2013年春節(jié)過(guò)后，出于對(duì)“新型城鎮(zhèn)化”和“保障房建設(shè)”的樂(lè)觀預(yù)期，鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量持續(xù)走高，5月下旬一度達(dá)到220萬(wàn)噸/天的歷史最高水平。但由于同期中央關(guān)于城鎮(zhèn)化建設(shè)的落實(shí)細(xì)則未能如期公布，社會(huì)投資力度大幅減弱，一季度在GDP中的投資貢獻(xiàn)率僅為30.3%，環(huán)比去年四季度下降20個(gè)百分點(diǎn)。鋼材消費(fèi)需求遠(yuǎn)不及預(yù)期，市場(chǎng)供需面進(jìn)一步惡化。受基本面欠佳影響，煤焦鋼價(jià)格走勢(shì)持續(xù)低迷。截至目前，期現(xiàn)市場(chǎng)跌幅均超過(guò)20%。
　　然而，進(jìn)入7月后，鋼材市場(chǎng)一反上半年弱勢(shì)，率先強(qiáng)勢(shì)反彈，第一周螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲幅度達(dá)150元/噸左右，是近年來(lái)螺紋鋼市場(chǎng)單周最大漲幅。隨后焦煤、焦炭主力合約紛紛止跌小幅反彈，這是由于二季度投資力度的回升，加快了鋼材去庫(kù)存化速度。數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日，螺紋鋼、線材、熱卷、中板和冷軋五大鋼材主要城市庫(kù)存為1568.59萬(wàn)噸，環(huán)比3月高點(diǎn)下降676.04萬(wàn)噸，下降幅度達(dá)30%左右。
　　雖然目前鋼材整體庫(kù)存水平已經(jīng)回落到去年同期水平，給價(jià)格帶來(lái)企穩(wěn)回升的跡象，但無(wú)論從宏觀環(huán)境還是產(chǎn)業(yè)基本面分析，后市煤焦鋼市場(chǎng)仍難言樂(lè)觀。
　　從近期宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇階段，未來(lái)消費(fèi)需求回升有限。6月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)預(yù)覽值僅為48.3，連續(xù)第二個(gè)月處于榮枯分界線下方，并創(chuàng)下9個(gè)月來(lái)新低，表明制造業(yè)低迷形勢(shì)并未緩解。此外CPI、PPI等數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩的預(yù)期增加，未來(lái)煤炭、焦炭和鋼材等大宗消費(fèi)品的需求難以大幅增加。
　　從中央投資意愿看，近期中國(guó)政府高層較多言及中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題：李克強(qiáng)總理提出了宏觀調(diào)控“下限”是穩(wěn)增長(zhǎng)保就業(yè)，“上限”是控制通脹的區(qū)間理論，并表示要在該合理區(qū)間內(nèi)積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；在本次G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上，樓繼偉亦表示不會(huì)出臺(tái)強(qiáng)力刺激政策以提升經(jīng)濟(jì)增速。從政府高層的講話中不難判斷，下半年政策主基調(diào)將是“穩(wěn)中有為”，更加注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“質(zhì)量”，而非一味追求“數(shù)量”，三季度出臺(tái)強(qiáng)力刺激政策的可能性不大。從產(chǎn)業(yè)鏈本身情況來(lái)看，高庫(kù)存壓力仍然存在。雖然鋼材庫(kù)存已經(jīng)大幅回落，但整體仍處于較高水平，三季度仍將處于去庫(kù)存周期中。煉焦煤和焦炭方面，截至7月中旬，國(guó)內(nèi)大中型鋼廠的煉焦煤和焦炭，庫(kù)存可用天數(shù)都在2周以上，港口庫(kù)存都處于歷史最高水平，高庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)反彈構(gòu)成較大壓力。
　　總體上看，短期內(nèi)焦煤、焦炭、螺紋鋼市場(chǎng)沖高回落仍將是大概率事件。近日，銀行業(yè)傳出針對(duì)水泥、鋼貿(mào)等十大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)信貸收緊的風(fēng)險(xiǎn)提示通知，規(guī)定嚴(yán)禁向產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩產(chǎn)業(yè)違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目提供任何形式的新增授信和直接融資，這對(duì)于經(jīng)營(yíng)形勢(shì)不佳的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。