貨幣暴跌，經(jīng)常項目赤字擴大，央行爭先恐后地平息市場動蕩。這難道是1997-1998年亞洲金融危機的重演？但歷史并非簡單的重復。以下是2013年與1997年的不同之處：

    (1)浮動匯率制度。目前亞洲經(jīng)濟體大多不再實行固定匯率制度。所以印度盧比或泰銖下跌10%短期有害，但中期來看卻可能成為經(jīng)濟的減壓閥，讓商品在國際市場更有競爭力，并促使進口減少。

    (2)外匯儲備。印度央行2540億美元的外匯儲備規(guī)模也算是一個無法忽視的數(shù)字。處于1997年金融危機風暴中心的泰國目前的外匯儲備達到1660億美元。

    (3)透明度。1997年泰國當局掩蓋了在外匯遠期市場下注300億美元的交易。而今天，所有這些國家都會公布詳細的外匯儲備數(shù)據(jù)和銀行不良貸款數(shù)據(jù)。這就使市場可以早得多的做出應(yīng)對，調(diào)整也就不會那么突然。

    (4)經(jīng)常項目狀況。目前，印度和印尼的經(jīng)常項目形勢惡化，泰國和馬來西亞的情況輕一些。但與1997年相比，問題的擴散面要小得多。今天，香港、菲律賓和韓國都處于盈余狀態(tài)，臺灣地區(qū)盈余甚至超過1997年。

    (5)外債。亞洲金融危機發(fā)生時，公司、銀行和政府背負了巨額的美元債務(wù)，但他們的收入是本地貨幣。當本幣貶值時，公司和銀行無力償還這些債務(wù)。而過去幾年來，雖然債務(wù)水平有所上升，但多數(shù)債務(wù)以本幣計價，那么本幣貶值不太可能影響到還貸能力。這并不意味著美元外流不會造成損害，但損害程度會較輕。

    (6)銀行改革。上世紀90年代，銀行業(yè)監(jiān)管在今日看來是相當原始的，資金被隨隨便便地貸給可疑的項目。