證券業(yè)務(wù)收到監(jiān)管層的最重罰單，信托業(yè)務(wù)再陷上海家化的內(nèi)斗。在經(jīng)歷了25年的快速擴(kuò)張之后，平安這家涵蓋保險(xiǎn)、銀行、證券、信托、基金等多“個(gè)金融業(yè)務(wù)”領(lǐng)域，總資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)2.84萬(wàn)億元的金控帝國(guó)最近遭遇了一系列成長(zhǎng)期的“煩惱”。
盡管經(jīng)歷一系列波折，但對(duì)平安而言，這可能也是構(gòu)建金控帝國(guó)過(guò)程中必要的修改。或許將如平安總經(jīng)理任匯川所言，經(jīng)過(guò)這次事件以后將更加汲取教訓(xùn)，“加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，不追求數(shù)量，要追求質(zhì)量。”
平安信托：陷上海家化風(fēng)波
在控制權(quán)的爭(zhēng)奪中，資本是實(shí)力還是創(chuàng)業(yè)者的實(shí)力更強(qiáng)？現(xiàn)在看來(lái)，內(nèi)斗公開(kāi)化的結(jié)果更多是兩敗俱傷。在最近一段時(shí)間，平安信托和上海家化矛盾的激化正在成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
稍早之前，平安信托方面稱，接到上海家化內(nèi)部員工舉報(bào)，反映集團(tuán)管理層存在設(shè)立“賬外賬、小金庫(kù)”，個(gè)別高管涉嫌私分小金庫(kù)資金等重大違法違紀(jì)問(wèn)題，涉案金額巨大。5月13日，矛盾再度升級(jí)。平安信托稱，已于5月11日召開(kāi)臨時(shí)董事會(huì)議，決議免去葛文耀上海家化集團(tuán)董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職務(wù)。
上海家化則在5月14日晚公告稱，上海家化相關(guān)事宜未影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。葛文耀已不再擔(dān)任上海家化有限公司董事長(zhǎng)，仍擔(dān)任上市公司董事長(zhǎng)，正常履職。公司股票于5月15日起復(fù)牌。同時(shí)，上海家化還通過(guò)公司官方微博發(fā)聲明稱，葛文耀在國(guó)企時(shí)期嚴(yán)格按照組織上核定的金額領(lǐng)取薪酬，從未多拿一分錢。而發(fā)放給高管的激勵(lì)資金，絕無(wú)違法行為。
在5月16日召開(kāi)的股東大會(huì)上，雙方似乎已經(jīng)達(dá)成了妥協(xié)。葛文耀特別強(qiáng)調(diào)，此前沒(méi)有處理好與平安的關(guān)系，深表歉意，自己會(huì)平息事態(tài)，并將修復(fù)與大股東平安的關(guān)系。不過(guò)，這件事依然對(duì)上海家化造成了不小的沖擊：公司股票15日復(fù)牌當(dāng)日開(kāi)盤即跌停報(bào)收于62.99元/股，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，共81家主力機(jī)構(gòu)(基金73家，社保基金1家，一般法人2家，券商集合理財(cái)5家)持有上海家化，持倉(cāng)量總計(jì)3.09億股，占流通A股73.14%。以此估算，眾機(jī)構(gòu)15日一天便損失高達(dá)21億元。
2011年11月，平安信托子公司平安創(chuàng)新通過(guò)旗下平浦投資以51.9億元的價(jià)格購(gòu)得家化集團(tuán)100%股權(quán)。家化集團(tuán)持有上海家化27.5%股份，為控股大股東。上海家化權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，2011年6月7日，平浦投資成立，注冊(cè)資本為5億元，平安創(chuàng)新為唯一股東。同年11月8日，股東平安創(chuàng)新對(duì)其增資到28.2億元。
從平安信托過(guò)往的歷史看來(lái)，這家信托公司習(xí)慣于在短期內(nèi)獲得利益的最大化，但對(duì)于成為長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者并無(wú)興趣。
在此前許繼電器收購(gòu)一案中，平安信托以9.8億元拍得許繼集團(tuán)100%的股權(quán)，并承諾至少5年持有許繼集團(tuán)股權(quán)，并保持對(duì)該集團(tuán)的絕對(duì)控股。不過(guò)，一年之后，平安信托就與中國(guó)電科院等簽署《合作框架協(xié)議》，后者以多家公司的股權(quán)增資許繼集團(tuán)。交易完成之后，平安信托持股比例降至40%。稍后，平安信托又將剩余的40%股權(quán)置換成為上市公司許繼電氣的股份。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，平安信托的行事風(fēng)格類似于并購(gòu)基金，其在A股通常采用“曲線入股”的方式取得上市公司股權(quán)，然后通過(guò)減持A股實(shí)現(xiàn)套利。此前曾有猜測(cè)，平安信托與上海家化此次矛盾爆發(fā)并趕走葛文耀，其目的就在于為自己減持套現(xiàn)掃清障礙。
雖然平安信托和葛文耀圍繞上海家化控制權(quán)的內(nèi)斗最終平息，但這一場(chǎng)風(fēng)波讓雙方都教訓(xùn)深刻。作為財(cái)務(wù)投資者，平安信托應(yīng)該學(xué)會(huì)尊重企業(yè)創(chuàng)始人，保留企業(yè)精神與文化；而作為企業(yè)創(chuàng)始人和管理者，也應(yīng)該清楚自己職業(yè)經(jīng)理人的角色，恪盡職守，遠(yuǎn)離“內(nèi)部人控制”。
平安證券：飽嘗快速擴(kuò)張苦果
除了平安信托外，馬明哲“金控帝國(guó)”的另一個(gè)組成部分——平安證券近期也負(fù)面不斷：薛榮年團(tuán)隊(duì)出走華林，勝景山河、萬(wàn)福生科等一系列保薦項(xiàng)目中所扮演的并不光彩的角色，正在使得這家券商飽嘗此前擴(kuò)張留下來(lái)的苦果，并迫使其進(jìn)行全面轉(zhuǎn)型。
稍早之前，證監(jiān)會(huì)公布了對(duì)在萬(wàn)福生科造假上市一案中保薦人平安證券的處罰結(jié)果。證監(jiān)會(huì)稱平安證券在萬(wàn)福生科上市保薦工作中，未審慎核查其他中介機(jī)構(gòu)出具的意見(jiàn)；未對(duì)萬(wàn)福生科的實(shí)際業(yè)務(wù)及各報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)履行盡職調(diào)查、審慎核查義務(wù)；未依法對(duì)萬(wàn)福生科履行持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任；內(nèi)控制度未能有效執(zhí)行。其出具的《發(fā)行保薦書》和持續(xù)督導(dǎo)報(bào)告存在虛假記載。
證監(jiān)會(huì)擬對(duì)平安證券給予警告、沒(méi)收其萬(wàn)福生科發(fā)行上市項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入2555萬(wàn)元，并處以兩倍的罰款，暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月；對(duì)保薦代表人吳文浩、何濤給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷保薦代表人資格，撤銷證券從業(yè)資格，采取終身證券市場(chǎng)禁入措施；對(duì)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人薛榮年、曾年生和崔嶺給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款，撤銷證券從業(yè)資格；對(duì)保薦項(xiàng)目協(xié)辦人湯德智給予警告并處以10萬(wàn)元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。
就在證監(jiān)會(huì)公布處罰結(jié)果的當(dāng)天，平安證券宣布設(shè)立“萬(wàn)福生科虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金”，先行償付符合條件的投資者因萬(wàn)福生科虛假陳述而遭受的投資損失�；鹨�(guī)模為人民幣3億元，存續(xù)期為兩個(gè)月。平安證券董事長(zhǎng)楊宇翔承認(rèn)，公司在萬(wàn)福生科保薦過(guò)程中未能做到充分勤勉盡責(zé)，沒(méi)能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并有效遏止這一造假案件的發(fā)生。楊宇翔承認(rèn)，公司希望主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任，也有品牌修復(fù)和盡快恢復(fù)正常業(yè)務(wù)秩序的考慮。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年IPO重啟以來(lái)，在平安證券保薦上市的99個(gè)項(xiàng)目中，截至5月15日收盤，有53家上市公司的收盤價(jià)格低于其發(fā)行價(jià)格。而如果從2012年的年報(bào)情況來(lái)看的話，在上述99家企業(yè)中，2012年年報(bào)凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑的達(dá)到了53家。
業(yè)內(nèi)人士普遍表示，當(dāng)年在薛榮年的帶領(lǐng)下，借助創(chuàng)業(yè)板的東風(fēng)，平安證券在短短數(shù)年內(nèi)從一家中型券商躍居IPO保薦前列，2010年、2011年連續(xù)兩年蟬聯(lián)IPO保薦冠軍。與此相對(duì)應(yīng)，平安證券的投行團(tuán)隊(duì)人數(shù)也從2004年的49人增至高峰時(shí)的350人，保薦代表人從最初的7人增加到85人。然而，就是在這種“野蠻生長(zhǎng)”的情況下，其投行業(yè)務(wù)的重視數(shù)量、忽視質(zhì)量的粗放特征開(kāi)始凸顯。
修復(fù)藍(lán)圖：汲取教訓(xùn)追求質(zhì)量
實(shí)際上，無(wú)論是平安信托還是平安證券所涉及的問(wèn)題，都刻骨地反映出了中國(guó)平安的特性：激進(jìn)、高效、重視排名和規(guī)模、大干快上。如今，走得太快太猛的一些不良后果開(kāi)始顯現(xiàn)，但另一方面，也正是這種深入骨髓的企業(yè)特性成就了平安的崛起。
在更早之前，作為第一個(gè)走出國(guó)門進(jìn)行收購(gòu)的險(xiǎn)企，中國(guó)平安在2007年11月底宣布斥資18.1億歐元收購(gòu)歐洲前15大金融機(jī)構(gòu)之一比利時(shí)富通集團(tuán)4.18%的股權(quán)，一躍成為其最大單一大股東，此后又追加對(duì)富通集團(tuán)的投資，認(rèn)購(gòu)其5%的新股。投資富通，中國(guó)平安動(dòng)用的是自有資金，前后累計(jì)投資約240億元，富通在金融海嘯中被分拆和國(guó)有化，此舉使得中國(guó)平安對(duì)之前的投資作出228億元的撥備。
不過(guò)，在舔舐了傷口之后，平安的國(guó)際化又有了新的舉動(dòng)：稍早之前有消息傳出中國(guó)平安將投資約2.6億英鎊(約24億元人民幣)，買下英國(guó)倫敦的標(biāo)志性建筑勞合社大樓(The LloyDS building)。
但另一方面，也許正是這種特有風(fēng)格和綜合金融路徑成就了中國(guó)平安。25年中，平安從一個(gè)深圳起家的保險(xiǎn)公司，成長(zhǎng)為一個(gè)以保險(xiǎn)、銀行、投資三大業(yè)務(wù)為支柱、國(guó)際領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)集團(tuán)，在2012年《福布斯》“全球上市公司2000強(qiáng)”中名列第100位；在美國(guó)《財(cái)富》雜志“全球領(lǐng)先企業(yè)500強(qiáng)”中名列第242位，并蟬聯(lián)中國(guó)內(nèi)地非國(guó)有企業(yè)第一。
事實(shí)上，金控構(gòu)架也為平安創(chuàng)造了單一金融業(yè)務(wù)所不可比擬的優(yōu)勢(shì)。中國(guó)平安執(zhí)行董事、總經(jīng)理任匯川此前接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，平安之所以能夠保持快速、穩(wěn)定發(fā)展，其中一個(gè)非常重要的原因，就是綜合金融架構(gòu)與模式經(jīng)過(guò)十余年的建設(shè)，逐步走向成熟。
其中原因之一，便是金控架構(gòu)下的綜合金融能創(chuàng)造很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。任匯川表示，平安綜合金融集團(tuán)內(nèi)不同子公司可以共享客戶、IT、后援平臺(tái)、品牌等資源“雖然獲取每一個(gè)客戶都需要成本，但平安做的‘一個(gè)賬戶，一個(gè)客戶，多個(gè)產(chǎn)品，一站式服務(wù)’，可以把這方面的成本降下來(lái)�！�
盡管經(jīng)歷一系列波折，但對(duì)平安而言，這可能也是其在描繪金控帝國(guó)藍(lán)圖過(guò)程中必要的修改，正如任匯川所言，平安證券經(jīng)過(guò)這次事件以后將更加汲取教訓(xùn)，“加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，不追求數(shù)量，要追求質(zhì)量。”