本周美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國(guó)央行集中議息，外界普遍預(yù)計(jì)三大央行將維持現(xiàn)有貨幣政策不變，并重申在較長(zhǎng)時(shí)期維持較低利率。美國(guó)媒體認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能在本次例會(huì)上討論調(diào)整對(duì)利率的前瞻指導(dǎo)，并考慮在承諾對(duì)抗低通脹方面作出更有力的保證。
美聯(lián)儲(chǔ)或暗示放緩購(gòu)債
美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間周四凌晨公布最新的貨幣政策聲明。路透社預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)高層可能在本次例會(huì)上討論如何讓金融市場(chǎng)為削減購(gòu)債規(guī)模做好準(zhǔn)備，雖然這場(chǎng)爭(zhēng)論不會(huì)對(duì)未來(lái)的政策變革造成太多影響，但美聯(lián)儲(chǔ)可能微調(diào)會(huì)后聲明的措辭，為未來(lái)的放緩購(gòu)債行動(dòng)打下基礎(chǔ)。伊頓萬(wàn)斯公司投資組合經(jīng)理斯坦因認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)高層可能暗示如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)改善，將部分削減購(gòu)債規(guī)模。
此前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克已經(jīng)明確表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度符合預(yù)期，將在今年晚些時(shí)候逐步放緩購(gòu)債，并于明年年中結(jié)束購(gòu)債。外界普遍猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能于9月的貨幣政策例會(huì)上開(kāi)始放緩購(gòu)債。
在伯南克做出上述表態(tài)后，金融市場(chǎng)一度陷入大幅波動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)高層隨后頻頻出面安撫市場(chǎng)情緒，強(qiáng)調(diào)放緩購(gòu)債與加息之間還存在很長(zhǎng)一段距離。
目前美聯(lián)儲(chǔ)給出的政策“前瞻指引”是維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率在近零的水平至少到失業(yè)率降至6.5%以下，或通脹超過(guò)2.5%。已有部分美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，即便失業(yè)率降至6.5%以下再上調(diào)利率也為時(shí)過(guò)早。目前期貨市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)間最快也要到2015年1月。
眼下美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭雖然積極，但仍存在一些變數(shù)。本周三美國(guó)政府將公布第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值，此前由于貿(mào)易、零售等數(shù)據(jù)表現(xiàn)令人失望，不少機(jī)構(gòu)下調(diào)了第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)二季度GDP環(huán)比年化增速為1%，較第一季度的1.8%顯著回落，不過(guò)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望顯著提速。德意志銀行預(yù)計(jì)隨著財(cái)政方面的拖累減退以及房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，下半年美國(guó)GDP增速有望升至3.3%。
此外本周五美國(guó)勞工部還將公布7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)失業(yè)率將從6月的7.6%進(jìn)一步下降至7.5%，新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)量為18.5萬(wàn)個(gè)。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)是左右貨幣政策前景的重要參考依據(jù)。
歐央行或增強(qiáng)政策透明度
本周四晚間，英國(guó)央行和歐洲央行也將公布最新的貨幣政策聲明，預(yù)計(jì)兩家央行都將維持現(xiàn)有的利率水平和購(gòu)債規(guī)模不變。
此前一直有分析人士認(rèn)為歐洲央行將進(jìn)一步降息，以刺激歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但近期歐元區(qū)各方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了一定程度改善，令歐洲央行降息的呼聲明顯減弱。
市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Markit上周公布的數(shù)據(jù)顯示，7月歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為50.1，為兩年來(lái)首次重返榮枯分界線以上。目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)歐元區(qū)第三季度GDP增速可能達(dá)到0.1%，從而擺脫此前連續(xù)六個(gè)季度的萎縮。
在7月的貨幣政策會(huì)議后，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉首次給出政策“前瞻指引”，表示主要利率將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持在現(xiàn)有或更低的水平。考慮到歐元區(qū)失業(yè)率仍然居高不下，且通脹低于目標(biāo)水平，預(yù)計(jì)德拉吉在本次例會(huì)后仍將重申這一承諾。
而在仿效美聯(lián)儲(chǔ)給出“前瞻指引”后，歐洲央行可能考慮進(jìn)一步強(qiáng)化決策透明度。南德意志報(bào)29日援引兩名歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員的話(huà)報(bào)道稱(chēng)，歐洲央行可能很快仿效美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行，開(kāi)始公布每月的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。
英國(guó)方面近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜人，也降低了英國(guó)央行擴(kuò)大量化寬松的壓力。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)第二季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，比第一季度的0.3%翻了一番，表明英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固。分析師預(yù)計(jì)英國(guó)央行將維持現(xiàn)有政策不變，但貨幣政策聲明措辭可能偏于溫和。