編者按：
在ＩＰＯ“空窗”７個多月后，備受市場關注的新股發(fā)行體制改革方案于6月7日面世，并向社會公開征求意見。發(fā)行節(jié)奏由市場調節(jié)、高管減持將與發(fā)行價掛鉤、新股定價進一步市場化、引入券商自主配售、加大監(jiān)管執(zhí)法力度、抑制“炒新”等，此次方案可謂近年來改革力度最大的一次。這不僅意味著新股發(fā)行機制正朝著市場化改革方向邁開大步，同時ＩＰＯ重啟也將進入倒計時。
端午節(jié)前，上證綜指已經連續(xù)7個交易日下跌，并創(chuàng)兩年來最大單周跌幅。而6月11日，中國香港股市因對A股新股重啟的擔憂而大幅下跌，這預示著端午小長假后的A股走勢不容樂觀。雖然A股未來走勢取決于多種因素，但短期內IPO的重啟時間將對市場走勢起到關鍵作用
投資者大多看空
6月7日晚間發(fā)布的新股發(fā)行體制改革征求意見稿，雖然尚未對處于端午節(jié)休市的A股產生影響，但已經在證券業(yè)內激起了廣泛的討論。盡管征求意見稿在強化信息披露、穩(wěn)定股價、加大監(jiān)管執(zhí)法力度等方面均有亮點，但更多的業(yè)內人士認為，改革方案并未觸及證券市場問題的本質。而對于股民而言，更多的擔憂來自于對IPO重啟即將到來的擔憂。
根據多個財經網站的調查，大多數投資者認為，端午小長假結束后A股“難逃一劫”，甚至認為將會創(chuàng)出調整新低。
在新華網推出的調查“您認為新股發(fā)行改革出臺后股市將怎么走”中，有90.8%的網友對后市“看空”，而表示“看多”的僅有5.4%；此外還有1.8%的網友認為震蕩的概率較大，1.9%表示不清楚。
另一家國內門戶網站的調查顯示，78.3%的網友認為“A股受壓，將萎靡創(chuàng)出新低”；只有9.3%的網友認為“短期利空出盡，長期將反彈”；6.5%的網友選擇“利空出盡，股市將會上漲”；最后有5.9%的網友認為“影響小，股市不會有大的波動”。
而國內一家著名財經網站的網絡調查顯示：高達68.4%的網友認為，新股發(fā)行改革征求意見將讓A股承壓，股指再創(chuàng)新低；六成網友認為，節(jié)后首個交易日將迎來“八連陰”。
IPO重啟時間成關鍵
“管理層出臺進一步推進新股發(fā)行體制改革的征求意見稿，這被市場更多地解讀為IPO重啟箭在弦上。如今市場對征求意見稿略感失望，便會將更多的注意力放在IPO重啟時間上�！鄙虾Ｒ晃蝗特敻还芾碇行姆治鰩熛颉秶H金融報》記者表示，“我認為未來一個月內，IPO重啟時間將成為決定市場走勢的關鍵因素，市場對相關傳聞會變得更加敏感�！�
而事實上，在端午小長假期間，IPO重啟時間的傳聞已經沸沸揚揚。
6月10日，有媒體報道，證監(jiān)會主席助理張育軍在接受券商詢問時稱IPO若重啟需滿足兩個條件：一是上證綜指穩(wěn)定在2500點以上，二是完成新一輪新股發(fā)行改革。對此，證監(jiān)會緊急出面辟謠，表示媒體報道的涉及張育軍的內容為道聽途說，虛假不實。
對于A股IPO何時能夠重啟的問題，更多的市場人士認為，這一事件發(fā)生的時點將會在第三季度。一家財經網站的在線調查顯示，認為IPO會在8月到12月之間重啟的比例占到42.5%。而關于IPO重啟對大盤的影響，高達76.7%的網友表示，會造成較大的利空沖擊。
盡管對A股走勢產生影響的因素有很多，但在新股發(fā)行體制改革征求意見稿出爐后，多數業(yè)內人士認為，新股發(fā)行的問題將成為短期影響市場的關鍵。
英大證券研究所所長李大霄表示：“從宏觀經濟數據來看，目前我們的通脹水平還是在低位運行，說明經濟運行還是比較緩慢的，對市場的影響還是在預期之中，對市場影響還是中性。市場的矛盾還是在新股發(fā)行改革方案的消化上�！�
需要更多“正能量”
“如果按新股發(fā)行體制改革方案進行，那么將直接利好于社保、公募基金和關系大戶，因此二級市場的資金將被削弱，1949點必破�！盇股資深投資人士花榮對于大盤后市給出了這樣“悲觀”的看法。
而資深金融及投資銀行家、招商證券（香港）投資銀行業(yè)務董事總經理溫天納也表示，A股目前所處的宏觀環(huán)境不容樂觀。從海關總署公布的外貿數據來看，在排除以往的“貿易水分”后，出口幾乎沒有增長，進口更變?yōu)槭湛s，反映出制造業(yè)的困境和內需的低迷。另外，國家統計局公布的5月份CPI、PPI、工業(yè)增加值、零售額和固定資產投資數據也顯示形勢更加嚴峻。
對于日前美股的反彈能否為香港市場和內地A股市場帶來一些“正能量”，溫天納認為：“如果內地不能出現正面的政策信號，這種反彈也未必能持久，投資市場需要小心警惕�！�
中信建投證券首席策略分析師劉獻軍表示：“未來A股市場將是指數震蕩探低，而結構性行情較為踴躍。”同時，他強調，在經濟結構轉型的大背景下，今年年內A股無牛市，大幅震蕩是主基調。劉獻軍提醒投資者，波段操作是王道。