自新任財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉在中國高層發(fā)展論壇上透露，中國地方債共有11萬億元之后，國家財(cái)政部就在部署調(diào)研，制止地方政府債務(wù)擴(kuò)張的趨勢(shì)。
　　11萬億元地方債相當(dāng)于全國財(cái)政收入的總和，相當(dāng)于全國GDP的1/4強(qiáng)。解決這巨額的地方債，不僅僅是債額十分巨大的問題，更難以解決的是地方債本身的復(fù)雜性。
　　且不說，過去有些地方債用來投資一些片面追求GDP好看而現(xiàn)在沒有能力還債的項(xiàng)目，一般正常的地方債所籌集的資金主要投資于公共物品和公共工程。這些投資對(duì)象可以產(chǎn)生的效益不僅僅界限在經(jīng)濟(jì)范圍之內(nèi)，而且即使產(chǎn)生能夠以貨幣衡量的效益，也往往是在更大范圍和更長(zhǎng)時(shí)間里產(chǎn)生，基本上不可能在某一個(gè)具體投資對(duì)象中直接的短時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生貨幣還債能力。因此.要以地方債直接投資對(duì)象產(chǎn)生的效益去償還債務(wù)，難度較大。
　　對(duì)于那些地方公共物品和地方公共工程的投資，地方財(cái)政收入理應(yīng)拿出相當(dāng)金額參與還債。但是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型，中國財(cái)政收入增長(zhǎng)放緩是必然趨勢(shì)，地方財(cái)政收入同樣不可能有大的增長(zhǎng)。
　　近年來，在房地產(chǎn)最熱的時(shí)候，土地收入占各地方財(cái)政收入將近一半，然而在兩年來嚴(yán)厲的樓市調(diào)控政策下，各地土地收入都有相當(dāng)大的減少。雖然這還會(huì)有反復(fù)，但是起碼在今后一段時(shí)期里土地收入不會(huì)再次成為各地財(cái)政收入的“金礦”。
　　舉新債還老債，這幾乎是現(xiàn)今世界上公共財(cái)政籌資通行的辦法。我國為了不使地方債變得不可收拾而嚴(yán)控地方融資平臺(tái)，嚴(yán)格管理地方融資渠道。所以，地方連舉新債還老債這條路都走不通了。
　　可是，從舉債的需要來看。地方財(cái)政還不得不繼續(xù)借債。地方建設(shè)需要繼續(xù)進(jìn)行，諸如社保工程、保障房工程等社會(huì)建設(shè)還需要更加深入和更加擴(kuò)大。而城鎮(zhèn)化建設(shè)也需要進(jìn)一步推進(jìn)。這一切都需要錢，需要大量的錢。
　　一方面，地方債可以籌集還債資金的渠道正被一條條地堵死，而且看來還不能放松，另一方面，地方財(cái)政又迫切需要錢，需要再發(fā)行新債。地方債如此兩難的局面，怎么辦？
　　筆者認(rèn)為，既然中央目前對(duì)地方“形象工程”、土地財(cái)政、地方融資平臺(tái)的嚴(yán)控都是合理的必要的，而地方又確實(shí)需要錢，那么就有必要改革日前的財(cái)政收入分配比例，有必要適度地放給地方一些。譬如，適當(dāng)提高地方在增值稅、消費(fèi)稅收入中的比例。因?yàn)榈胤降纳绫９こ毯统擎?zhèn)化建設(shè)，歸根到底都在擴(kuò)大增值稅、消費(fèi)稅等稅源基礎(chǔ)。