博時基金原基金經(jīng)理馬樂涉嫌利用職務(wù)之便，大玩“老鼠倉”。日前，這個堪稱是公募基金史上最大“碩鼠”的案件曝光后，整個資本市場不禁一震。
   “為了躲避監(jiān)管，‘老鼠倉’玩法不斷翻新，從開戶到交易，運作與以往已大有不同，隱匿得更加高明�！鄙虾Ｒ患疑鲜腥�商資深投顧如是透露。
    目前新的情況是，隨著市場創(chuàng)新手段和創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)，其中衍生出一些漏洞，不排除一些抱著僥幸心理又深諳交易手段的公、私募基金經(jīng)理利用這些漏洞，鋌而走險，制造老鼠倉。”上海一家基金公司的投資副總監(jiān)向本報記者表示。
    “市場創(chuàng)新是趨勢，當(dāng)然也是好事，但它給老鼠倉賬戶的隱匿另辟了蹊徑�！彼侥既耸吭瑵�告訴記者，交易離不開隱匿賬戶，隨著證券公司嚴(yán)格執(zhí)行了必須是本人持有效身份證件才可以開戶的政策，拖拉機賬戶、虛假賬戶等基本上已經(jīng)銷聲匿跡。不過，隨著融資融券的推出且日益活躍，證券公司客戶信用交易擔(dān)保賬戶成了一些老鼠倉賬戶藏匿的基地。
    不僅如此，市場創(chuàng)新潮下出現(xiàn)的傘形信托、券商資金池、基金專戶等也可以讓老鼠倉賬戶遁于無形。
    拿傘形結(jié)構(gòu)化證券信托產(chǎn)品來說，原來這類產(chǎn)品主要是因為在低迷的市場環(huán)境中，證券類信托不好發(fā)行，難以達到成立的規(guī)模，因此，以分級并加入傘形信托的方式，來吸引投資者認(rèn)購。但是后來，投資者身份不易暴露的特性被一些資本玩家看中，同時，次級受益人放大杠桿可獲得更多收益又刺激了他們的“熱情”。
    不論是信托計劃還是券商資管計劃，都可以引入投資顧問公司，投資顧問一般為次級受益人，也可以授權(quán)次級受益人；同時它擁有交易指令權(quán)，也可以指定交易指令人。
    “如果公募基金或陽光私募基金的基金經(jīng)理利用他人身份作為次級受益人，并參與決策操作，與自己掌管的產(chǎn)品配合，這個傘形信托產(chǎn)品就變成了老鼠倉�！庇行磐袠I(yè)務(wù)人員透露。
    基金專戶目前與基金公司的公募產(chǎn)品投研都是分離的，信息也不公開，不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，專戶若提供通道，這種產(chǎn)品與傘形信托也有相似之處。據(jù)記者了解，目前，多家基金公司都有收益很高的專戶產(chǎn)品，但他們卻秘而不宣，不排除是出于保護投資者的角度，但也與怕監(jiān)管部門、媒體和投資者“盯”上有一定關(guān)系。
    “近2500只股票，每個工作日、4個小時交易時段、分分秒秒都在交易，監(jiān)管層不可能有那么多的人力和能力來保證沒有老鼠倉的漏網(wǎng)之魚。” 因此，私募人士袁鵬松認(rèn)為，對于老鼠倉，監(jiān)管部門可以推行有獎舉報機制。
    從以往老鼠倉案例上看，運作手法大多是老鼠倉賬戶在公募基金建倉前買入，基金賬戶入場后慢慢將股價推高，股價經(jīng)過一段時間上漲后產(chǎn)生利潤，這時，老鼠倉賬戶再先于公募基金賬戶賣出�；�金經(jīng)理利用其掌管的基金賬戶，高位高價接走老鼠倉賬戶籌碼并不多見。
    不過，目前，由于操盤軟件的進步，對買賣盤數(shù)據(jù)顯示的細(xì)化，老鼠倉利用交易手段牟利有所增加。
    一家券商的資深投顧向記者反映，8月8日，華意壓縮早盤開盤后就存在老鼠倉嫌疑的異動。
    他說，當(dāng)日，華意壓縮集合競價時股價表現(xiàn)還是靜悄悄的。9點30分后盤中毫無征兆突然出現(xiàn)幾張大買單暴力往上掃高，從6.32元直接掃高到6.84元，上漲7.89%。交易分時信息顯示，9點30分，以6.75元的價格成交了4900手買單；9點31分，分別以6.84元成交了5000手買單，又以6.75元成交了3002手買單。
    “以操盤經(jīng)驗推斷，其實這3002手買單中有3000手應(yīng)該是掃高到當(dāng)日最高價6.85元成交的。當(dāng)時6.84元和6.85元兩個價位上共有8000手賣單，應(yīng)是早有計劃掛好的疑似老鼠倉的大賣單。而6.75元成交的這筆4900手買單，則是大資金為了接下上面8000手老鼠倉籌碼而擲出的‘清道夫’”，他說。
    據(jù)記者從其他多位資深股民處了解，股票開盤異常拉高，以往多被視為是莊家拉高出貨所為，不過，后來被一些老鼠倉利用。
    資深股民梁先生告訴記者，若判斷交易是否涉嫌老鼠倉，可以觀察接盤的買單是大單還是分散的小單，如是大單接盤難免就有提前蓄謀的老鼠倉嫌疑，同時，還可觀察大單交易結(jié)束后，股價是否下跌，如果真是存在利好因素，股價不會拉高后一直低迷。
    上述資深投顧還表示，現(xiàn)在操盤老鼠倉的聰明操盤手都不會將大賣單掛往漲停價，就是為了避免引起監(jiān)管部門和投資者的注意。