今年年初，信維通信曾推出一份“高姿態(tài)”的股權激勵，根據(jù)行權條件來看，以2012年扣非凈利潤為基數(shù)，公司希望2013~2015年凈利潤分別實現(xiàn)300%、400%、500%以上的增長。
　　由于當時尚未公布年報，2012年三季報顯示公司尚盈利2156.2萬元，因此這份股權激勵也將公司股票送上了漲停板。直到兩個多月后公司公布年報，全年盈利609.43萬元，扣非后凈利潤只有區(qū)區(qū)87.3萬元，至此，投資者才恍然大悟。
　　今日，信維通信終于對前述股權激勵方案進行了修訂，上調了行權的業(yè)績標準。

　　上調股權激勵標準

　　今日，信維通信公布了一份股權激勵的修訂稿，將4個月前推出的股權激勵行權條件進行了重新修訂。修訂稿中，公司僅對行權和解鎖條件進行了修改。修改后，要求公司在2013年~2015年凈利潤分別不低于4000萬元、5200萬元、6800萬元，同期的營業(yè)收入分別不低于6億元、8億元、11億元。
　　值得注意的是，今年1月8日，信維通信曾推出一份股權激勵草案，計劃向70名公司中高層管理人員及核心技術（業(yè)務）人員授予244.5萬份股票期權和368.5萬份限制性股票。
　　其中，在當初這份方案中對行權的考核條件的要求為：以2012年凈利潤為基數(shù)，公司2013~2015年凈利潤較2012年增長分別不低于300%、400%、500%；公司2013~2015年營業(yè)收入較2012年增長不低于100%、200%、300%。
　　而公司在推出這份原股權激勵草案時，其最近的財報是2012年三季報，當年前三季度的凈利潤為2156.23萬元，同比下滑了63.1%。由于公司自2010年上市以來的各個第四季度還未曾虧損過，因此投資者對此較為放心。
　　“最初的印象是公司對未來的業(yè)績很有信心，上市以來增長較正常，似乎這樣的公司不多�！蹦惩顿Y者對記者表示。
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，就在信維通信剛剛推出這份股權激勵計劃的當天，公司股價還出現(xiàn)了“一”字漲停。次日1月9號，公司股價再度大漲7.72%，顯然，這份看上去“增長迅猛”的行權業(yè)績條件受到了投資者的熱捧。
　　值得玩味的是，公司對此還特別作出了說明：“以上‘凈利潤’指上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤�！边@一切，也為接下來的故事埋下了伏筆。

　　原激勵方案被指“忽悠”

　　部分投資者認為，雖然公司業(yè)績出現(xiàn)了下滑，但2012年前三個單季都未虧損，即便公司第四季度的凈利潤為0，按照行權條件，公司2013年~2015年業(yè)績也應分別超過約8000萬元、1億元、1.2億元。這樣，不少投資者簡單地按前三季度的業(yè)績，來推算股權激勵的行權條件。
　　與此同時，部分券商也在推波助瀾，國海證券在股權激勵推出次日即發(fā)布研報，表示此次股權激勵“行權條件較高、業(yè)績高速增長”，2012年開發(fā)了三星、華為、黑莓等國內外知名客戶，在2013年“大客戶戰(zhàn)略”將進入收獲期，將拉動公司收入快速增長。
　　因此，在1月8日股權激勵推出后，股價2日內漲幅達17.7%，6日內震幅達30%。但是兩天之后，便傳來了大股東先后減持的消息：1月10日，當時公司第四大股東減持219.52萬股，占公司總股本的1.65%；1月11日，公司第二大股東肇恒藝減持300萬股，占公司總股本的2.25%。此后直至3月22日，肇恒藝再度減持350萬股，占公司總股本的2.62%。
　　直到3月28日公司正式披露2012年年報后，投資者才恍然大悟：公司2012年盈利609.43萬元，扣非后凈利潤只有區(qū)區(qū)87.3萬元。這意味著，以2012年的扣非后的凈利潤87.3萬元為基數(shù)，公司2013年~2015年的的扣非后凈利潤只需分別達到349.2萬元、436.5萬元和523.8萬元，便可“堂而皇之”地進行行權。
　　值得注意的是，上述激勵計劃授予的股票期權的行權價格為15.18元，限制性股票的授予價格為7.45元。而在修訂稿中，對此并未進行修訂。昨日公司股票報收23.75元/股，高于15.18元的行權價格達56.4%。