美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速未接近美聯(lián)儲(chǔ)之前預(yù)計(jì)的水平。雖然僅憑這一點(diǎn)還不足以動(dòng)搖其9月份開始削減債券購(gòu)買規(guī)模的計(jì)劃，但美聯(lián)儲(chǔ)可能在想到該計(jì)劃時(shí)也不再會(huì)像之前那么舒心。
    美國(guó)商務(wù)部周三公布，第二季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)折合成年率增長(zhǎng)1.7%。雖然這一增幅高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的0.9%，但數(shù)據(jù)中卻不乏警示信號(hào)。
    當(dāng)季庫(kù)存補(bǔ)充為GDP貢獻(xiàn)了0.4個(gè)百分點(diǎn)的增幅，而隨著企業(yè)逐步消化庫(kù)存，第三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)受到拖累。
    在6月份暗示計(jì)劃削減美國(guó)國(guó)債和抵押貸款債券購(gòu)買規(guī)模時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)2013年GDP增幅的預(yù)期雖然顯得偏樂觀，但仍然是可以達(dá)到的。而現(xiàn)在這一目標(biāo)看起來(lái)已遙不可及：下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速必須達(dá)到3.5%才能符合美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期。
    美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布的政策聲明對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭的描述比之前略顯悲觀，還強(qiáng)調(diào)抵押貸款利率上升及低通脹率是其密切關(guān)注的因素。不過，這種改動(dòng)并不足以表明美聯(lián)儲(chǔ)在重新考慮削減購(gòu)債規(guī)模的計(jì)劃。
    美聯(lián)儲(chǔ)官員未真正開始對(duì)低迷的GDP數(shù)據(jù)感到擔(dān)憂的最大原因是，盡管GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，但就業(yè)市場(chǎng)情況卻非常好。
    根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧肯在上世紀(jì)60年代首次提出的奧肯定律，實(shí)際GDP增幅較潛在GDP增幅每低2個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)率會(huì)上升1個(gè)百分點(diǎn)。
    假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為潛在GDP增幅為2.4%，根據(jù)奧肯定律，美國(guó)6月份的失業(yè)率應(yīng)該從上年同期的8.2%升至8.7%，而實(shí)際情況則是降至7.6%。
    摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，奧肯定律與實(shí)際情況看似不符的一個(gè)潛在原因是，在經(jīng)濟(jì)滑坡時(shí)大規(guī)模裁員的企業(yè)決定增加人手。
    但是，在經(jīng)濟(jì)不能加快增長(zhǎng)的情況下讓就業(yè)市場(chǎng)維持近期的增速是一種奢望。除非經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)真正好轉(zhuǎn)的跡象，否則美聯(lián)儲(chǔ)削減購(gòu)債規(guī)模的愿望只能化為泡影。