A股市場(chǎng)8月16日上演的離奇一幕，將光大證券這家近期本就飽受爭(zhēng)議的券商深深卷入其中；7023手的期指空單，更是引發(fā)了投資者對(duì)于其“操縱市場(chǎng)”的普遍質(zhì)疑。
16日，以銀行股為代表的權(quán)重股在大單拉升下迅速漲停，并帶動(dòng)滬指盤中呈現(xiàn)百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)。A股驚天異動(dòng)的背后并非行情的啟動(dòng)，而是光大證券犯下“史上最大烏龍”錯(cuò)誤。在當(dāng)天證監(jiān)會(huì)的例行新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，股市異動(dòng)主要原因是光大證券自營(yíng)賬戶大額買入。而當(dāng)日下午2點(diǎn)23分，光大證券發(fā)布公告稱“今天上午，光大證券股份有限公司策略投資部門自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題，公司正在進(jìn)行相關(guān)核查和處置工作。”
光大證券在現(xiàn)貨市場(chǎng)的問(wèn)題細(xì)節(jié)尚不得而知，但當(dāng)天光大期貨的股指期貨新增的天量空單，卻把這家證券公司卷入了“操縱市場(chǎng)”的漩渦。據(jù)中金所16日公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日股指期貨收盤后，光大期貨方面在主力合約IF1309持有的空單量新增7023手，達(dá)到史無(wú)前例的10194手，名列所有期貨公司空單持倉(cāng)排名第一。
有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，盡管新增的巨量空單是否為光大系持有尚不得而知，但如果是光大系所持有，這將意味著盡管在現(xiàn)貨市場(chǎng)上可能遭遇損失，但在股指期貨市場(chǎng)上，這家證券公司甚至有可能“因禍得�！保褐形绫P前，光大證券有充足的時(shí)間賣空足夠量的期指鎖住虧損，甚至贏利。更有市場(chǎng)人士質(zhì)疑，光大證券此次的離奇表現(xiàn)本身就可能是一個(gè)局：通過(guò)蓄意制造現(xiàn)貨的市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行牟利。
按照2286點(diǎn)的收盤點(diǎn)位，上述空單總金額超過(guò)人民幣69億元，相應(yīng)參與方投入的保證金超過(guò)10億元。資料顯示，光大期貨是光大證券全資控股公司，注冊(cè)資本6億元，擁有國(guó)內(nèi)全部期貨交易所的會(huì)員席位。
浙江裕豐律師事務(wù)所高級(jí)合伙人厲健律師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，如果光大證券上午操作失誤屬實(shí)，那么光大證券再出現(xiàn)7023手空單，明顯是集中資金優(yōu)勢(shì)，影響正常交易秩序，涉嫌操縱證券市場(chǎng)。
厲健表示，這一事件導(dǎo)致眾多投資者和機(jī)構(gòu)遭受損失，光大證券無(wú)疑是罪魁禍?zhǔn)住?jù)目前的情況分析，如果上交所和證監(jiān)會(huì)最終認(rèn)定確屬下單失誤，光大證券除承擔(dān)交易損失之外，還將面臨上交所和證監(jiān)會(huì)對(duì)其作出的處分、行政處罰。而如果認(rèn)定不是下單失誤，則本案將移送公安機(jī)關(guān)，依法追究涉案人員操縱市場(chǎng)罪刑事責(zé)任。
市場(chǎng)人士花榮也認(rèn)為，以避免損失為目的的內(nèi)幕交易，與獲利為目的的內(nèi)幕交易，性質(zhì)相同，都是違反證券法的形為。
“在我的印象中，突然之間一家期貨公司加這么大的空單量，在股指期貨三年多的歷史上還沒(méi)有看到過(guò)�！�
國(guó)金期貨公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、副總經(jīng)理兼研究所所長(zhǎng)江明德《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，如果加空倉(cāng)的話，一般都是在整個(gè)市場(chǎng)判斷都差不多的情況下，機(jī)構(gòu)才會(huì)普遍有一個(gè)加倉(cāng)行為。
江明德對(duì)表示，光大證券當(dāng)天新增的7023手空單，需要查明是開(kāi)在什么位置和時(shí)間點(diǎn)。如果在現(xiàn)貨市場(chǎng)全部打上去之后新開(kāi)的空單，“我們可以有一種正常的理解，（光大期貨）認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)是不正常的�！彼f(shuō)，其中究竟是否涉及其他問(wèn)題，是需要監(jiān)管部門去查明的。
“光大證券這一波上去，（現(xiàn)貨市場(chǎng)）一定是虧損的，還涉及賠償?shù)膯?wèn)題，那么其中有沒(méi)有可能（光大期貨）想通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖？”江明德認(rèn)為，從交易層面看，并不存在問(wèn)題。但其中是否存在利益的糾葛，恐怕需要監(jiān)管部門進(jìn)行調(diào)查后下定論。
分析人士認(rèn)為，該事件目前存在的疑點(diǎn)包括：出現(xiàn)異常交易、涉及金額又如此龐大時(shí)，光大證券的交易系統(tǒng)難道沒(méi)有給出警告？光大證券合規(guī)部門有無(wú)發(fā)現(xiàn)異常？光大證券面對(duì)市場(chǎng)“烏龍指”的傳聞，為什么會(huì)給出先否定后肯定的答復(fù)？
業(yè)內(nèi)人士分析，光大證券此次的烏龍事件，也給監(jiān)管部門出了一個(gè)的難題，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定光大期貨股指期貨空單頭寸突增只是為了自保對(duì)沖，不予追究操縱市場(chǎng)的問(wèn)題，那接下來(lái)的問(wèn)題是，如果這個(gè)口子一開(kāi)，以后與此相同的模式被用來(lái)操縱市場(chǎng)獲利，其定性將成為一個(gè)難題。
影響：“烏龍指”事件考驗(yàn)券商創(chuàng)新
盡管光大證券此次的“烏龍指”事件尚未有最終結(jié)論，但在市場(chǎng)人士看來(lái)，該起事件在未來(lái)恐將引發(fā)市場(chǎng)的進(jìn)一步下行，并且?guī)?lái)更多的“連帶傷害”。
一位券商業(yè)人士表示，光大證券的烏龍指事件給A股市場(chǎng)帶來(lái)了混亂，市場(chǎng)人氣短期難以回復(fù)，而在周五上午暴漲之后追高買入的高位套牢盤將成為未來(lái)上漲的障礙，下周A股向下調(diào)整的概率將大大加大。
而對(duì)于光大證券以及重倉(cāng)持有的公募基金來(lái)說(shuō)，恐怕也將不得不面對(duì)即將到來(lái)的損失。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，重倉(cāng)持有光大證券的公募基金包括泰達(dá)宏利穩(wěn)定、華寶興業(yè)動(dòng)力組合和長(zhǎng)信雙利優(yōu)選，期末持股市值分別為611.60萬(wàn)元、2957.90萬(wàn)元和482.37萬(wàn)元。而從全部持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2012年底，共有153只基金配置了光大證券，持股總數(shù)為1.96億股，持股總市值則為27.61億元。
不僅如此，光大證券此次烏龍事件，可能還會(huì)有更多的讓人意想不到的負(fù)面影響。一位基金公司的高管對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，目前國(guó)債期貨推出時(shí)間已經(jīng)延遲，監(jiān)管部門、券商也多次向投資者解釋“327國(guó)債事件”不可能再度重演，而此次光大證券的烏龍事件，必將使得市場(chǎng)再度關(guān)注國(guó)債期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制，進(jìn)而導(dǎo)致其推出進(jìn)一步延期。
在本次事件之后，在證券行業(yè)創(chuàng)新的大背景下，風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的完善也再度受到了關(guān)注。分析人士認(rèn)為，光大證券的烏龍指事件，表明在我國(guó)金融創(chuàng)新品種不斷擴(kuò)充，量化與程序化交易占比日益增長(zhǎng)的今日，監(jiān)管部門與機(jī)構(gòu)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控和防范還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。
實(shí)際上，早在今年5月份的券商創(chuàng)新大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席莊心一就曾表示，我國(guó)證券公司身處新興加轉(zhuǎn)軌時(shí)期的公開(kāi)市場(chǎng)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)溢出，極易形成“沖擊波”迅速擴(kuò)散，應(yīng)對(duì)處理難度很大，造成的后果往往很嚴(yán)重。在整個(gè)創(chuàng)新過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)防范、控制、應(yīng)對(duì)體系都必須同步跟上。各證券公司都要堅(jiān)持以風(fēng)控能力為拓展業(yè)務(wù)的邊界線，確保風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控，始終把風(fēng)險(xiǎn)控制在證券公司自身可承受的范圍內(nèi)。創(chuàng)新發(fā)展必須堅(jiān)持合規(guī)管理。各公司要充分認(rèn)識(shí)合規(guī)管理的重要性。
一位券商高管對(duì)記者表示，讓他擔(dān)心的是，券商的創(chuàng)新步伐今年以來(lái)本就有明顯放緩的跡象，光大證券的此次事件，恐怕會(huì)對(duì)全行業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)生不可預(yù)知的影響�！氨M管是小概率事件，但影響十分惡劣，監(jiān)管部門的監(jiān)管取向肯定會(huì)受到一定程度的影響。”