中國6月匯豐制造業(yè)PMI終值48.2，創(chuàng)九個月最低水平，初值48.3。其中，新訂單指數(shù)為47.6也創(chuàng)九個月最低水平。對此，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家、董事總經(jīng)理屈宏斌通過其新浪微博表示，政策層面不出臺刺激政策的背景下，經(jīng)濟增速仍將繼續(xù)放緩，物價下行壓力上升，就業(yè)壓力加大，但經(jīng)濟硬著陸風險不大。
　　屈宏斌指出，6月匯豐制造業(yè)PMI終值48.2（初值48.3），較5月放慢一個百分點。制造業(yè)企業(yè)訂單下滑、存貨上升。此外近期銀行間市場流動性緊張可能開始影響中小企業(yè)融資。政策層面不出臺刺激政策的背景下，經(jīng)濟增速仍將繼續(xù)放緩，物價下行壓力上升，就業(yè)壓力加大，但經(jīng)濟硬著陸風險不大。
　　制造業(yè)PMI48.2與去年6月持平。分項基本與初值相同，但產(chǎn)出指數(shù)八個月來首次掉到50以下（6月48.6，5月50.7）。新出口訂單44.9，為10年6月以來最大單月跌幅（4個pct）。就業(yè)指數(shù)收縮加劇47.6（5月49）。供貨時間連續(xù)三個月下降，6月50.3（5月50.9）。未處理訂單連續(xù)兩個月下降（6月49.2,5月48.9）。
　　增長動力指標基本與5月持平-3.1（5月-3.2）。產(chǎn)成品庫存50.7（5月51.8）。原料采購連續(xù)兩個月收縮，6月48.9（5月49）。原料庫存連續(xù)五個月下降（6月47.8,5月48.4）。投入品及產(chǎn)出品價格指數(shù)繼續(xù)回落，投入品價格44.9（5月44），產(chǎn)出價格指數(shù)43.8（5月43.3）。
　　匯豐PMI二季度49.2，為三個季度低點（1Q51.5），提示二季度GDP在一季度7.7%的基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。新訂單及存貨仍在回落，制造業(yè)繼續(xù)承壓。近期銀行間市場流動性緊張帶來表外業(yè)務收縮可能加劇中小企業(yè)本已嚴峻的融資困難并為就業(yè)市場帶來進一步負面影響（中小企業(yè)貢獻了60%的GDP及80%的城鎮(zhèn)就業(yè)）。
　　屈宏斌稱，政策層面已表明不會出臺短期刺激政策，我們預計二季度GDP可能繼續(xù)放緩至7.4%。PPI指數(shù)連續(xù)15個月收縮，為2001-2002年以來持續(xù)時間最長的一次，企業(yè)利潤空間繼續(xù)受擠壓，通脹下行壓力進一步加大，并可能影響未來消費增長。
　　屈宏斌表示，盡管經(jīng)濟繼續(xù)下行，政策層面在降低金融部門風險的同時仍關(guān)注就業(yè)市場穩(wěn)定，參考近期國務院關(guān)于保持政策穩(wěn)定性，加大棚戶區(qū)改造，以及央行對貨幣市場平穩(wěn)運行的表態(tài)，我們認為經(jīng)濟硬著陸風險不大。