國(guó)際投資圈里似乎有一種時(shí)尚，每隔一段時(shí)間，一些金融大鱷會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)表一番悲情的言說(shuō)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)就要硬著陸，銀行就要破產(chǎn)，樓市就要崩盤(pán)。言辭之慘烈仿佛世界第二大經(jīng)濟(jì)體的末日近在眼前。
　　如果讓這些投資大師改行去做算命先生，他們恐怕要失業(yè)了，因?yàn)檫@些預(yù)言一次也沒(méi)有兌現(xiàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有崩盤(pán)，他們卻借自己營(yíng)造出的先機(jī)，趁市場(chǎng)波動(dòng)賺得盆滿缽滿。
　　一切聽(tīng)起來(lái)像極了“狼來(lái)了”故事。
　　最新續(xù)集的主角是全球最大空頭基金尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆·查諾斯——唱空中國(guó)派的代表。最近，他又放言“中國(guó)的信貸泡沫已被吹得很大，情況每況愈下�！彼�還認(rèn)為資產(chǎn)通脹已讓樓市資不抵債。
　　據(jù)悉，這位大空頭已通過(guò)香港市場(chǎng)大舉做空內(nèi)地銀行、建筑業(yè)股票。他帶動(dòng)的“羊群效應(yīng)”讓本周A股出現(xiàn)“四連陰”，讓本來(lái)就命運(yùn)多舛的中國(guó)股市前途莫測(cè)。
　　然而這一次，查諾斯的話似乎并非完全是危言聳聽(tīng)。
　　去年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“弱復(fù)蘇”態(tài)勢(shì)趨于明顯。GDP增速連續(xù)四個(gè)季度在8%以下。投資、消費(fèi)、出口“三駕馬車(chē)”步伐放緩，制造業(yè)PMI指數(shù)在枯榮線附近徘徊，工業(yè)利潤(rùn)縮水明顯。信貸和地產(chǎn)泡沫若不加以控制，可能成為“定時(shí)炸彈”。
　　盡管如此，現(xiàn)在就判定中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“階段性休克”至多只是空頭者的權(quán)宜之計(jì)，亦或是“狼來(lái)了”故事的最新演繹。
　　不得不承認(rèn)，中國(guó)面臨著信貸投放過(guò)快以及地方政府債務(wù)膨脹等問(wèn)題，尤其是那些或明或暗的地方債，讓海外質(zhì)疑中國(guó)是否會(huì)像歐美那樣也遭遇破產(chǎn)危機(jī)。
　　這種擔(dān)憂不無(wú)道理，但言過(guò)其實(shí)。如何償債，地方政府并非黔驢技窮：用流動(dòng)性較高的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)還債、嚴(yán)控新增債務(wù)、規(guī)范當(dāng)?shù)卣�府融資行為等。中國(guó)財(cái)政狀況比許多國(guó)家健康得多，并不至于出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。悲觀者還忽略了一個(gè)關(guān)鍵因素：地方政府的信用是以中央政府的信用背書(shū)的。
　　樓市調(diào)控效果廣受詬病。但目前來(lái)看，至少投機(jī)者無(wú)法再猖狂入市。差異化的限購(gòu)保障了弱勢(shì)群體的基本訴求。而保障房建設(shè)、擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)等措施都會(huì)增加或逼出有效供給，從而穩(wěn)定市場(chǎng)。
　　臆測(cè)中國(guó)樓市崩盤(pán)本身就有可能是一種臆想。隨著城鎮(zhèn)化的深入，住房需求的增加在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)快于住宅供給的增加。而政府此時(shí)要做的是確保房?jī)r(jià)不至于失控，避免醞釀社會(huì)不穩(wěn)定因素。
　　憂慮之外也有欣喜，那就是中央層面已不再對(duì)GDP增速那般迷戀，并逐漸在全國(guó)形成共識(shí)。三四年前，談中國(guó)經(jīng)濟(jì)必言“保八”，但現(xiàn)在8%已不再，政府更加淡定，對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的容忍度明顯提高。向質(zhì)量要效益，以時(shí)間換空間的理念正在或主動(dòng)或被動(dòng)地被各級(jí)政府接受。對(duì)于經(jīng)歷過(guò)多輪經(jīng)濟(jì)周期，“寧熱勿冷”思維已經(jīng)根深蒂固的官員來(lái)說(shuō)，這樣的思維轉(zhuǎn)型不亞于一場(chǎng)頭腦革命。
　　25日舉行的中共中央政治局常委會(huì)上有如此描述：一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展開(kāi)局平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
　　這傳遞了信心。會(huì)議還提出，要著力釋放內(nèi)需潛力，大力發(fā)展綠色消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)，先行取消下放一批投資項(xiàng)目審批事項(xiàng)，嚴(yán)格控制“兩高”行業(yè)盲目擴(kuò)張。這透露了決策層在新形勢(shì)下的抓手和著力點(diǎn)。
　　尤其是下放投資審批被認(rèn)為是新一屆政府最讓人期待和具勇氣決心的改革之一。不僅因?yàn)樗鼘⑨尫鸥母锛t利，更因?yàn)檫@一次政府是在拿自己的利益“開(kāi)刀”。
　　中國(guó)已告別對(duì)數(shù)字的迷戀，更習(xí)慣于溫和適度的增長(zhǎng)，但大多數(shù)外國(guó)投資者和西方媒體顯然還沒(méi)有改變。每當(dāng)中國(guó)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，全球股市、大宗商品還是會(huì)跟著跳水，分析師還是會(huì)發(fā)表憂慮評(píng)論。
　　外媒中，英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志是個(gè)例外。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的問(wèn)題上，它表現(xiàn)出西方媒體少有的客觀和理性。它覺(jué)察到消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)已大于投資，服務(wù)業(yè)的增速快于工業(yè)，并寫(xiě)道：“看似讓人失望的數(shù)字背后其實(shí)隱藏著一個(gè)更加現(xiàn)代的中國(guó)經(jīng)濟(jì)”。
　　中國(guó)正變得更有耐心去培養(yǎng)更健康的經(jīng)濟(jì)肌體。那些空頭們是否也應(yīng)該多一點(diǎn)耐心去獲得更安全的收益？