民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友21日表示，在中國(guó)人民銀行全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制之后，下一步利率市場(chǎng)化改革將步入存款利率市場(chǎng)化的深水區(qū)。從央行的表態(tài)以及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，未來(lái)的存款利率市場(chǎng)化可能會(huì)分兩步走。
　　中國(guó)人民銀行19日決定，從20日起全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，但并未放開(kāi)存款利率管制。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，改革沒(méi)有進(jìn)一步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間，主要考慮是此項(xiàng)改革所要求的條件更高。下一階段，央行將繼續(xù)完善市場(chǎng)化利率形成機(jī)制，優(yōu)化金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系，建立健全金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)機(jī)制，逐步擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍，更大程度發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用。
　　管清友表示，從央行的表態(tài)以及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，未來(lái)的存款利率市場(chǎng)化可能會(huì)分兩步走。
　　第一步是局部的存款利率市場(chǎng)化。直接放開(kāi)存款利率限制會(huì)縮窄銀行的存貸利差，沖擊銀行的盈利能力，控制不當(dāng)可能引發(fā)惡性攬存競(jìng)爭(zhēng)。因此，未來(lái)存款利率市場(chǎng)化更應(yīng)從局部入手。
　　他認(rèn)為，從某種意義上講，銀行通過(guò)高收益的理財(cái)產(chǎn)品吸收資金已算是局部的存款利率市場(chǎng)化。但由于理財(cái)產(chǎn)品存在監(jiān)管上的局限，大額可轉(zhuǎn)讓存單(CD)更適合作為銀行貸款融資工具和存款利率市場(chǎng)化的過(guò)渡選擇。CD是一種利率可以自由浮動(dòng)的融資工具，能夠在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，CD可以通過(guò)提高存款利率市場(chǎng)化程度有效拓寬銀行的資金來(lái)源。
　　第二步是放寬直至完全放開(kāi)存款利率管制。目前存款利率的上限是基準(zhǔn)利率的1.1倍，預(yù)計(jì)下一步將先放寬至1.2倍，最后再完全放開(kāi)。這個(gè)步驟必然伴隨著金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，如短期內(nèi)推出，將提高銀行的存款成本、沖擊銀行體系的盈利能力和穩(wěn)定性，不可操之過(guò)急。
　　“因此，漸進(jìn)策略是務(wù)實(shí)的。如果步伐過(guò)快，短期內(nèi)勢(shì)必對(duì)商業(yè)銀行造成直接沖擊，很容易造成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)�！惫芮逵驯硎尽�