次貸危機(jī)以來，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢變化的影響，銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)有一定上升，特別是最近一、兩年中，不良貸款余額和不良貸款率先后出現(xiàn)了反彈，引起了各方高度的關(guān)注和擔(dān)憂。也正因?yàn)榇�，盡管財(cái)務(wù)報(bào)表一如既往的光鮮亮麗，但市場對銀行股的估值卻屢創(chuàng)新低，遠(yuǎn)遜于國際平均水平。究竟是市場過度悲觀，還是銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)的確很嚴(yán)重？有關(guān)爭論已不少，但大都止于總量層面。而事實(shí)上，對于理解目前銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀和趨勢而言，結(jié)構(gòu)分析或許更加重要。為此，我們利用監(jiān)管部門公布的數(shù)據(jù)以及部分上市銀行已公布的中報(bào)，對這個(gè)問題再做一些簡要的探討。

　　長三角地區(qū)信用風(fēng)險(xiǎn)突出

　　根據(jù)中國銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至2013年二季度末，全部商業(yè)銀行(不含農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用社)不良貸款余額為5395億元，較一季度末增加130億元，環(huán)比增長2.4%，較上年同期增加830億元，同比增長18.18%；不良率為0.96%，與1季度末基本持平，較上年同期上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。從2011年第四季度開始，商業(yè)銀行整體不良貸款余額出現(xiàn)拐點(diǎn)，之后一直維持上升趨勢。增速在2012年三季度和2013年一季度相對較快，特別是在今年1季度，季度環(huán)比增長達(dá)到6.8%，同比增速則達(dá)到了20.15%。相對而言，不良貸款率變化相對平穩(wěn)，在2011年四季度首次出現(xiàn)反彈，之后有所下降，到2012年三季度開始再次上升。

　　分行業(yè)來看，截至2012年底，在已形成的不良貸款中，占比較高的行業(yè)包括制造業(yè)(36.12%)、批發(fā)與零售業(yè)(21.86%)、交通運(yùn)輸(7.37%)、房地產(chǎn)業(yè)(5.59%)、農(nóng)林牧漁業(yè)(4.2%)以及個(gè)人貸款(9.94%)等，合計(jì)占不良貸款的85%以上。不良率方面，農(nóng)林牧漁業(yè)(2.35%)、住宿與餐飲(1.89%)、制造業(yè)(1.6%)、批發(fā)與零售業(yè)(1.61%)，以及個(gè)人貸款中的信用卡貸款(1.1%)和汽車消費(fèi)信貸(2.16%)等幾類貸款，明顯高于平均水平(0.94%)。綜合不良貸款余額和不良率的表現(xiàn)，可以看到，目前的信用風(fēng)險(xiǎn)曝露主要集中在制造業(yè)、批發(fā)與零售業(yè)、交通運(yùn)輸、農(nóng)林牧漁和信用卡等幾個(gè)領(lǐng)域。

　　分地區(qū)來看，2012年底，東部地區(qū)的不良貸款余額占全國的64.12%，遠(yuǎn)高于中部(14.83%)和西部(13.22%)。不良率方面也是東部地區(qū)最高，約在1%左右，略高于中部(0.95%)和西部(0.77%)。在分省層面，浙江、江蘇、廣東和山東等省的不良貸款余額較大，占全部不良貸款的比重分別為16.12%、10.78%、10.62%和7.06%。不良率上，浙江、遼寧、江蘇、山東等省區(qū)均超過1%。其中，浙江明顯高于其他地區(qū)，達(dá)到1.68%。綜合不良貸款余額和不良率的表現(xiàn)，大致可以認(rèn)為，在區(qū)域角度，目前的信用風(fēng)險(xiǎn)更多集中于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，長三角相對突出。

　　分機(jī)構(gòu)來看，截至二季度末，國有商業(yè)銀行的不良貸款余額為3254億元，約占全部商業(yè)銀行不良貸款余額的60.32%，不良率0.97%，略高于行業(yè)平均水平；股份制商業(yè)銀行不良貸款余額為956億元，占比17.72%，不良率為0.8%；城市商業(yè)銀行不良貸款余額496億元，占比9.19%，不良率0.86%；農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款余額625億元，不良率1.63%；外資銀行不良貸款余額63億元，不良率0.6%。從趨勢上看，以上5類機(jī)構(gòu)的不良貸款余額先后從2011年三、四季度開始持續(xù)上升，其中，后4類機(jī)構(gòu)增速相對較快。在不良率方面，國有商業(yè)銀行至今仍未出現(xiàn)反彈，其他4類機(jī)構(gòu)則從2012年一季度開始，先后小幅上升。

　　警惕不良貸款快速增長

　　對于銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況，大致可以歸納結(jié)出如下幾個(gè)特征：

　　第一，信用風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)變化趨勢值得關(guān)注。盡管目前整體信用風(fēng)險(xiǎn)不算高，但不良貸款在過去一段時(shí)間中的快速增長仍需高度警惕。從相關(guān)數(shù)據(jù)看，特別是從2012年三季度開始，不良貸款似乎有加速上升的勢頭，季度環(huán)比增速始終維持在5%左右，并在今年一季度達(dá)到了6.8%的水平，同比增速則基本維持在15%以上，并在今年1季度超過了20%。所幸的是，在二季度，不良貸款增速有所放緩(環(huán)比下降尤為明顯)，但這是否意味著銀行信用風(fēng)險(xiǎn)曝露已步入觸底回升區(qū)間，還有待進(jìn)一步觀察。

　　第二，不良貸款存在行業(yè)和地區(qū)“雙集中”的趨勢。到目前為止，東部地區(qū)，特別是經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的江浙地區(qū)是不良貸款最集中，也是不良率上升最快的區(qū)域。而從行業(yè)上看，部分產(chǎn)能過剩的制造業(yè)，受互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)沖擊較大的批發(fā)零售業(yè)，受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較大的交通運(yùn)輸業(yè)(特別是航運(yùn))，以及以中小企業(yè)為主的農(nóng)林牧漁業(yè)，都是目前不良貸款增長的高發(fā)行業(yè)。考慮到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整還將持續(xù)較長時(shí)間，相關(guān)地區(qū)和行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)或許還有上升可能。

　　第三，不同機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)有所分化。從機(jī)構(gòu)角度，國有大型銀行的資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)相對平穩(wěn)，不良貸款余額雖有上升，但增速遠(yuǎn)低于行業(yè)平均，而且，不良率至今仍未出現(xiàn)反彈。其他幾類銀行的資產(chǎn)質(zhì)量波動(dòng)比較明顯，特別是之前資產(chǎn)質(zhì)量較好的股份制銀行和外資銀行，由于不良貸款基數(shù)小，增長速度顯得相對較快。當(dāng)然，所有機(jī)構(gòu)中，最值得關(guān)注的還是農(nóng)村中小銀行。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，無論是不良率水平還是不良貸款的增長速度，農(nóng)村商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)曝露都遠(yuǎn)高行業(yè)平均水平。

　　第四，宏觀環(huán)境對銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響不容忽視。很大程度上，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況對銀行信用風(fēng)險(xiǎn)有著決定性影響，特別是對親周期行業(yè)而言，情況更是如此。過去一段時(shí)間中，宏觀層面不確定性增加，以及經(jīng)濟(jì)增長速度持續(xù)下滑，也是推動(dòng)信用風(fēng)險(xiǎn)上升的重要因素。

　　第五，創(chuàng)新業(yè)務(wù)以及外部的風(fēng)險(xiǎn)傳遞仍有較大不確定性。在許多人看來，對銀行信用風(fēng)險(xiǎn)還有一些較大威脅，是來自于創(chuàng)新業(yè)務(wù)(主要是近來發(fā)展較快的一些表外業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，以及與其他金融機(jī)構(gòu)或民間金融活動(dòng)之間的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)可能導(dǎo)致的外部風(fēng)險(xiǎn)傳遞�？陀^上講，這部分風(fēng)險(xiǎn)的確存在，但規(guī)模究竟如何，各方爭議頗多，需要高度關(guān)注。

　　關(guān)注農(nóng)村中小銀行信用風(fēng)險(xiǎn)

　　結(jié)合對未來經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境的預(yù)期，我們對銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的未來趨勢，有如下看法，供進(jìn)一步討論。

　　銀行業(yè)整體信用風(fēng)險(xiǎn)曝露目前仍處于較低水平，尚不足以對行業(yè)的穩(wěn)定性產(chǎn)生太大威脅。一方面，不良率和不良貸款雖持續(xù)反彈，但從整體上看仍處于相對較低區(qū)間，顯著低于同期國際銀行業(yè)平均水平。另一方面，在過去幾年中，銀行業(yè)明顯加大了壞賬核銷和撥備計(jì)提力度，截至2013年二季度末，銀行業(yè)整體的撥備覆蓋率為292.5%，平均撥貸比也已超過2.5倍，目前的風(fēng)險(xiǎn)敞口仍在可承受范圍之內(nèi)。

　　受宏觀環(huán)境影響，銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)仍有繼續(xù)上升的可能，但增速或會(huì)放緩�？傮w說來，目前宏觀經(jīng)濟(jì)增長雖有企穩(wěn)跡象，但仍在低位運(yùn)行，而且，受外匯占款增速下降甚至減少的影響，銀行體系流動(dòng)性偏緊的狀態(tài)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。市場需求的低迷，連同資金鏈趨緊，部分企業(yè)(特別是周期性行業(yè)和中小企業(yè))的違約風(fēng)險(xiǎn)仍有繼續(xù)上升的可能。不過，考慮到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步改善的背景，不良貸款增速應(yīng)會(huì)明顯放緩。當(dāng)然，這在很大程度上還要取決于未來宏觀政策的走向。

　　不良貸款行業(yè)、地區(qū)“雙集中”的趨勢仍會(huì)延續(xù)。考慮到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍在進(jìn)行中，部分產(chǎn)能過剩行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)曝露尚未結(jié)束，而這些行業(yè)所集中的地區(qū)，仍然還會(huì)是信用風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)地帶。為此，銀行需要加大對相關(guān)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究，并制定恰當(dāng)?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)控制方法和信貸退出策略，同時(shí)強(qiáng)化對相關(guān)企業(yè)(特別是中小企業(yè))風(fēng)險(xiǎn)的控制。

　　機(jī)構(gòu)分化應(yīng)會(huì)繼續(xù)加大，需要高度關(guān)注中小銀行特別是農(nóng)村中小銀行的風(fēng)險(xiǎn)。在信用風(fēng)險(xiǎn)曝露過程中，由于經(jīng)營地域、客戶結(jié)構(gòu)以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力方面的差異，不同機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分化會(huì)有所加大，這既會(huì)出現(xiàn)在不同類型銀行之間，也會(huì)出現(xiàn)在同一類型銀行之間。從銀行類型來看，我們認(rèn)為農(nóng)村中小銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)需要高度關(guān)注。

　　農(nóng)村商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)明顯高于其他幾類銀行。而且，值得一提的是，這些數(shù)據(jù)還僅涉及農(nóng)村商業(yè)銀行，并非全部農(nóng)村中小銀行(還包括超過3000家的農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用社)�？紤]到農(nóng)村商業(yè)銀行都是以條件較好的信用社轉(zhuǎn)制而來，那么，未被納入統(tǒng)計(jì)的其他農(nóng)村中小銀行機(jī)構(gòu)的實(shí)際信用風(fēng)險(xiǎn)水平可能會(huì)更高。由于農(nóng)村中小銀行經(jīng)營地域狹小，貸款的行業(yè)和客戶集中度都比較高，加之自身風(fēng)險(xiǎn)抵御能力有限，未來一段時(shí)間中，或許會(huì)有少數(shù)機(jī)構(gòu)因信用風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)上升而陷入經(jīng)營困境。對此，政策層面應(yīng)有及時(shí)的研究和應(yīng)對。