7月匯豐制造業(yè)PMI終值為47.7,為11個月低點(diǎn)。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家, 董事總經(jīng)理屈宏斌表示，產(chǎn)出及新訂單繼續(xù)回落,就業(yè)指數(shù)略下滑，三季度經(jīng)濟(jì)疲弱持續(xù)。政策層面近期集中釋放穩(wěn)增長信號，并提出要實(shí)現(xiàn)7.5%的年度增長目標(biāo)。隨著增加城市基礎(chǔ)設(shè)施及鐵路投資、加快棚戶區(qū)改造、節(jié)能及信息設(shè)施建設(shè)等在未來幾個月逐漸見效，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險有望減小。
    數(shù)據(jù)顯示，匯豐制造業(yè)PMI中各分項(xiàng)指數(shù)均有小幅下滑。產(chǎn)出指數(shù)48（6月48.6），新訂單指數(shù)連續(xù)三個月收縮7月為46.6（6月47.6）。新出口訂單47.7，較6月（44.9）有所改善，連續(xù)四個月在50以下。新訂單減庫存衡量的增長動力指數(shù)低位趨穩(wěn)，7月-2.1（5月及6月均在-3左右）。
    產(chǎn)成品庫存指數(shù)48.7（6月50.7），五個月來首次低于50。從采購量（48.8）及采購庫存指數(shù)（十個月低點(diǎn)47.5）來看，補(bǔ)庫存尚未開始。投入價格指數(shù)47（6月44.9），產(chǎn)出價格指數(shù)47.3（6月43.8），收縮幅度雙雙放緩。
    三季度伊始制造業(yè)弱勢持續(xù)，新訂單疲弱、去庫存仍在繼續(xù)拖累制造業(yè)繼續(xù)下滑。鑒于去庫存過程進(jìn)展緩慢，價格收縮幅度減弱主要?dú)w因于國際商品價格回升而非需求面的回暖。前瞻地看，隨著近期出臺的一系列意在穩(wěn)增長的政策措施未來逐漸見效，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行的風(fēng)險將有所降低。