即將過去的8月，A股市場走勢明顯強于外圍股市，A股一改過往“跟跌不跟漲”的劣習，甚至走出局部的獨立行情 。這一方面得益于市場對三中全會政策利好的新預期，另一方面中國經(jīng)濟出現(xiàn)了積極變化和更明顯的企穩(wěn)跡象，經(jīng)濟有望保持7.5%左右的增長。但對于前期漲幅過大的個股和板塊而言，9月應該進入收割季節(jié)，對于缺乏業(yè)績支撐、純概念炒作的個股要加倍小心。

　　9月不明朗因素猶存

　　A股之所以在全球股市中獨善其身，有人說是匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預覽值走好引起的，有人說是匯金增持消息所致。但畢竟過去3年A股走弱的時候遠多于走強的時候，現(xiàn)在單看這一個月的走勢未免有些太兒戲了。投資者應高度關(guān)注以下幾點：

　　其一，東南亞股市進入熊市。據(jù)國外媒體報道，多數(shù)經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將在9月份的政策會議上正式縮減購債規(guī)模。受美國量化寬松(QE)政策即將退出影響，東南亞股市相對于全球股市正以12年來最快的速度下跌。隨著外資連續(xù)第三個月減持，該地區(qū)基準股價指數(shù)也跌入熊市。

　　MSCI明晟東南亞股票指數(shù)本月已經(jīng)下挫11%，自5月8日觸及的今年高點更回落21%。該指數(shù)8月份跌幅比MSCI明晟世界股票指數(shù)多9.1個百分點，這也創(chuàng)下2001年4月以來兩者間的最大差距。

　　其二，A股能否獨善其身仍不明朗。近期A股可謂處于多事之秋，光大烏龍事件余波未了，外圍股市又風聲鶴唳。在美國QE退出及A股新股發(fā)行(IPO)重啟這兩只靴子均未落下的前提下，在東南亞股市進入熊市背景下，斷言A股獨善其身為時尚早。三季度只剩最后一個月，上證指數(shù)(2098.38,1.160,0.06%)前8個月仍下跌約7%。2444點以來，大盤整體方向還是在往下的。

　　收獲季　機會與風險并存

　　進入9月，對個股而言，說“金九銀十”并不過分。目前來看，個股與板塊有三個明顯的特點。

　　特點一：題材股“揭竿而起”。上海自貿(mào)區(qū)概念個股高燒不退，華貿(mào)物流(12.54,1.140,10.00%)、陸家嘴(19.32,1.760,10.02%)、上海物貿(mào)(14.51,1.320,10.01%)、浦東金橋(14.16,1.290,10.02%)、錦江投資(11.89,1.080,9.99%)、上港集團(4.52,0.410,9.98%)、浦東建設(12.65,1.150,10.00%)等9只個股連續(xù)6天漲停，龍頭股上港集團和錦江投資已經(jīng)連續(xù)7天封死漲停板。這得益于自貿(mào)區(qū)概念后浪推前浪。天津、重慶兩個地域性板塊個股因自貿(mào)區(qū)概念刺激全線走高，且自貿(mào)區(qū)概念炒作蔓延至交通設施板塊，該板塊大連港(2.99,0.270,9.93%)、天津港(7.59,0.690,10.00%)等連續(xù)兩天漲停。

　　特點二：創(chuàng)業(yè)板(355.00,0.000,0.00%)“秋收起義”。創(chuàng)業(yè)板是率先發(fā)起“秋收起義”的板塊，但本周已有明顯退燒。盤面顯示，滬市第一屏連續(xù)兩個交易日有幾十只個股漲停，漲停個股數(shù)超過深市，且清一色的題材概念股，過去這樣的風景線只有在深市創(chuàng)業(yè)板股中出現(xiàn)。相反，深市連續(xù)兩天僅有十幾只個股漲停，而且只有一只創(chuàng)業(yè)板股票天舟文化(21.24,1.930,9.99%)在其中�？梢哉f，創(chuàng)業(yè)板整個板塊呈現(xiàn)萬綠叢中幾點紅的現(xiàn)狀。這是前段時間所沒有過的。應警惕創(chuàng)業(yè)板秋收引發(fā)的蝴蝶效應。

　　總之，創(chuàng)業(yè)板指(1185.14,-41.150,-3.36%)數(shù)創(chuàng)出歷史新高后，階段性動蕩不可避免。更多資金會發(fā)現(xiàn)，中小板(701.00,0.000,0.00%)和主板的概念股、重組題材股獲得補漲機會。

　　藍籌上演“維穩(wěn)”大戲

　　我們說“維穩(wěn)”大戲，不是過往的被動維穩(wěn)，而是可能采取進攻性防御。

　　其一，管理層重振投資者信心。有人說，A股之所以在全球股市中獨善其身，真正原因還是因為管理層對光大烏龍事件的嚴肅查處。尤其是月末，證監(jiān)會認定光大證券(10.07,0.000,0.00%)異常交易構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導、違法證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項違法違規(guī)行為。對光大證券和相關(guān)責任人員采取行政處罰措施，沒收光大證券違法所得8721余萬元，并處以5倍罰款，罰沒金額總計5.23億元。這對A股市場重振投資者信心、9月走出獨立行情打下了基礎。

　　其二，機構(gòu)大舉買入藍籌股的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)。華泰柏瑞滬深300(2313.91,-4.400,-0.19%)ETF半年報顯示，截至6月30日，機構(gòu)投資者比例為86.21%，相對去年底的84.57%進一步提升。其中，中央?yún)R金投資有限責任公司成為該基金第一大持有人，持有份額達8.07億份，占上市總份額比例高達11.30%。該基金2012年年報中并未出現(xiàn)匯金公司身影。

　　與此同時，國投瑞銀滬深300金融(3532.22,21.260,0.61%)地產(chǎn)ETF于8月28日至9月11日期間發(fā)行，整個發(fā)行期僅兩周時間。該基金公司人士表示，金融行業(yè)尤其是銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的壓力緩解，有利于行業(yè)恢復性上漲。而房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)與房地產(chǎn)銷售的預期呈現(xiàn)出明顯的相關(guān)性，隨著三季度末政策的放松，房地產(chǎn)成交量有望再度回升。

　　機構(gòu)對藍籌ETF青睞，是否意味權(quán)重藍籌將王者歸來，目前很難判斷，但權(quán)重藍籌繼續(xù)充當維穩(wěn)的角色是必然的。