上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告幾乎所有方面都略遜于預(yù)期。7月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)16.2萬(wàn)人，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期為增加18.萬(wàn)人，且此前兩個(gè)月的新增就業(yè)人數(shù)均進(jìn)行了小幅向下修正。平均工作時(shí)間及平均小時(shí)工資均略微下降。失業(yè)率雖從7.6%降至7.4%，但一半的原因是求職者放棄尋找工作。
    這份疲軟的就業(yè)報(bào)告足以引發(fā)人們想象，美聯(lián)儲(chǔ)9月份不會(huì)開(kāi)始收縮債券購(gòu)買計(jì)劃。或者美聯(lián)儲(chǔ)至少可能會(huì)選擇所謂的“簡(jiǎn)版收縮計(jì)劃”，即將每月850億美元美國(guó)國(guó)債和住房抵押貸款支持證券購(gòu)買規(guī)模削減100億美元，而非交易員們預(yù)計(jì)的200億美元。
    盡管就業(yè)報(bào)告所投射出的經(jīng)濟(jì)圖景略顯黯淡，但遠(yuǎn)未疲軟到足以引發(fā)經(jīng)濟(jì)迅速嚴(yán)重惡化的地步。對(duì)于股票市場(chǎng)而言這份就業(yè)報(bào)告的影響是中性的，有關(guān)企業(yè)利潤(rùn)可能會(huì)受到一定影響的擔(dān)憂被低利率預(yù)期所抵消。
    目前的情況是，只有那些真正糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)才能拖累股價(jià)下跌，就業(yè)數(shù)據(jù)只是有些令人失望，這對(duì)于股市投資者來(lái)說(shuō)不算是壞事。
    不過(guò)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷之際，股市守住漲勢(shì)的能力是有限的。實(shí)際上，鑒于近來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏動(dòng)能，就業(yè)市場(chǎng)的表現(xiàn)已經(jīng)算是非常出色了。人們擔(dān)心，7月份的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷開(kāi)始影響就業(yè)的第一個(gè)信號(hào)。這可能會(huì)給消費(fèi)支出帶來(lái)沖擊，股市也不能幸免。
    但并非沒(méi)有希望，隨著增稅節(jié)支對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累減弱，下半年經(jīng)濟(jì)將好轉(zhuǎn)，進(jìn)而為就業(yè)市場(chǎng)最終開(kāi)始改善打下基礎(chǔ)。
    而銷售和盈利狀況的改善前景將有助于股市投資者應(yīng)對(duì)利率上行可能帶來(lái)的影響，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，后寬松貨幣政策時(shí)代依然值得期待。