近期我國金融市場風(fēng)險出現(xiàn)一定程度的集中性暴露，貨幣市場“錢荒”、光大證券“烏龍”事件以及上海泛鑫美女老總跑路等金融風(fēng)險事件連續(xù)發(fā)生，再次凸顯系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)管的重要性。
　　雖然前述三起金融風(fēng)險事件尚未威脅到宏觀金融穩(wěn)定，但短期內(nèi)的接連發(fā)生，已充分反映出我國在系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)管上存在的不足，值得深刻反思。
　　6月貨幣市場鬧“錢荒”，表面上看是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)長期錯配的結(jié)果，實(shí)質(zhì)反映出央行長期被動提供流動性的尷尬地位。由于央行不負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，即使知悉金融機(jī)構(gòu)盲目擴(kuò)張同業(yè)業(yè)務(wù)，將短期同業(yè)資金運(yùn)用于長期資產(chǎn)業(yè)務(wù)的巨大風(fēng)險，也無法通過有效監(jiān)管加以糾正。
　　光大證券“烏龍”事件，70多億元買盤撬動數(shù)十萬億元市值規(guī)模的股指，表明證券公司的高頻交易已然成為系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重大威脅。特別是股指的短時波動，影響到金融市場流動性分布和資產(chǎn)重新定價，若不能及時消除負(fù)面影響，勢必影響到貨幣市場流動性。
　　而上海泛鑫保險經(jīng)紀(jì)公司老總跑路事件，深刻反映出保險業(yè)在保險經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)監(jiān)管方面有待加強(qiáng)；而由保險經(jīng)紀(jì)公司資金鏈條斷裂引發(fā)的連鎖反應(yīng)，也已經(jīng)初步具備了跨行業(yè)金融風(fēng)險傳導(dǎo)的特征。
　　這些金融風(fēng)險事件的發(fā)生與演變，均已超出微觀審慎監(jiān)管的范疇，需要從系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范上加以應(yīng)對。
　　對系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)管的高度重視，是金融危機(jī)后國際社會對金融監(jiān)管體制反思與改革的結(jié)果。其中，一個重要的傾向，是將系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)管的職責(zé)賦予中央銀行。這是因?yàn)椋�中央銀行最后貸款人的地位，使其在維護(hù)金融穩(wěn)定上擁有其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)無可比擬的優(yōu)勢。特別是中央銀行負(fù)責(zé)支付體系的安全穩(wěn)定運(yùn)行，幾乎所有金融風(fēng)險的爆發(fā)與演變，均會在支付清算系統(tǒng)上有所反映。因此，以中央銀行為主導(dǎo)重構(gòu)金融監(jiān)管體系成為國際上最新的發(fā)展趨勢。美聯(lián)儲被賦予系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)管的職責(zé)，成為美國金融體系的最高監(jiān)管者。英國央行重新獲得金融監(jiān)管職能，承擔(dān)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的監(jiān)管職責(zé)。最近俄羅斯金融監(jiān)管改革的結(jié)果，使得俄羅斯中央銀行的監(jiān)管范圍擴(kuò)及整個金融領(lǐng)域。為維護(hù)金融穩(wěn)定，監(jiān)測系統(tǒng)性金融風(fēng)險，日本央行可以檢查金融機(jī)構(gòu)以獲得必要的信息。
　　而我國央行在維護(hù)金融穩(wěn)定職能上手段不足，已經(jīng)成為系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)測、評估與防范的重要制度缺陷。在維護(hù)金融穩(wěn)定上，央行不能成為被動的最后貸款人，而是需要通過事前的系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險苗頭。在我國，金融分業(yè)監(jiān)管體制以及由此引發(fā)的監(jiān)管競爭導(dǎo)致出現(xiàn)監(jiān)管真空，使得央行不能及時、全面得到系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)測的信息，有可能會延誤防范和化解金融風(fēng)險的最佳時機(jī)。
　　近日，國務(wù)院批復(fù)成立由中國人民銀行牽頭建立“一行三會一局”金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，這是在不改變現(xiàn)有金融監(jiān)管格局下應(yīng)對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重大舉措。但要將金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制做實(shí)，還有很長一段路要走。考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，美國QE退出預(yù)期增強(qiáng)，加強(qiáng)央行系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)管職責(zé)已迫在眉睫。