6月1日，博時(shí)基金管理公司發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告，稱日前召開的公司董事會(huì)審議通過何寶辭去公司總經(jīng)理職務(wù)的議案，新總經(jīng)理到崗前，暫由董事長(zhǎng)楊鶤代理總經(jīng)理職務(wù)。此時(shí)，距2011年10月何寶履職，僅過去了一年零八個(gè)月時(shí)間。
何寶是博時(shí)基金在告別長(zhǎng)達(dá)13年的“肖風(fēng)時(shí)代”后迎來的第一位掌門人，孰料任期不滿即掛冠而去，給業(yè)界留下了一串問號(hào)：這一年多來博時(shí)發(fā)生了什么？究竟是什么令這位史上最年輕的基金公司總經(jīng)理匆忙離去？多位采訪對(duì)象向中國(guó)證券報(bào)記者表示，盡管何寶這一年多來盡了自己的努力，也給博時(shí)帶來了一些積極的變化，但也存在用人失當(dāng)、策略偏差以及切斷公司傳統(tǒng)文化等多個(gè)問題，這些或是何寶離職最核心的原因。
“獎(jiǎng)金門”引起嘩變
據(jù)博時(shí)內(nèi)部員工透露，何寶辭職的導(dǎo)火索是2012年的獎(jiǎng)金分配方案。據(jù)了解，今年二季度，博時(shí)基金公布了獎(jiǎng)金分配方案，員工發(fā)現(xiàn)，以往在公司處于邊緣的國(guó)際業(yè)務(wù)部，獲得的年度獎(jiǎng)金分配極為豐厚，這引起其他部門主管的嘩然。隨后，市場(chǎng)傳出“博時(shí)十多名中層干部聯(lián)名提出辭呈，要求公司更換總經(jīng)理”的消息。盡管未經(jīng)博時(shí)公司確認(rèn)，但在傳聞過后不足一月，博時(shí)基金即發(fā)布何寶辭職的公告。
這個(gè)獲得垂青的國(guó)際業(yè)務(wù)部，正是何寶到任后著力培植的部門，部門一二把手均來自何寶曾任職的中投公司，且均為70后。也有員工告訴記者，這些空降而來的“老部下”，何寶都給予了令人眩目的年薪，博時(shí)的老人當(dāng)時(shí)就十分不滿。
“眾所周知，大型基金公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)大多來自基金管理費(fèi)，而管理費(fèi)的大頭來自上一波牛市，即2006年與2007年老基金所募集的份額，國(guó)際投資部剛剛成立一年多，無論其管理規(guī)模及業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，都不足以與那么豐厚的獎(jiǎng)金相匹配。”博時(shí)的數(shù)位員工抱怨。
銀河證券發(fā)布的基金公司數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，博時(shí)旗下共有3只QDII，規(guī)模為7.28億人民幣，而公司管理總規(guī)模為2245億元，國(guó)際投資部管理資產(chǎn)規(guī)模占比不足1%。
企業(yè)文化驟然改變
對(duì)比“肖風(fēng)時(shí)代”對(duì)投研人員的管理風(fēng)格，一些博時(shí)基金的老人最直觀的感覺是，對(duì)短期業(yè)績(jī)更看重了�！耙酝た倢�(duì)基金經(jīng)理是十分包容的，有些基金經(jīng)理連續(xù)幾年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，肖總會(huì)給予時(shí)間，等待他們業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好�！钡珦�(jù)記者了解，何寶到任后，一些短期業(yè)績(jī)不佳的基金經(jīng)理或被換崗，或被直接勸退，“一改博時(shí)對(duì)基金經(jīng)理的寬容之風(fēng)，很不能理解�！庇袉T工說。以往博時(shí)的投研架構(gòu)以投資風(fēng)格分組，對(duì)基金經(jīng)理也鼓勵(lì)按其自身風(fēng)格投資，避免出現(xiàn)風(fēng)格漂移。但堅(jiān)持風(fēng)格，遇上相左的市場(chǎng)環(huán)境，有可能連年業(yè)績(jī)不佳。近年來受清退的基金經(jīng)理就有類似的情況。
在博時(shí)內(nèi)部，一些老研究員也反映，近年來過于重形式的管理模式，與原先的管理風(fēng)格完全不同，如極為嚴(yán)苛的打卡制度，不給申訴的懲罰制度等等，都讓人難以接受。
不過，這些傳聞與何寶此前接受采訪所說的有些不同。今年年初，他曾介紹，到任后在對(duì)投研人員的考核中，增加了長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的權(quán)重，為此記者近日撥打何寶電話，但是始終無人接聽。
在外界看來，近年來，博時(shí)的權(quán)重投研人員流失明顯加速。僅2012年，楊銳、夏春、湯義峰、王政等多位知名基金經(jīng)理先后離職。在這些人里面，主管投資的副總經(jīng)理?xiàng)钿J以自上而下的投資風(fēng)格著稱，多次榮獲大獎(jiǎng)，被外界視為博時(shí)投資的支柱，而與其同一風(fēng)格的夏春則是2011年偏股型基金的冠軍。另外，負(fù)責(zé)量化投資的王政亦是博時(shí)當(dāng)年高薪從美國(guó)攬請(qǐng)而來，意在以其為核心鑄造博時(shí)量化投資團(tuán)隊(duì)。除此之外，負(fù)責(zé)市場(chǎng)推廣的副總經(jīng)理李雪松也于2012年離開博時(shí)。上任之初，何寶曾對(duì)肖風(fēng)時(shí)代留下來的人員結(jié)構(gòu)表示贊賞，但短短一年多，肖風(fēng)時(shí)代積累的人才已經(jīng)折損大半。
對(duì)于人員的密集流失，何寶曾歸結(jié)于新基金公司的挖角。他曾如此回應(yīng)：“外界只注意到博時(shí)基金流出去的人，卻沒有留意到博時(shí)基金引進(jìn)來的人。我們也從多家國(guó)內(nèi)外知名的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)引進(jìn)了優(yōu)秀人才。博時(shí)基金的人離開不可怕，如果哪天博時(shí)基金對(duì)人才沒有吸引力了，我就著急了。”
今年上半年，博時(shí)的深200ETF、超大盤ETF及資源ETF因重倉股美的電器、山東黃金現(xiàn)金替代方式調(diào)整而引發(fā)“換股門”，一時(shí)間市場(chǎng)質(zhì)疑聲起，而風(fēng)暴中心博時(shí)量化組正是這兩年來調(diào)整最為激烈的部門之一。
“空降而來的年輕基金經(jīng)理，能否應(yīng)對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)變化，能否跟博時(shí)所管理的龐大資產(chǎn)規(guī)模相匹配，需要打一個(gè)重重的問號(hào)”。一位博時(shí)的前員工告訴記者。
博時(shí)內(nèi)部人士對(duì)于一味年輕化和空降隊(duì)伍做法表示不解，認(rèn)為一些尚無公募基金工作經(jīng)驗(yàn)，或僅有中小公司工作經(jīng)驗(yàn)的人，占據(jù)重要崗位后“玩不轉(zhuǎn)”。
發(fā)展路徑引發(fā)爭(zhēng)議
事實(shí)上，有中投公司工作經(jīng)驗(yàn)的何寶，在上任之后，就將海外業(yè)務(wù)作為博時(shí)未來發(fā)展的重要一翼，在不同的場(chǎng)合均竭力強(qiáng)調(diào)這一定位。何寶曾提出，“博時(shí)基金未來要打造的是以現(xiàn)有二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)為主體，國(guó)際業(yè)務(wù)和另類業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的基金公司”。
2012年2月，博時(shí)成立了國(guó)際投資部，整合了原先分散在各個(gè)風(fēng)格小組的海外投資資源，期間獲得了社保資金委托的港股投資資格。另外，爭(zhēng)取海外主權(quán)基金的合作，在韓國(guó)及中東等海外投資管理招標(biāo)中，取得了委托投資的單子。何寶曾對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說，“我覺得國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)太激烈，爭(zhēng)取國(guó)際的合作是博時(shí)的強(qiáng)項(xiàng)，也是未來的藍(lán)海。”
何寶對(duì)于博時(shí)的定位在國(guó)內(nèi)大型基金中較為罕見，加之此前對(duì)國(guó)際投資部的資源傾斜力度很大，也引發(fā)公司內(nèi)外的爭(zhēng)議。“從目前看，國(guó)際業(yè)務(wù)剛剛起步，對(duì)博時(shí)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)仍微乎其微，很多人對(duì)于該部分業(yè)務(wù)能否成長(zhǎng)為核心業(yè)務(wù)，持懷疑態(tài)度�！庇胁⿻r(shí)員工對(duì)記者如是說。
與此同時(shí)，何寶將重點(diǎn)放在固定收益類上，并將工具化、量化產(chǎn)品作為今年發(fā)展的重點(diǎn)，同樣受到質(zhì)疑。如公司將之前業(yè)績(jī)領(lǐng)先的博時(shí)特許價(jià)值轉(zhuǎn)型為指數(shù)增強(qiáng)的量化產(chǎn)品。但是在成長(zhǎng)股行情迭出，公募基金業(yè)績(jī)大幅跑贏滬深300的上半年，轉(zhuǎn)型之后的博時(shí)特許價(jià)值今年以來漲幅僅為0.09%，并未跑贏滬深300指數(shù)，位列同類基金業(yè)績(jī)的后四分之一。另外，公司準(zhǔn)備推出企債30ETF、標(biāo)普500ETF、黃金ETF等。其中，曾寄予厚望的上證企債30ETF因卡在機(jī)構(gòu)環(huán)節(jié)，1月份獲批，年中仍未能發(fā)行。
“差異化競(jìng)爭(zhēng)是每個(gè)基金公司都在思考的問題，削弱權(quán)益類投資，扶持固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)，也不是博時(shí)一家的選擇，甚至有很多大型基金也著力開發(fā)量化、工具化產(chǎn)品。但轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)該給予多大的資源、該做何種傾斜，以及能否應(yīng)對(duì)新業(yè)務(wù)對(duì)原有核心環(huán)節(jié)的沖擊，決定了轉(zhuǎn)型的效果，這需要用人之智和用人之量，單純套用境外經(jīng)驗(yàn)未必奏效。從目前看，博時(shí)這一年多來雖然也有成果，但是并不是非常明顯�！鄙钲谝晃换饦I(yè)高管如此評(píng)價(jià)。
博時(shí)基金在中國(guó)基金行業(yè)有著舉足輕重的地位，其在投資風(fēng)格、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、人才延攬等多個(gè)領(lǐng)域均引領(lǐng)了行業(yè)風(fēng)氣之先。但逆水行舟，不進(jìn)則退，面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)的基金同業(yè)，公司未來路在何方？不僅是股東和公司管理層關(guān)心的問題，同樣也是持有人關(guān)注的問題。我們期待博時(shí)基金以優(yōu)異的業(yè)績(jī)，繼續(xù)扛起中國(guó)基金業(yè)發(fā)展創(chuàng)新的大旗。