核心提示：匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌分析稱，5月匯豐制造業(yè)PMI的終值下調(diào)表明受內(nèi)需走弱拖累制造業(yè)活動在五月末進(jìn)一步小幅放緩。鑒于外需仍然疲弱，決策層需要提振內(nèi)需以防止制造業(yè)產(chǎn)出的進(jìn)一步下滑及其對勞動力市場的負(fù)面影響。新一屆政府將要在改革與增長之間做微妙的平衡。

　　匯豐中國今日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的5月匯豐中國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49.2，低于上月(50.4)，較4月中旬公布的初值(49.6)有所調(diào)低。
　　匯豐稱，PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)運行放緩，為7個月以來(去年10月起)首見。但幅度尚算輕微。
　　雖然經(jīng)營環(huán)境欠佳，中國制造業(yè)產(chǎn)出仍連續(xù)第七個月保持?jǐn)U張，但增速輕微。新訂單總量的小幅下降是產(chǎn)出增長疲弱的背景原因。去年9月以來，新訂單首次出現(xiàn)收縮。月內(nèi)海外需求也有減弱，新出口訂單連續(xù)兩月收縮。許多受訪廠商反映客戶需求轉(zhuǎn)弱，尤其是美國市場，導(dǎo)致出口訂單整體出現(xiàn)收縮。
　　5月份，制造業(yè)用工數(shù)量連續(xù)第二個月趨降，降幅尚小，原因與雇員辭職及公司縮減規(guī)模有關(guān)。
　　月內(nèi)積壓工作量也有下降，而且降幅為9個月以來最大。調(diào)查顯示，新訂單量減少，部分廠商得以釋放產(chǎn)能處理積壓工作。
　　5月份，制造業(yè)采購活動放緩，但幅度僅算輕微。
　　去年9月以來，制造業(yè)采購首次出現(xiàn)收縮。采購庫存因此連續(xù)第四個月趨降。許多廠商表示，采購量和采購庫存的下降與生產(chǎn)需求放緩有關(guān)。
　　投入品需求放緩，供應(yīng)商交貨速度因此連續(xù)第二個月得到改善(但幅度輕微)。
　　平均投入成本連續(xù)3個月趨降，而且保持明顯降幅。受訪廠商表示，原料成本回落(尤其是金屬)，帶動采購價格下降。月內(nèi)產(chǎn)出價格也大幅下降，許多受訪廠商把經(jīng)營成本的回落傳導(dǎo)至客戶。
　　月內(nèi)成品庫存小幅上升。調(diào)查顯示，產(chǎn)出增長而新訂單減少，共同導(dǎo)致成品庫存上升。
　　匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌分析稱，5月匯豐制造業(yè)PMI的終值下調(diào)表明受內(nèi)需走弱拖累制造業(yè)活動在五月末進(jìn)一步小幅放緩。鑒于外需仍然疲弱，決策層需要提振內(nèi)需以防止制造業(yè)產(chǎn)出的進(jìn)一步下滑及其對勞動力市場的負(fù)面影響。新一屆政府將要在改革與增長之間做微妙的平衡。