鑒于熱錢繼續(xù)流出新興市場，而且投資者避險情緒不斷升溫，預計作為主要避險貨幣的日元將因此受惠，而瑞士法郎等其他避險貨幣也將受益。

    實際上，日元重受青睞的原因不止如此。隨著投資者對避險資產(chǎn)興趣的升溫，西方國家插手敘利亞問題的威脅以及圍繞美聯(lián)儲將在9月份開始收縮債券購買計劃規(guī)模的持續(xù)預期也都對日元走勢構成了提振。這意味著日本央行將進一步放松日本貨幣政策的預期并不會使日元承受沉重拋壓，相反，作為動蕩時期的主要避險貨幣之一，日元可能與瑞士法郎一道受益。

    誠然，美國和英國有可能對敘利亞實施軍事干預的威脅迅速引發(fā)了金融市場的緊張情緒。除此之外還有油價上漲的影響。布倫特原油期貨已經(jīng)飆升至每桶110美元上方，進一步對全球經(jīng)濟復蘇構成威脅。

    盡管過去幾周有跡象顯示美國住房市場回暖勢頭略顯乏力且美國第三季度經(jīng)濟可能依舊疲軟，美國國債收益率卻未能大幅下跌。原因就是市場仍然預計美聯(lián)儲將在9月份開始收縮債券購買計劃的規(guī)模，盡管目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然疲弱。

    與此同時，有報道稱美國總統(tǒng)奧巴馬將在未來幾周提名薩默斯擔任下一屆美聯(lián)儲主席，外界對美聯(lián)儲從今往后將采取強硬立場的預期因而升溫。

    前美國財政部長薩默斯與美聯(lián)儲副主席耶倫都是接替貝南克的熱門人員，相比之下，外界普遍認為薩默斯的作風比耶倫更強硬一些。這一切有助于解釋為何新興市場再次承壓以及為何投資者轉投傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)。

    這些資產(chǎn)中日元成為個中翹楚�？雌饋�，無論日本央行作出怎樣的貨幣政策決定，日元都將上漲。