重大事項停牌至今近20日的森馬服飾，終于揭開了這筆大單的面紗。
6月19日，森馬發(fā)布公告，公司董事會通過了《關(guān)于公司購買寧波中哲慕尚控股有限公司股權(quán)之框架協(xié)議的議案》，向中哲慕尚管理層楊和榮、余勇等五人購買中哲慕尚71%的股權(quán)，預(yù)計交易金額在19.8億元至22.6億元之間。
截至2012年年底，中哲慕尚賬面凈資產(chǎn)為2.7億元，因此本次收購的溢價超過10倍。
森馬此番手筆，乃是迄今為止傳統(tǒng)服裝品牌收購的第一大交易。通過收購本土中端時尚品牌公司中哲慕尚，森馬欲完成對不同消費層級市場的布局。
值得注意的是，此前依靠自建自營品牌、渠道的森馬服飾，近段時間頻傳收購消息，轉(zhuǎn)型外延式發(fā)展的趨勢明顯。
森馬服飾副董事長邱堅強向記者透露，下一步公司還會積極打造中高端的服裝業(yè)務(wù)。“目前和韓國一家高端女裝品牌已簽訂了合作備忘錄。另外和一家歐洲高端男裝以及一家歐洲的童裝也都已經(jīng)落實了合作，很快就能看到結(jié)果�！�
牌、投資基金都曾與其磋商過相關(guān)事宜，但均未達(dá)成合作意向。未來公司還醞釀獨立上市的計劃。
如今，收購事宜終成板上釘釘，GXG三大系列品牌正式進入森馬服飾體系，對森馬中端男士、童裝產(chǎn)品線進行了大規(guī)模擴充。此前森馬服飾旗下?lián)碛行蓍e服飾“森馬”和“巴拉巴拉”童裝兩大品牌，市占率均處于國內(nèi)領(lǐng)跑位置。
多次對外表示希望進軍中高端服飾產(chǎn)業(yè)的森馬服飾此番終于得償夙愿。
據(jù)中哲慕尚方面介紹，公司發(fā)展至今六年，從最初2007年不足三百萬的銷售業(yè)績，發(fā)展至2012年近三十億元的終端銷售。旗下?lián)碛心醒b品牌GXG、都市青年品牌gxg.jeans和去年8月推出的童裝品牌gxg.kids。
截至去年末，GXG與gxg.jeans門店總數(shù)達(dá)到1200家左右�！捌渲�，主品牌GXG門店約900多家，gxg.jeans門店數(shù)300多家jeans，而童裝品牌目前門店約為三四十家�！�
2013年，公司開始發(fā)展AND G.聯(lián)合旗艦店，這類一站式時尚服飾體驗是中哲慕尚為旗下不同品牌打出
揭底中哲慕尚
早在寧波中哲慕尚收購案公布之前，市場流傳被森馬服飾相中的服飾品牌版本不一，其中呼聲最高的是國內(nèi)頗具知名度的童裝品牌GreenBox(綠盒子)。
很快，綠盒子方面以“現(xiàn)階段只接受戰(zhàn)略投資”為由否認(rèn)了市場傳言。隨后，真正的主角中哲慕尚進入了視線，只是這家擁有知名服飾品牌GXG的公司面對收購傳言的反應(yīng)，顯得前后不一。
此前，中哲慕尚曾向媒體表示，森馬服飾將對其展開收購的消息并不屬實，盡管眾多國內(nèi)外知名高端品的“組合拳”嘗試。
中哲慕尚總經(jīng)理余勇表示，目前GXG品牌直營和加盟的比例大約在二比八，一二線城市以直營為主，其他市場則主打加盟渠道�，F(xiàn)階段童裝方面則堅持以直營銷售。
“公司與國內(nèi)如銀泰、百盛等主要百貨都有戰(zhàn)略合作，并且至少占據(jù)這些渠道同品類前三名的位置。公司背后由300個大客戶組成，終端盈利和持續(xù)增長是我們持續(xù)開店的最大動力�！�
對于高溢價的收購和被收購方創(chuàng)始團隊的安置，森馬方面公布了相應(yīng)的方案�！俺兄Z中哲慕尚2013年度凈利潤不低于2.65億元，2014年度及2015年度凈利潤較上一年同比增長率均不低于20%。若業(yè)績低于上述承諾，轉(zhuǎn)讓方將對公司做相應(yīng)補償”。
此外，公司將保留中哲慕尚全部管理團隊，被收購方剩余股權(quán)未來可能被森馬服飾全部收購，同時不排除GXG團隊相應(yīng)股權(quán)激勵的可能性。
變身“收購機器”？
“中國服裝品牌開始逐漸從批量化走向個性化、多樣化的發(fā)展。森馬希望通過多品牌運營涵蓋不同層級的消費者，GXG系列所覆蓋的時尚、童裝領(lǐng)域?qū)⒊蔀樯R新的發(fā)展亮點，雙方旨在共建一個共贏平臺�！�
森馬服飾董事長邱光和表示。
借由森馬服飾鯨吞GXG系列品牌的路徑不難看出，其蓄力多時的收購計劃將密集釋放。
森馬服飾執(zhí)行副總裁徐波近日對外透露，今年9月，公司還將和意大利著名童裝公司Miniconf合作，引入意大利著名奢侈童裝品牌Sarabanda。明年3月，公司還計劃引入歐洲（丹麥、德國）和韓國中高端男女裝品牌。
不僅如此，森馬內(nèi)部對外產(chǎn)品線的擴張也進入了收獲期。邱堅強指出，公司相關(guān)事業(yè)部的孵化項目已有數(shù)個，其中既包括針對0-4歲嬰幼兒的服裝和用品，也準(zhǔn)備打造全新的鞋類，及其他用品的一站式時尚品牌集合。此外，未來還可能推動針對不同細(xì)分年齡段和風(fēng)格的子品類。
外界對于森馬從自身有機增長向“合資+海外收購”的轉(zhuǎn)變頗為關(guān)注，收購后的整合與創(chuàng)新，成為森馬下一階段的核心課題。而同樣以此路徑著力發(fā)展的還有另一家國內(nèi)服裝巨頭美邦服飾。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，森馬此番進軍中高端休閑領(lǐng)域也被視為是對美邦的一次強力挑戰(zhàn)，后者近年來在自建新品牌和電商領(lǐng)域均有所“失手”。
“正是近幾年中國服裝行業(yè)經(jīng)歷了多年高速發(fā)展、庫存危機后，如今這一階段開始整體進入下行通道，才給了類似于森馬并購GXG這樣的企業(yè)的一個契機�！�
中信證券企業(yè)并購業(yè)務(wù)線執(zhí)行總經(jīng)理張劍分析道，“前幾年國內(nèi)服裝品牌的自建成本相對更低，到了現(xiàn)在則一定是收購成本更為劃算。相信未來類似于森馬這樣的本土大型服裝集團，肯定會更多通過并購這樣的方式來進行擴展。”
業(yè)已上市且資金池相對充裕的森馬服飾，未來或會以此作為收購資金的主要來源。森馬方面透露，隨著行業(yè)競爭激烈程度的加劇，未來服裝行業(yè)會進入大集團產(chǎn)業(yè)并購以實現(xiàn)深度發(fā)展的道路，公司未來會通過發(fā)行債券和股票來支持并購。