5月15日，因公司董事長葛文耀與大股東平安信托間的矛盾激化，上海家化在停牌一天之后復(fù)牌直接跌停。
“家化集團董事長職務(wù)換人，反映了家化與平安的矛盾有所激化。一個跌停是肯定的�！�15日，一家重倉持有上海家化的基金公司負責(zé)人對本報記者直言，“上海家化作為機構(gòu)重倉股，平常二級市場交易并不活躍，但是在突發(fā)性不利事件發(fā)生之后，市場通常會做出過度反應(yīng)。此前，這樣的例子已經(jīng)很多�！�
而對于公司管理層與大股東出現(xiàn)利益紛爭導(dǎo)致其持股損失，前述基金公司負責(zé)人表示很無辜�！艾F(xiàn)在是婆說婆有理，公說公有理。二級市場投資者的利益根本沒辦法保護�，F(xiàn)在，公司方面并沒有與我們進行聯(lián)系溝通，我們也希望能在16日的股東大會上能有個明確的說法�！�
統(tǒng)計表明，截至今年一季度末，上海家化被超過20家基金公司旗下73只基金重倉持有，期末持股高達15752.88萬股，占公司流通A股比例高達37.24%。此外，社�；鹨灰黄呓M合期末也持有872.08萬股，較去年年末增倉144.62萬股。
短短一個交易日內(nèi)，包括社�；鸾M合在內(nèi)，74只重倉基金持股流通市值折損額高達11.6億元。
不過，在上海家化內(nèi)斗事件爆發(fā)之后，重倉機構(gòu)對于公司估值調(diào)整卻是分歧顯現(xiàn)。截至當(dāng)天，已有12家基金公司就此發(fā)布了估值調(diào)整公告，向下修正從一個跌停到兩個跌停不等。
同時，包括匯添富、國泰、興業(yè)全球、國投瑞銀、農(nóng)銀匯理、大成、國聯(lián)安、東吳、信誠、泰達宏利、中郵、財通等在內(nèi)的12家基金公司卻沒有進行估值下調(diào)。
從當(dāng)天各家基金公司發(fā)布的估值調(diào)整公告來看，中銀、工銀瑞信對旗下基金持有的上海家化股票的估值價按其停牌前價格下調(diào)20%計算（55.99
元）。
而嘉實、博時、長信基金對于旗下基金持有上海家化股票的估值價按照其2013年5月13日收盤價連續(xù)下調(diào)2個10%的價格進行估值，即56.69元。
“基于謹慎性的原則，同時也為了杜絕套利的可能性，我們已對上海家化估值按兩個跌停板進行了調(diào)整。如果估值高估，就會存在套利空間，但會對基金持有人的利益保護不夠。我們認為，兩個跌停板應(yīng)該是比較合理的估值�！鼻笆鲆患一鸸矩撠�(zé)人稱。
相比之下，對上海家化估值向下修正一個跌停板的基金也不在少數(shù)。當(dāng)天，包括華商、泰信、交銀施羅德、招商、銀河基金對于旗下基金持有的上海家化股票估值價格按照62.99元，即按停牌前一個跌停板來計算。
同時，易方達基金按照60元對上海家化進行估值，上投摩根則采用公允估值方法進行估值。
對于上海家化估值調(diào)整的分歧，有基金公司內(nèi)部人士告訴本報記者，正是因為沒有特別科學(xué)的依據(jù)，才會出現(xiàn)不同的估值結(jié)果。
通常情況下，基金對于停牌股票估值是采用指數(shù)收益法，來調(diào)整最近交易日收盤價，確定公允價值進行估值。
當(dāng)然，也可以采用其它估值方法，對停牌股票進行估值�！耙话闱闆r下，先由行業(yè)研究員給出初步評價，根據(jù)相關(guān)估值政策和程序，交由估值小組進行討論，再做出決定�！痹撊耸糠Q。
對于估值下調(diào)，前述基金公司負責(zé)人表示，“我們之所以看好上海家化，一方面是看好公司已成為中國民族品牌的一面旗幟。在目前國內(nèi)日化大消費品牌當(dāng)中，除了上海家化以外，其他基本都倒閉了。二是看好葛文耀作為公司靈魂人物的地位。說實話，停牌前機構(gòu)之所以給到上海家化70元的估值，就是因為葛文耀。如果葛文耀不在了，那公司遠遠不止兩個跌停這么簡單了�！�
而一家沒有進行估值修正的基金公司人士告訴本報記者，對于上海家化估值調(diào)整與否，公司14日就此專門召開過相關(guān)會議。但基于公司當(dāng)天下午已經(jīng)獲悉上海家化次日即會復(fù)牌，公司決定暫不作調(diào)整，先行觀望。
“主要是在這種情況下，市場會出現(xiàn)不理性的交易行為，很難做出準(zhǔn)確的估值下調(diào)，也談不上對基金持有人利益的真正保護�！痹撊耸糠Q。
二級市場上，面對上海家化的一字跌停，前述重倉持股的基金公司負責(zé)人對本報記者直言，“因為目前信息來源不透明，我們跟普遍投資者也一樣，都是受害者，也很無助。目前，我們正在密切關(guān)注事態(tài)的進一步發(fā)展�！�
前述基金公司負責(zé)人強調(diào)，“公司下一步很關(guān)鍵。這也是我們密切關(guān)注的問題。如果葛文耀出局了，繼任者能否經(jīng)營好值得懷疑。不可否認，目前管理層與大股東的紛爭無疑會影響到公司的經(jīng)營發(fā)展�！�
而在5月15日收盤后，當(dāng)日龍虎榜顯示，機構(gòu)在上海家化出現(xiàn)對壘的情況。其中，賣出榜和買入榜前五名中，均有四名為機構(gòu)專用席位。