本月初，證監(jiān)會就新股發(fā)行體制改革公布了征求意見稿，市場在抱以期待的同時也提出了不少批評性的建議�；诖�，在本月21日征求意見結(jié)束之前，證監(jiān)會又于6月18日組織各大券商分管投行及內(nèi)核業(yè)務(wù)的高管召開了新股發(fā)行體制改革的培訓(xùn)會。
會上，證監(jiān)會就新股發(fā)行的多個問題做了討論，值得注意的是，監(jiān)管層要求各家券商做好IPO重啟準備，滿足七項條件的已過會企業(yè)將可優(yōu)先上市。這也意味著，目前已過會的83家企業(yè)的上市節(jié)奏正在加快，據(jù)市場人士預(yù)測，IPO重啟的時間最快可能會在7月底。
83家已過會企業(yè)上市加快
據(jù)了解，監(jiān)管層召集各大券商進行培訓(xùn)是以座談的形式召開的，證監(jiān)會副主席姚剛等監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)都對新股發(fā)行的多個問題做了意見發(fā)言。其中，最為引人關(guān)注的莫過于發(fā)行部主任劉春旭對于IPO重啟的發(fā)言。其指出，IPO企業(yè)將在已過會企業(yè)中產(chǎn)生，但需滿足七項條件：1.財務(wù)資料在有效期內(nèi)；2.履行完會后事項程序；3.落實新意見中對發(fā)行人、股東等的要求；4.無未辦結(jié)信訪事項；5.納入財務(wù)專項核查的企業(yè)完成反饋答復(fù)；6.不涉及被處罰調(diào)查中的保薦機構(gòu)；7.財務(wù)資料雖然有效但已經(jīng)過完整財務(wù)周期的需補充說明、披露。
對此，一位券商資深保代表示，這七項條件里，只有財務(wù)專項檢查是新近的要求，其他要求都是例行公事，從前期財務(wù)專項檢查的效果來看，基本上剔除了很大部分，有利于目前過會企業(yè)加快上市。
根據(jù)證監(jiān)會最新公布的IPO排隊企業(yè)情況表，截至目前，已通過發(fā)審會的IPO在審企業(yè)共83家。在本月初的新股發(fā)行征求意見稿發(fā)布時，一位資深投行人士就曾告訴
《每日經(jīng)濟新聞》記者，按照新規(guī)，首批上市企業(yè)將從這83家排隊企業(yè)中誕生，但并非一次性給予83家企業(yè)核準文件，要看過會企業(yè)具體情況安排上市進度。據(jù)記者統(tǒng)計，這83家已過會企業(yè)中，擬在主板上市的有10家，擬在中小板上市的有30家，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的有43家。其中，募資規(guī)模較大的企業(yè)有中郵速遞、陜西煤業(yè)等。
值得注意的是，按照此前《證監(jiān)會關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見
（征求意見稿）》的要求，“發(fā)行人通過發(fā)審會并履行會后事項程序后，中國證監(jiān)會即核準發(fā)行，新股發(fā)行時點由發(fā)行人自主選擇�！蓖瑫r，《意見》明確，放寬首次公開發(fā)行股票核準文件的有效期至12個月。上述券商資深保代表示，也就是說，此次培訓(xùn)會提出的優(yōu)先滿足已過會企業(yè)上市，與之前的意見稿內(nèi)容相吻合，一旦新規(guī)正式實施，已過會企業(yè)將陸續(xù)進入上市節(jié)奏。
《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，上述七項條件中的第六條為“不涉及被處罰調(diào)查中的保薦機構(gòu)”，這也意味著，此前被證監(jiān)會立案調(diào)查或已發(fā)布行政處罰的保薦機構(gòu)負責的企業(yè)將無法優(yōu)先進入上市通道。據(jù)了解，此前被證監(jiān)會正式處罰和立案調(diào)查的券商有平安證券、民生證券和南京證券。據(jù)記者統(tǒng)計，在83家已過會企業(yè)中，平安證券和民生證券各保薦了5家、南京證券保薦的企業(yè)目前未進入到已過會名單中。而近期傳聞將被監(jiān)管層處罰的國信證券和光大證券則分別保薦了7家和4家已過會企業(yè)。
IPO重啟或?qū)⒓铀?/STRONG>
在此次培訓(xùn)會上，姚剛表示，目前社會對征求意見稿批評較多，認為只是技術(shù)性改良、沒有進行實質(zhì)性變革。但他同時強調(diào)，目前核準制、持續(xù)盈利能力作為發(fā)行條件、發(fā)審委制度都是《證券法》規(guī)定的，在《證券法》未修改之前不能違背，只能在法律原則下盡最大努力推動各環(huán)節(jié)透明度。武漢科技大學(xué)金融研究所所長董登新對此認為，這一點確屬無奈，從管理體系上看，證監(jiān)會不能違背目前的法律框架，因此，目前的新股發(fā)行必須立法先行，將原有陳舊的法律規(guī)定進行變更。
姚剛同時對于新股發(fā)行的定價和配售制度提出了看法，他認為取消對詢價的具體要求，新股發(fā)行價格放開、取消25%規(guī)則，放開配售方式都是目前推動市場化的良好措施。但他亦指出，給券商配售權(quán)是一把雙刃劍，有可能存在利益輸送空間。
前述保代對此認為，雖然這次新股發(fā)行改革只是做了技術(shù)性改良，但對于這一點我們是認可的，券商投行業(yè)務(wù)所具有的銷售和業(yè)務(wù)能力符合機構(gòu)配售的特質(zhì)，機構(gòu)配售的放開對于券商是利好，對于整個二級市場的運作都有積極效應(yīng)。
但北京神農(nóng)投資的投資總監(jiān)陳宇則提出了相反的觀點，他認為，監(jiān)管層既然已經(jīng)意識到了機構(gòu)配售是一把雙刃劍，政策制定就不能只針對券商，利益雙方的不對等可能會加劇不公平，新股發(fā)行改革要真正實現(xiàn)市場化首先應(yīng)該規(guī)避不平等的政策。董登新也表示，這一制度或多或少還是有行政干預(yù)的色彩，應(yīng)更多地交給市場去選擇，只有市場各方利益對等，市場化改革才能成行。
隨著新股發(fā)行體制改革征求意見截止日的臨近，新股發(fā)行的大幕也似乎在慢慢打開，市場對于IPO重啟的預(yù)期也逐漸升溫。前述保代表示，既然監(jiān)管層已經(jīng)明確了上市的節(jié)奏，包括新股發(fā)行新規(guī)的推出，重啟時間在7月底8月初都是有可能的。
陳宇此前曾對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，按照一般的市場估計，在新規(guī)發(fā)布后，8月份重啟是大概率事件，但從此次培訓(xùn)會監(jiān)管層的態(tài)度看，重啟時間加快也是有可能的。董登新則認為，市場的預(yù)期自然是希望IPO重啟越早越好，相信證監(jiān)會也是會綜合考慮市場的預(yù)期，這次培訓(xùn)會的目的之一也在于對市場意見進行聽取，因此，重啟很可能會加快。