一項(xiàng)重組方案，引來復(fù)牌三連跌，其中還兩日跌停，短短3天總市值累計(jì)蒸發(fā)113.31億元山東黃金在這樣一個(gè)“敏感”時(shí)刻，獲百億注資，卻引來市場(chǎng)用腳投票。3日晚間，在當(dāng)日公司股價(jià)又跌7.34%報(bào)23.99元/股，創(chuàng)下自2009年9月初以來的收盤新低后，山東黃金對(duì)重組引發(fā)的投資者及媒體質(zhì)疑作出說明。
　　山東黃金解釋稱，這次重組事項(xiàng)評(píng)估中，在預(yù)期重要參數(shù)黃金價(jià)格時(shí)，是參考上海黃金交易所2010年1月至2013年3月底公布2號(hào)金 （99.95%）價(jià)格的平均值313.01元/克作為取價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的，并表示這一取價(jià)是參照《中國(guó)礦業(yè)權(quán)評(píng)估準(zhǔn)則》。
　　不過，有許多媒體及投資界人士質(zhì)疑黃金價(jià)格4月以來出現(xiàn)暴跌，目前市場(chǎng)上看空觀點(diǎn)強(qiáng)大，因此這一預(yù)估參數(shù)價(jià)格顯然偏高。對(duì)此，山東黃金引用了知名投資人吉姆?羅杰斯2日出現(xiàn)在媒體報(bào)道中的一段話來證明上述質(zhì)疑只是 “觀點(diǎn)上的不同”。在那篇報(bào)道中，吉姆?羅杰斯表示“金價(jià)已接近底部，自己已買進(jìn)”。
　　不過，山東黃金也承認(rèn)，評(píng)估機(jī)構(gòu)確定的預(yù)期黃金銷售價(jià)格相比較目前的市場(chǎng)價(jià)格，評(píng)估價(jià)格顯得略高。
　　這一輪金價(jià)大跌，顯然也牽累了業(yè)內(nèi)上市公司在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)，像中金黃金等股價(jià)跌幅都超過了30%。不過，山東黃金在4月3日起，也就是金價(jià)暴跌前就已停牌，該公司認(rèn)為從7月1日復(fù)牌后的走勢(shì)看，是在補(bǔ)跌。
　　此外，山東黃金這次擬收購(gòu)資產(chǎn)預(yù)估值高達(dá)99.8億元，是其賬面價(jià)值的5倍多，這也是該預(yù)案飽受詬病的一點(diǎn)。這些資產(chǎn)到底值不值這些錢？上市公司利益究竟是否因此受損？公司也從金價(jià)下跌連累股價(jià)角度替自己和大股東進(jìn)行了說明。
　　由于山東黃金這次重組預(yù)案中，增發(fā)價(jià)格是以停牌前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)即33.72元/股來確定的。因此公司認(rèn)為，本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)為以資產(chǎn)換股份，核心在于資產(chǎn)和股份的定價(jià)，定價(jià)基準(zhǔn)日應(yīng)當(dāng)保持一致。也正是基于這一原因，雖然山東黃金目前發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的價(jià)格遠(yuǎn)高于其市價(jià)，但是交易對(duì)象山東黃金集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方也接受了這樣的價(jià)格。
　　同時(shí)，山東黃金還為自己“替大股東超高溢價(jià)收購(gòu)埋單”的質(zhì)疑進(jìn)行了辯解。這里主要是指其大股東山東黃金集團(tuán)，去年從民營(yíng)公司手中收購(gòu)山東盛大礦業(yè)和山東天承礦業(yè)一事，其中部分資產(chǎn)這次也擬注入上市公司，并且預(yù)估值再現(xiàn)高溢價(jià)。
　　對(duì)此，山東黃金表示，“當(dāng)時(shí)的收購(gòu)價(jià)格是公平的，集團(tuán)公司并沒有高價(jià)收購(gòu)。之所以當(dāng)初由集團(tuán)公司完成收購(gòu)，主要是從提高收購(gòu)效率的角度出發(fā)�！�
　　同時(shí)，山東黃金還提到其控股股東并沒有套現(xiàn)的意圖和可能。因?yàn)椤凹瘓F(tuán)公司對(duì)外收購(gòu)均是以現(xiàn)金作為支付方式；而本次上市公司重大資產(chǎn)重組，則是以資產(chǎn)換股份，集團(tuán)公司實(shí)際承擔(dān)了現(xiàn)金的壓力和成本。并且存在3年限售期”。