5月8日，一年一度的券商創(chuàng)新大會將召開。作為肖鋼履新證監(jiān)會主席以來的首次券商大會，這似乎成為了證券業(yè)揣摩這位新主席對于證券公司監(jiān)管思路的絕佳場合。不過遺憾的是，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，肖鋼將不會出席此次創(chuàng)新大會。
　　從目前已知的議題來看，本次券商創(chuàng)新大會將定調(diào)于鞏固過去一年來的創(chuàng)新成果以及防控風(fēng)險。
　　據(jù)了解，證監(jiān)會副主席莊心一將出席此次券商創(chuàng)新大會并發(fā)表重要講話。同時，中國證券業(yè)協(xié)會會長陳共炎、上交所總經(jīng)理黃紅元、深交所總經(jīng)理宋麗萍以及來自中登公司和中國證券投資者保護(hù)基金公司的負(fù)責(zé)人也將出席本屆券商創(chuàng)新大會。從上述各位的原定講話內(nèi)容來看，除了要鞏固及推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展之外，加強(qiáng)創(chuàng)新過程中風(fēng)險防范和控制明顯被置于了極為重要的位置。而從參加會議的各證券公司高管的原定議題來看，重點(diǎn)則相對集中在對于券商資產(chǎn)管理領(lǐng)域的創(chuàng)新業(yè)務(wù)的探討。
　　不過，可能令各大券商感到遺憾的是，證監(jiān)會主席肖鋼將不會出席本屆的創(chuàng)新大會。
　　在肖鋼履新證監(jiān)會主席近兩個月的時間里，證券業(yè)以及全市場對于這位新主席的監(jiān)管思路的猜測始終沒有中斷過，其中不乏擔(dān)憂：過去一年來監(jiān)管部門所大力推進(jìn)的券商創(chuàng)新在新的監(jiān)管思路上可能會出現(xiàn)變化。而對于證券公司而言，本屆券商創(chuàng)新大會規(guī)格的降低，以及議題聚焦于風(fēng)險防控，似乎本身就是充滿暗示——監(jiān)管層對于創(chuàng)新的態(tài)度可能正在發(fā)生變化。
　　在本屆大會召開之前，這種跡象就已經(jīng)多有顯現(xiàn)。相對于2012年的受到業(yè)界乃至全市場的普遍關(guān)注而言，本屆大會明顯更為低調(diào)。2012年，各大券商帶著自己的議題參會，相比之下，今年多數(shù)券商只是在近期才陸續(xù)接到了來自證券業(yè)協(xié)會的開會通知。在此之前，業(yè)內(nèi)甚至曾一度揣測會議是否會延遲�！跋Ｍ�本屆的券商創(chuàng)新大會不要開成券商規(guī)范大會�！北本┑囊患胰�商人士對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。
　　這種擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)。稍早之前，上海市證監(jiān)局對海通證券的“一海通財(cái)”系列產(chǎn)品和國泰君安資產(chǎn)管理公司的“君得穩(wěn)一號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”進(jìn)行了核查，其中，海通證券被責(zé)令整改，監(jiān)管部門表示，“一海通財(cái)”系列產(chǎn)品系現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則未予明確的創(chuàng)新型產(chǎn)品，但海通證券未按照相關(guān)規(guī)定，向監(jiān)管部門履行創(chuàng)新產(chǎn)品方案報(bào)送義務(wù)。而業(yè)內(nèi)更有質(zhì)疑，“一海通財(cái)”產(chǎn)品在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上與銀行理財(cái)產(chǎn)品“資金池-資產(chǎn)池”模式類似，資金與資產(chǎn)之間的存在期限錯配，可能引發(fā)兌付風(fēng)險。而肖鋼此前曾公開表示，“目前銀行發(fā)行的以‘資金池’運(yùn)作的理財(cái)品，由于期限錯配，要用‘發(fā)新償舊’來滿足到期兌付，本質(zhì)上是‘龐氏騙局’”。
　　另一方面，2012年年末，由于銀信合作被叫停，券商資管規(guī)模在一個季度內(nèi)翻倍，達(dá)到1.89萬億元之巨，其中銀行理財(cái)資金大量涌入是重要原因。在這種創(chuàng)新模式中，券商只是資金流轉(zhuǎn)的通道，資金兩端由銀行掌握，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種金融創(chuàng)新的背后其實(shí)存在監(jiān)管套利的隱憂。
　　2012年券商創(chuàng)新大會召開之后，監(jiān)管層陸續(xù)推出了11條30項(xiàng)創(chuàng)新措施，在“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”的思路指導(dǎo)下，對券商的資管等業(yè)務(wù)進(jìn)行了大規(guī)模的松綁。相比之下，近兩個月來，監(jiān)管部門則分別開展了針對券商資管業(yè)務(wù)和債券業(yè)務(wù)的核查行動。據(jù)了解，今年年初提出的2013年券商創(chuàng)新的相關(guān)計(jì)劃，目前已經(jīng)處于擱置狀態(tài)。
　　“現(xiàn)在業(yè)內(nèi)普遍感受到監(jiān)管部門對于券商創(chuàng)新態(tài)度的微妙變化，作為證券公司，我們還是希望能夠盡快的定下調(diào)子，繼續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的政策落實(shí)。”上述北京券商業(yè)人士表示，過去中國證券業(yè)出現(xiàn)過“一抓就死、一放就亂”的情況，但是經(jīng)過多年的治理之后，中國證券公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)普遍受到嚴(yán)格限制，幾乎在所有的金融機(jī)構(gòu)中風(fēng)險防范最為嚴(yán)格，在有效的監(jiān)管之下，不太可能出現(xiàn)當(dāng)年類似于挪用客戶保證金之類的嚴(yán)重風(fēng)險。
　　海通證券研究報(bào)告則顯示，今年以來創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐漸貢獻(xiàn)業(yè)績，行業(yè)一季度利潤同比提升。但新主席上任后創(chuàng)新步伐是否持續(xù)則對板塊估值來說仍是最大變數(shù)。海通證券認(rèn)為，行業(yè)市場化、法制化、國際化的大方向不會改變，但經(jīng)歷去年大范圍業(yè)務(wù)創(chuàng)新后今年監(jiān)管部門或?qū)⒏�注重于公司治理、組織架構(gòu)等方面的發(fā)展。