分眾傳媒控股有限公司和亞信控股近期被收購的新聞可能吸引了私募股權(quán)投資者的注意力。但是，投中資本董事總經(jīng)理馬峻提醒，在美國上市的中資企業(yè)退市然后重新上市的趨勢將開始降溫，估值套利的空間正在縮小。

馬峻稱，去年一系列欺詐指控曝光后，在納斯達克上市的中資公司一度被美國投資者拋棄。不過隨著利潤和基本面的好轉(zhuǎn)，這些公司的估值已經(jīng)開始回升。與此同時，香港地區(qū)和中國大陸上市公司的估值開始下滑。在美上市的中資企業(yè)退市后，香港和大陸是它們重新上市的熱門地點。

一位私募股權(quán)投資者稱，大陸上市公司目前的本益比大致是10到13倍，而美國上市公司的本益比為20倍。

馬峻表示，私有化交易開始降溫，今年迄今只宣布了7樁私有化交易，數(shù)量低于上年同期的14樁。近期，紅杉資本中國基金牽頭的一個財團向納斯達克上市的中國蔬菜生產(chǎn)商利農(nóng)國際發(fā)出私有化提議，對后者的估值約為1.83億美元。

私募股權(quán)投資者不再能夠指望私有化后的公司一定會在亞洲市場重新上市，因為亞洲市場的首次公開募股(IPO)活動依舊低迷。比如，僅中國大陸就有約800家計劃上市的公司目前暫停了上市準備活動。

馬峻稱，兩三年前，投資者存在套利心態(tài)，希望能很快讓公司重新上市。但是現(xiàn)在他們已經(jīng)更加現(xiàn)實，私募股權(quán)投資必須有長遠的眼光，把這些交易當作增長投資。

近年來尚未出現(xiàn)被私有化的中資企業(yè)重新上市的案例。

私有化交易的熱度在本月升溫，在凱雷投資集團、中信資本、FountainVest Partners等投資者組成的財團的支持下，分眾傳媒完成了管理層收購交易。與此同時，由中信資本牽頭的一個財團提出收購軟件公司亞信控股，黑石集團尋求收購中國技術(shù)外包公司文思海輝技術(shù)有限公司。