在中國(guó)主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)備受關(guān)注，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)頻繁預(yù)警，以及對(duì)沖基金大肆唱空之際，澳大利亞央行卻反其道而行之，計(jì)劃將5%的外匯資產(chǎn)投資于中國(guó)主權(quán)債券。這不僅預(yù)示著中澳深化金融合作邁出重要一步，也給中國(guó)金融戰(zhàn)略升級(jí)提供了新的方向。
　　作為中澳深化金融合作的主要組成部分，投資主權(quán)債是推動(dòng)雙方全方位、多層次合作的必然。2012年中澳雙邊貿(mào)易額超過(guò)1260億美元，中國(guó)已連續(xù)數(shù)年成為澳大利亞最大貿(mào)易伙伴、第一大出口目的地和第一大進(jìn)口來(lái)源地。中國(guó)對(duì)諸如煤、鐵礦石等能源資源的需求，刺激了澳大利亞出口，對(duì)澳大利亞應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇發(fā)揮著極其關(guān)鍵作用。目前，中澳兩國(guó)不僅在礦產(chǎn)資產(chǎn)開(kāi)發(fā)合作方面取得長(zhǎng)足進(jìn)展，而且在節(jié)能環(huán)保、基礎(chǔ)設(shè)施、金融服務(wù)、農(nóng)牧業(yè)、投資、研發(fā)等領(lǐng)域達(dá)成合作協(xié)議，可以說(shuō)已經(jīng)建立起全方位合作框架。
　　與此同時(shí)，中澳深化金融領(lǐng)域合作也開(kāi)始起步。去年3月22日，中國(guó)人民銀行與澳大利亞儲(chǔ)備銀行簽署中澳雙邊本幣互換協(xié)議，旨在加強(qiáng)金融合作，促進(jìn)兩國(guó)貿(mào)易和投資，共同維護(hù)地區(qū)金融穩(wěn)定�；�換規(guī)模為2000億元人民幣(300億澳大利亞元)，這等于為人民幣國(guó)際化再添動(dòng)力。
　　近期，中國(guó)地方債和影子銀行等風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯露，國(guó)際兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)、穆迪也先后調(diào)降中國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，令人們對(duì)中國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的憂慮升級(jí)。而此時(shí)，澳大利亞做出“逆風(fēng)向選擇”，到底意味著和預(yù)示著什么？
　　事實(shí)上，中國(guó)主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能算是“有遠(yuǎn)慮無(wú)近憂”。如果按寬口徑計(jì)算，2011年末，中央財(cái)政國(guó)債余額7.2萬(wàn)億元，地方債務(wù)余額10.7萬(wàn)億元，兩者相加近18萬(wàn)億元的政府債務(wù)，占2011年GDP比重38%左右�？梢哉f(shuō)，中國(guó)債務(wù)占比尚在可控范圍之內(nèi)，并且大大低于大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，比美國(guó)100%的債務(wù)比率和日本220%的債務(wù)比率要低得多。況且，即便是高債務(wù)比率，也未必就會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)。以美國(guó)和日本為例，美元霸權(quán)地位和日本國(guó)債獨(dú)特的債權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)決定了債券市場(chǎng)的穩(wěn)定性。
　　美國(guó)國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)存量達(dá)6萬(wàn)億美元以上，依然滿足不了全球投資需求。即便是這些國(guó)家債務(wù)如此之高，由于全球優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)稀缺，過(guò)剩的流動(dòng)性和新興經(jīng)濟(jì)體龐大的儲(chǔ)備資產(chǎn)也不得不投資于美債和日債。這從另一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體必須發(fā)展自己的主權(quán)債券市場(chǎng)。
　　從中國(guó)自身的金融深化進(jìn)程和戰(zhàn)略升級(jí)角度看，要推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，提高人民幣匯率彈性，使人民幣成為真正的全球儲(chǔ)備貨幣，龐大的主權(quán)債券市場(chǎng)必定是這些目標(biāo)賴以實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)。
　　目前澳大利亞外匯資產(chǎn)在全球投資配置中的份額是：美國(guó)占45%，歐洲占45%，日本占5%，加拿大占5%�？紤]到中國(guó)對(duì)澳大利亞的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性和“舉重若輕”的作用，未來(lái)澳大利亞勢(shì)必進(jìn)一步增加對(duì)中國(guó)主權(quán)債券的投資，并很可能進(jìn)一步帶動(dòng)其他國(guó)家對(duì)中國(guó)主權(quán)債的投資熱潮。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量占全球經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)10%，有望超過(guò)美國(guó)成為全球第一貿(mào)易大國(guó)。這意味著，對(duì)于中國(guó)而言，通過(guò)更廣闊的金融和投資渠道強(qiáng)化中國(guó)資本競(jìng)爭(zhēng)力勢(shì)在必行。