年，到中國航空工業(yè)創(chuàng)建一百周年時(shí)，達(dá)到世界先進(jìn)水平。
　　在林左鳴看來，這個(gè)目標(biāo)是有可能實(shí)現(xiàn)的�！斑^去十年，用西方人的話講，我們的航空工業(yè)是井噴式的發(fā)展。而2013年的集團(tuán)工作會(huì)議后，我們將部署第二輪‘井噴’，即一批重點(diǎn)項(xiàng)目、重點(diǎn)產(chǎn)品的突破式發(fā)展，進(jìn)一步提升我們技術(shù)和實(shí)力。”林左鳴說，之所以有這樣的信心，除了資本化運(yùn)作為企業(yè)帶來的巨大的資金支持，還進(jìn)一步改造了企業(yè)，使得企業(yè)更加符合現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展規(guī)律。
　　“從世界上的軍工巨頭來看，真正的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)手都是上市公司。美國軍工企業(yè)的背后，既有白宮的政府支持、又有五角大樓的軍方支持，更重要的是還有華爾街資本市場(chǎng)的支持。”林左鳴認(rèn)為，通過資本化運(yùn)作，中航工業(yè)以及中國整個(gè)航空工業(yè)，都會(huì)被改造得更具發(fā)展?jié)摿Α?BR>　　時(shí)任中航工業(yè)資本運(yùn)營部部長(zhǎng)李平介紹，從集團(tuán)的整體發(fā)展來看，資本化運(yùn)作首先是把集團(tuán)公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)通過資本紐帶，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化的整合和融合。由于歷史原因，我國航空工業(yè)的建設(shè)比較分散，一個(gè)集團(tuán)公司有幾百家企業(yè)，結(jié)構(gòu)不合理；一項(xiàng)業(yè)務(wù)有多家公司在做，重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重；面對(duì)市場(chǎng)時(shí)，還會(huì)產(chǎn)生內(nèi)耗式的競(jìng)爭(zhēng)。這些都不利于航空工業(yè)的快速健康發(fā)展。因此，資本化運(yùn)作的職能就是改變過去行政命令的模式，在專業(yè)化的基礎(chǔ)上，建立一種以資本為紐帶的“合并同類項(xiàng)”的整合新模式。
　　據(jù)中航工業(yè)介紹，在過去幾年中，集團(tuán)公司通過資本化運(yùn)作，并購了30多家各類企業(yè)，實(shí)施了20項(xiàng)專業(yè)化重組，涉及95家成員單位，形成了飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)控制、航空電子、航空機(jī)電等一批專業(yè)化公司。另外，還在集團(tuán)內(nèi)部形成了一大批專業(yè)化業(yè)務(wù)板塊，其中飛機(jī)業(yè)務(wù)、直升機(jī)業(yè)務(wù)、發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)、系統(tǒng)業(yè)務(wù)、航電業(yè)務(wù)、通用飛機(jī)業(yè)務(wù)等已形成規(guī)模和體系，并具有了一定的國際競(jìng)爭(zhēng)力。
　　李平還介紹，針對(duì)發(fā)展目標(biāo)，集團(tuán)公司還在產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈上進(jìn)行了資本化運(yùn)作，不斷尋找并鎖定一些對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)鍵的、具有支撐作用的企業(yè)。比如，影響新一代飛機(jī)和發(fā)動(dòng)機(jī)發(fā)展的新材料、新工藝的企業(yè)。在這方面，集團(tuán)公司進(jìn)行了大膽地嘗試，探討以資本為紐帶的多種整合方式，可以是并購，也可以參股或者控股，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈、全價(jià)值鏈的整合，打造集團(tuán)公司的全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)能力。另外，圍繞集團(tuán)公司的核心業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，中航工業(yè)還通過資本化運(yùn)作開始嘗試國際并購，此前已經(jīng)成功并購了歐洲著名的航空復(fù)合材料公司奧地利的FACC。
　　林左鳴還強(qiáng)調(diào)，在企業(yè)業(yè)務(wù)能力增強(qiáng)的同時(shí)，通過資本化運(yùn)作，集團(tuán)在現(xiàn)代企業(yè)制度方面，也上了一個(gè)臺(tái)階。他介紹，經(jīng)過資本化運(yùn)作，著手將集團(tuán)下屬的科研院所的經(jīng)營性資產(chǎn)加以剝離，并重新整合進(jìn)相應(yīng)的業(yè)務(wù)公司中。如果推進(jìn)到位，科研機(jī)構(gòu)就恢復(fù)其科研的根本職能，研發(fā)能力大大增強(qiáng)；而生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力也得到了提升。更為關(guān)鍵的是，集團(tuán)公司內(nèi)部各個(gè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)的職能更為明晰，便于統(tǒng)一管理，有助于發(fā)揮現(xiàn)代企業(yè)制度的優(yōu)越性。

　　母子公司兩級(jí)上市

　　中航工業(yè)目前旗下已經(jīng)有用26家上市公司，并以此形成了多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，而在未來，中航工業(yè)還將進(jìn)一步推動(dòng)集團(tuán)公司的整體上市。
　　林左鳴介紹，在不斷實(shí)踐中，中航工業(yè)的資本化運(yùn)作思路也在不斷“調(diào)整”。經(jīng)過集團(tuán)的深思熟慮，中航工業(yè)未來將進(jìn)一步尋求母子公司兩級(jí)上市。
　　“以往中航工業(yè)考慮是各專業(yè)化板塊進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，分別實(shí)現(xiàn)上市，就代表集團(tuán)整體上市�，F(xiàn)在希望有所突破，想通過實(shí)現(xiàn)控股母公司的整體上市，最終形成母、子公司兩級(jí)的上市體系。”林左鳴這樣說。
　　“我認(rèn)為要邁的更大一個(gè)步子，就是一定要按照現(xiàn)代企業(yè)制度來運(yùn)作，一定要做到主要業(yè)務(wù)能夠上市，能夠真正做到既利用政府國家的力量，又利用資本市場(chǎng)和民間的力量�！绷肿篪Q進(jìn)一步說，這樣做之后，“就可以最大限度地把精力放在集成化上面，把很多配套業(yè)務(wù)通過民營企業(yè)來助推�！�
　　林左鳴還希望把中航工業(yè)的每個(gè)業(yè)務(wù)板塊都做成上市公司，中航工業(yè)母公司作為持股股東。“我們的做法非常簡(jiǎn)單，就是母公司具有較大融資能力，持有的專業(yè)化業(yè)務(wù)板塊都是上市公司，母公司會(huì)投入資金，根據(jù)這個(gè)業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展要求來進(jìn)行私募，或者投資做一個(gè)項(xiàng)目，我把項(xiàng)目孵化好了，掙錢了，再源源不斷地注入上市公司。這樣一種流程，應(yīng)該說對(duì)小股東、股民都是非常好的事�！绷肿篪Q這樣規(guī)劃母公司和子公司之間的協(xié)調(diào)發(fā)展。
　　為了實(shí)現(xiàn)這樣的構(gòu)想，中航工業(yè)專門成立一家負(fù)責(zé)金融業(yè)務(wù)的全資子公司——中航工業(yè)投資控股股份公司(以下簡(jiǎn)稱“中航投資”)。在集團(tuán)內(nèi)部，對(duì)這家公司的定位是“中國航空工業(yè)集團(tuán)公司的重要金融投資平臺(tái)，擔(dān)負(fù)著發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢(shì)、探索航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的重要使命”。而在中航工業(yè)成立之初，即對(duì)內(nèi)部金融資產(chǎn)進(jìn)行整合，通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)與托管方式，將證券公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司、信托公司、期貨公司和產(chǎn)業(yè)基金置入中航投資。同時(shí)，通過收購和參股的方式涉足保險(xiǎn)和銀行業(yè)。
　　此前，中航投資與法國安盟保險(xiǎn)集團(tuán)公司合作，籌建了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，全牌照金融業(yè)務(wù)平臺(tái)已現(xiàn)雛形。作為集團(tuán)公司的重要金融平臺(tái)，中航投資曾積極參與集團(tuán)的并購、重組，先后投資了中航重機(jī)、西飛集團(tuán)、中航國際集團(tuán)、沈飛民用航空公司、成飛民用航空公司等，除了獲得了豐厚的回報(bào)，還探索出一條新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路。另外，中航投資成立以來，還加大了對(duì)“三新”領(lǐng)域投資，與成飛集成一起投資了中航鋰電，與香港未來國際航空投資股份有限公司合作投資奧地利未來先進(jìn)復(fù)合材料股份有限公司。
　　林左鳴說，縱觀國外成功的大型企業(yè)，其背后都有專門的金融業(yè)務(wù)公司支持，例如美國的通用集團(tuán)。而中航工業(yè)成立自己的投資業(yè)務(wù)公司，將更好地服務(wù)集團(tuán)和旗下各個(gè)企業(yè)的資本化進(jìn)程，最終構(gòu)建起母公司和子公司兩級(jí)上市的體系。
　　林左鳴透露，2013年中航工業(yè)的金融業(yè)務(wù)將有更多動(dòng)作：其一是杠桿性的金融工具，比如租賃公司；其二是中航投資公司會(huì)投資一些高科技概念公司。“做航空產(chǎn)業(yè)，不搞租賃公司肯定不行，如GE租賃公司對(duì)GE航空發(fā)動(dòng)機(jī)的發(fā)展起了巨大作用，功不可沒。因此，我們會(huì)選擇杠桿性的、工具性的金融業(yè)務(wù)盡可能做大。”