中國(guó)人民銀行14日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款669億元，較1-4月大幅回落。

　　前四月，新增外匯占款分別為6837億元、2954億元、2363億元、2944億元，合計(jì)達(dá)1.5萬億元。分析人士認(rèn)為，出口大幅回落、政策打擊熱錢和跨境資本流出是5月新增外匯占款回落的主要原因，未來需警惕資本流出風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，5月出口數(shù)據(jù)不佳。在政策“擠水分”作用下，不實(shí)出口明顯被遏制；日元競(jìng)爭(zhēng)性貶值，短期人民幣較快升值也給出口增長(zhǎng)帶來壓力。在剔除貿(mào)易虛高后，5月出口幾近零增長(zhǎng)。

　　其次，外管局出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》新規(guī)，對(duì)抑制熱錢流入產(chǎn)生較大影響。招商證券謝亞軒等人認(rèn)為，外管局此次調(diào)整銀行結(jié)售匯頭寸的目的有兩個(gè)：一是增加銀行購(gòu)匯積極性；二是抑制銀行過度發(fā)放外匯貸款勢(shì)頭。具體來看，新規(guī)具有兩方面作用：一是抑制今后新簽遠(yuǎn)期結(jié)匯合約，限制遠(yuǎn)期凈結(jié)匯規(guī)模，從而降低商業(yè)銀行通過即期外匯市場(chǎng)賣出外匯的平盤操作，銀行結(jié)售匯綜合頭寸不再被迫降低；二是銀行主動(dòng)增持頭寸也能緩解遠(yuǎn)期凈結(jié)匯帶來的外匯拋售壓力。在該政策影響下，新增外匯占款明顯回落。

　　此外，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)確立，當(dāng)前新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體普遍面臨資本流出壓力。

　　前四月，大量套利套息資金流入中國(guó)，外匯占款增量大幅高于同期，中國(guó)未來或面臨資本流出風(fēng)險(xiǎn)。社科院學(xué)部委員余永定等人認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)來看，隨著潛在增長(zhǎng)率放緩，未來幾年企業(yè)部門將面臨去杠桿化沖擊，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也可能加劇，商業(yè)銀行不良貸款率可能顯著上升，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)脆弱性不斷累積，將導(dǎo)致居民與企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)信心下降，從而將資金撤離中國(guó)。從國(guó)外來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在2015年前后強(qiáng)勁復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)也可能從2014年底或2015年初開始加息。外部吸引力增強(qiáng)或?qū)е轮袊?guó)資金加快外流。在上述國(guó)內(nèi)外因素的沖擊下，中國(guó)可能面臨巨大資本外流。中國(guó)外匯儲(chǔ)備/M2比例不高，大量資本外流將導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備規(guī)模迅速下降，加劇人民幣貶值預(yù)期。而在人民幣貶值預(yù)期下，可能發(fā)生更大規(guī)模資本外流。因此，未來幾年中國(guó)需警惕大規(guī)模資本流出風(fēng)險(xiǎn)。