在連續(xù)兩天成為A股市場(chǎng)唯一跌停的股票之后，7月2日晚間，山東黃金發(fā)布 《股票交易異常波動(dòng)公告》稱，經(jīng)核實(shí)，截至目前本公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況一切正常。
　　此前兩日，山東黃金連續(xù)成為市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)。停牌三個(gè)月的山東黃金6月28日公布重大資產(chǎn)重組的交易預(yù)案，擬以發(fā)行股份方式向控股股東山東黃金集團(tuán)有限公司等收購(gòu)黃金資產(chǎn)。然而，7月1日，復(fù)牌的山東黃金開(kāi)盤(pán)便跌停，7月2日再次上演開(kāi)盤(pán)跌停。眾多中小股民因此叫苦連天，與此同時(shí)，山東黃金的重組預(yù)案也受到一些質(zhì)疑。
　　百億重組預(yù)案
　　7月1日、2日連續(xù)兩個(gè)交易日，山東黃金的收盤(pán)價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%。7月2日晚間，山東黃金公告稱，除已披露的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)外，在未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的三個(gè)月內(nèi)不存在下述事項(xiàng)，即包括但不限于發(fā)行股份、上市公司收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng)。
　　已披露的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)是指山東黃金近日披露的資產(chǎn)注入預(yù)案。根據(jù)預(yù)案，山東黃金將向控股股東山東黃金集團(tuán)有限公司、山東黃金有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司、山東盛大礦業(yè)有限公司、煙臺(tái)市金茂礦業(yè)有限公司及王志強(qiáng)發(fā)行2.96億股，收購(gòu)包括天承礦業(yè)、鑫源礦投等在內(nèi)的6家子公司與6宗黃金礦業(yè)權(quán)，涉及的黃金資源儲(chǔ)備約401噸，發(fā)行價(jià)格33.72元/股，交易總額達(dá)99.84億元。此外，山東黃金還擬非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)30億元，用于發(fā)展標(biāo)的資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
　　值得一提的是，山東黃金此次收購(gòu)的交易對(duì)方，均對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)作出了業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾。

　　被疑利益輸送

　　據(jù)公告，6家子公司與6宗黃金礦業(yè)權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債全部權(quán)益的賬面值為22.47億元，預(yù)估值為108.14億元。據(jù)此計(jì)算，預(yù)估增值率達(dá)381%。山東黃金直接收購(gòu)的股權(quán)比例對(duì)應(yīng)的預(yù)估值為99.84億元。
　　對(duì)于較高的增值率，山東黃金稱，增值幅度較大的原因主要是無(wú)形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)增值。無(wú)形資產(chǎn)增值主要來(lái)源于采礦權(quán)、土地使用權(quán)增值，固定資產(chǎn)增值主要來(lái)源于房屋和設(shè)備增值。根據(jù)公告，上海黃金交易所2010年1月至2013年3月底公布2號(hào)金(99.95%)價(jià)格的平均值為313.01元/克，山東黃金此次預(yù)估黃金銷售價(jià)格參考了該標(biāo)準(zhǔn)。
　　面對(duì)溢價(jià)不菲的注入資產(chǎn)，有投資者認(rèn)為，金價(jià)下跌，黃金的增值價(jià)格在下降，開(kāi)采越多未來(lái)?yè)p失也越大，山東黃金的高溢價(jià)做法值得商榷。
　　值得注意的是，有資料顯示，此次收購(gòu)的天承礦業(yè)、盛大公司旗下資產(chǎn)是山東黃金集團(tuán)從當(dāng)?shù)孛衿笫种匈?gòu)得。數(shù)據(jù)顯示，天承公司98.50%的股權(quán)是2012年以7.25億元的價(jià)格被山東黃金集團(tuán)收購(gòu)，而此次由上市公司從大股東收購(gòu)預(yù)案顯示，天承公司100%股權(quán)預(yù)估值高達(dá)10.1億元，增值率達(dá)537.76%。此外，盛大公司旗下馬塘采礦權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債、馬塘二采礦權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債兩處資產(chǎn)的評(píng)估增值率也分別達(dá)到了82.47%和89.07%。
　　一些投資者質(zhì)疑，山東黃金此舉明顯是為母公司買單，涉嫌利益輸送。正是由于這些擔(dān)憂，看似利好的資產(chǎn)注入重組預(yù)案，讓山東黃金在復(fù)牌后連續(xù)跌停。

　　山東黃金：跌停屬正常

　　7月2日上午，中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者致電山東黃金證券事務(wù)部。相關(guān)人士稱，金價(jià)和大盤(pán)跌了那么長(zhǎng)時(shí)間，山東黃金停牌了三個(gè)月，有補(bǔ)跌的可能，跌停屬于正常范圍。而對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)高增值率被指涉嫌利益輸送，該人士稱：“沒(méi)有。哪能那樣操作?”該人士建議記者具體咨詢公司董秘。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者隨后聯(lián)系山東黃金董秘辦，接聽(tīng)電話的人士稱，董秘正在開(kāi)會(huì)，隨后會(huì)聯(lián)系記者。7月2日下午，記者又多次撥打電話，但無(wú)人接聽(tīng)。截至記者發(fā)稿，山東黃金未作回應(yīng)。
　　由于重組議案最終尚需股東大會(huì)審議。有觀點(diǎn)認(rèn)為，重組方案未來(lái)能否成型，如何獲得中小投資者的支持都是未來(lái)山東黃金面臨的問(wèn)題。