7月1日起，黑龍江乳業(yè)公司飛鶴國際將從上市公司“回歸”私有企業(yè)。

　　6月28日，飛鶴國際正式宣布完成私有化進程。稍早前，在6月26日召開的特別股東大會上，私有化也獲得了股東們的通過。

　　中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華對記者分析，完成私有化的飛鶴國際將失去募集發(fā)展資金的途徑，這對于當前發(fā)展不盡如人意的飛鶴較為不利。但簡愛華同時強調，“飛鶴國際還可通過引進其他戰(zhàn)略投資者等方式緩解資金難題。私有化之后，飛鶴國際不再為股價和財務數據所累，可制定利于公司長遠利益的發(fā)展戰(zhàn)略，這一點無疑符合公司發(fā)展之需。 ”

　　回購金約1.4億美元

　　2003年5月，飛鶴國際在美國納斯達克成功上市，成為第一家在美國上市的中國乳品企業(yè)。但就近幾年的發(fā)展看，其在乳制品行業(yè)中卻敵不過有多元業(yè)務的大品牌。同時，在“做空中概股”等一系列行動下，美國的資本環(huán)境相較當初也有惡化趨勢。對此，私有化成了該公司的選擇。

　　去年10月3日，飛鶴國際宣布收到不具約束力的初步收購要約，由公司董事長兼CEO冷友斌和摩根士丹利旗下的亞洲私募股權部門聯合發(fā)起，計劃以每普通股7.4美元現金的價格收購所有不屬于冷友斌的流通股。

　　飛鶴國際相關人士也透露，此次回購另外的流通股所需要的資金約1.46億美元�；刭彽馁Y金來自于摩根士丹利旗下的亞洲私募股權部門和CEO冷友斌的海外銀行借款。

　　未來或再上市

　　對于本次行動，簡愛華分析，“飛鶴國際不但面臨股價被低估的問題，籌集發(fā)展資金的能力也在下降。所以，私有化較為明智。 ”

　　飛鶴乳業(yè)內部人士對媒體表示，雖然國內乳業(yè)處于整合階段，但飛鶴國際的私有化不是因政策變化而行動的，也不是為國內重組并購準備的。

　　分析師認為，從美退市后，不排除飛鶴引進新的戰(zhàn)略投資者“從頭再來”的可能。尤其是，從大背景上看，當前國家政府部門對優(yōu)質乳粉企業(yè)的扶持為其創(chuàng)造了發(fā)展機會。

　　簡愛華認為，飛鶴乳業(yè)在國內嬰幼兒奶粉市場中仍有一定的品牌影響力，且公司各方面條件符合國家相關部門對乳粉企業(yè)的整改要求，所以，未來飛鶴乳業(yè)一定會存留下來，并有望借助戰(zhàn)略投資者進行兼并收購或布局奶粉市場。

　　并非個案

　　飛鶴的退市不是個案。據記者觀察，目前不少中資概念股從海外市場退市，其中，食品相關企業(yè)占到相當的比例。

　　比如，此前就已有旺旺、蠟筆小新、思念食品從新加坡退市；2012年下半年，山東綠潤食品等海外上市企業(yè)宣布退市。

　　有分析稱，如今海外資本市場形勢低迷，中國概念股被集體打壓，思念和飛鶴的私有化是“市場縮影”。且因為食品安全的問題，國內食品企業(yè)很多到境外上市得不到信任，長期處于低估值狀態(tài)。所以，退市成為一種策略。

　　簡愛華表示，由于海外資本市場運作較為規(guī)范，法律制度也較為完善，國內企業(yè)在海外資本市場多有水土不服的現象，國內部分企業(yè)無意或有意的數據披露不及時等事件都加劇了海外投資者對中概股的不信任。這也是其他中概股需要借鑒之處。