6月1日起，新《基金法》正式實(shí)施，這意味著，保險(xiǎn)、券商和私募自此可發(fā)行公募基金產(chǎn)品；同時(shí)，基金公司子公司亦可向原本屬于信托產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展空間。
　　隨著近年金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)加速，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司及資產(chǎn)管理公司紛紛通過(guò)旗下子公司，涉足保險(xiǎn)、基金、投行等綜合化業(yè)務(wù)，加之互聯(lián)網(wǎng)金融也紛紛試水個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)，引起市場(chǎng)的關(guān)注。
　　近年來(lái)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)不斷加快綜合化經(jīng)營(yíng)步伐。如中國(guó)建設(shè)銀行旗下?lián)碛卸喾N金融業(yè)務(wù)牌照，涵蓋投行、保險(xiǎn)、基金、信托、租賃及住房?jī)?chǔ)蓄等領(lǐng)域；工商銀行旗下已有工銀國(guó)際、工銀瑞信、工銀安盛等綜合化經(jīng)營(yíng)體，觸及保險(xiǎn)、基金、租賃等業(yè)務(wù)；此外，工、農(nóng)、中、建、交五大行均已取得香港證券牌照，獲準(zhǔn)開展赴港上市發(fā)行承銷。
　　近日，在上海舉辦的首屆外灘國(guó)際金融峰會(huì)上，瑞士信貸大中華區(qū)首席執(zhí)行官?gòu)埨�平認(rèn)為，自國(guó)際金融危機(jī)以后，主要金融發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)不允許大的投資銀行用資本金作為主要盈利的手段，這就迫使以前主要靠自營(yíng)業(yè)務(wù)盈利的投資銀行，要用貸款的方式來(lái)獲取投資銀行的收益。
　　券商方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)允許證券公司開展私募基金、資產(chǎn)管理、場(chǎng)外市場(chǎng)及股票質(zhì)押融資(準(zhǔn)信貸)等新業(yè)務(wù)。而國(guó)泰君安近期更是成為首家獲得中國(guó)人民銀行的批準(zhǔn)、可做支付業(yè)務(wù)的券商。
　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，證券公司被賦予諸多新的業(yè)務(wù)功能，意味著我國(guó)的金融混業(yè)化邁進(jìn)了一大步。
　　除銀行和券商外，保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等非銀行金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)也不斷深化。截至目前，四大金融資產(chǎn)管理公司(AMC)除長(zhǎng)城外，華融、信達(dá)、東方均已分別控股券商子公司。
　　根據(jù)《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》，我國(guó)將引導(dǎo)具備條件的金融機(jī)構(gòu)在明確綜合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，積極穩(wěn)妥開展綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，提高綜合金融服務(wù)能力與水平，引導(dǎo)試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)管控能力和比較優(yōu)勢(shì)選擇金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)模式。
　　專家認(rèn)為，伴隨市場(chǎng)逐步開放，發(fā)展綜合化經(jīng)營(yíng)有助于提升金融機(jī)構(gòu)的實(shí)力。
　　泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司董事長(zhǎng)陳東升認(rèn)為，利率市場(chǎng)化改革必然會(huì)帶來(lái)金融監(jiān)管的放松，也就形成了銀行、保險(xiǎn)、證券的相互融合。同時(shí)，全民巨大的金融和理財(cái)資產(chǎn)需要尋找相對(duì)應(yīng)的收益的產(chǎn)品，真正的金融擴(kuò)張、創(chuàng)新和融合的時(shí)代即將到來(lái)。
　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)指出，伴隨著金融體系的開放，銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)已涉足到券商體系內(nèi)部。一方面，券商能夠從事的業(yè)務(wù)得到了一定拓展，行業(yè)壁壘逐步被打破，會(huì)使現(xiàn)有券商行業(yè)進(jìn)行整合。比如中小券商將尋找差異化的金融服務(wù)之道，改變?nèi)�商行業(yè)的同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀；另一方面，銀行一直從事存貸業(yè)務(wù)，實(shí)際也不利于利率市場(chǎng)化改革。綜合化經(jīng)營(yíng)將給銀行提供新的出路，從而降低改革阻力。
　　但專家同時(shí)表示，盡管混業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)提升中國(guó)的金融服務(wù)水平和質(zhì)量，但我國(guó)的金融監(jiān)管水平還相對(duì)落后，監(jiān)管部門亟待解決現(xiàn)有金融管制缺位的問(wèn)題。
　　交通銀行董事長(zhǎng)牛錫明認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上的全面競(jìng)爭(zhēng)，去爭(zhēng)取最大盈利的動(dòng)力超強(qiáng)，但其風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制相對(duì)薄弱，金融混業(yè)往往使機(jī)構(gòu)投資者看得到利潤(rùn)，看不到潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
　　專家認(rèn)為，金融混業(yè)必然將使得金融監(jiān)管體系進(jìn)行變更，這就要解決誰(shuí)來(lái)監(jiān)管的問(wèn)題。發(fā)展綜合性業(yè)務(wù)是金融現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，應(yīng)重穩(wěn)步推進(jìn)。監(jiān)管體系需加強(qiáng)對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)公司的并表和風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)一步明確“法人分業(yè)”、有限出資責(zé)任等“防火墻”，防范交叉經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　近年來(lái)，我國(guó)已對(duì)部分綜合化經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)出臺(tái)規(guī)范政策�！渡虡I(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照“法人分業(yè)”的原則，與其出資設(shè)立的基金管理公司之間建立有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離制度，報(bào)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)備案。此外，商業(yè)銀行也不得擔(dān)任其設(shè)立的基金管理公司所管理的基金托管人。
　　上海交通大學(xué)金融學(xué)教授費(fèi)方域認(rèn)為，“法人分業(yè)”意味著金融機(jī)構(gòu)旗下的綜合經(jīng)營(yíng)體是獨(dú)立法人，需要保證其決策不受所在母公司業(yè)務(wù)的干擾。金融機(jī)構(gòu)的綜合經(jīng)營(yíng)化取向，意味著需進(jìn)一步提高內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防控和監(jiān)管水平，首要的是應(yīng)進(jìn)明確相關(guān)法律規(guī)定，現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的部級(jí)聯(lián)合辦公體系也要得到強(qiáng)化。
　　國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為，探討綜合化經(jīng)營(yíng)的前提在于，“分業(yè)監(jiān)管”的體系還不會(huì)改變。對(duì)綜合化經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管重心應(yīng)是資金賬戶和客戶資源風(fēng)險(xiǎn)。這要求監(jiān)管體系從機(jī)構(gòu)監(jiān)管出發(fā)，向以業(yè)務(wù)為主體的功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，比如按是否從事IPO承銷業(yè)務(wù)確定綜合經(jīng)營(yíng)體的監(jiān)管歸口。