對(duì)于英國(guó)央行來(lái)說(shuō)，實(shí)施定量寬松政策似乎已經(jīng)是過(guò)去的事了。周三公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，在行長(zhǎng)馬克-卡尼上任后召開(kāi)的首次會(huì)議上，貨幣政策委員會(huì)的委員們一致同意將央行的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃規(guī)模維持在3750億英鎊。但未來(lái)政策走向(尤其是央行是否以及如何指導(dǎo)利率預(yù)期)依舊不明朗。英國(guó)央行將于8月7日就這一問(wèn)題做出回應(yīng)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，那天將是一個(gè)重要的日子。
    一邊倒的表決結(jié)果令市場(chǎng)感到意外。在會(huì)議紀(jì)要公布前，市場(chǎng)爭(zhēng)論焦點(diǎn)集中在卡尼是否會(huì)延續(xù)前央行行長(zhǎng)默文-金的政策，是否會(huì)站到長(zhǎng)期以來(lái)一直持寬松立場(chǎng)的Paul Fisher和David Miles這一邊，投票支持?jǐn)U大購(gòu)債規(guī)模。
    目前看來(lái)，英國(guó)央行不太可能再次實(shí)施定量寬松政策了。持寬松立場(chǎng)的委員也許只是暫時(shí)沒(méi)有為定量寬松措施投票。會(huì)議紀(jì)要顯示，擴(kuò)大購(gòu)債規(guī)模依然是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一種方式，但央行還會(huì)考慮其他政策選擇，因此無(wú)需在7月份擴(kuò)大購(gòu)債規(guī)模。這種解釋基本說(shuō)明不了什么問(wèn)題，考慮其他政策選擇并不能妨礙Fisher和Miles繼續(xù)支持定量寬松政策。與此同時(shí)，對(duì)于絕大多數(shù)貨幣政策委員會(huì)委員來(lái)說(shuō)，目前的挑戰(zhàn)是通過(guò)防止提前退出刺激措施來(lái)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而不是提供更多經(jīng)濟(jì)刺激措施。
    如何實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)還有待觀察。英國(guó)央行已通過(guò)其7月4日公布的政策聲明取得一些初步成功。聲明稱有關(guān)利率短期內(nèi)將上升的預(yù)期毫無(wú)根據(jù)。該聲明發(fā)布后，市場(chǎng)對(duì)于首次加息時(shí)間的預(yù)期回到2015年年底。英國(guó)央行可能承諾將維持寬松的貨幣政策，或許會(huì)和某個(gè)時(shí)間表或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)掛鉤。
    這對(duì)于英國(guó)國(guó)債市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能意味著收益率曲線變陡，因?yàn)殚L(zhǎng)期國(guó)債投資者關(guān)注的是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，而短期國(guó)債投資者很容易受到央行對(duì)維持超低利率所做承諾的左右。