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美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)貨幣政策決策機構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會(FMOC)將于美東時間29日至30日舉行年內(nèi)第7次貨幣政策例會。因美國財政僵局后續(xù)影響仍在發(fā)酵、經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍偏弱，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲在本次會議上按兵不動，現(xiàn)行量化寬松政策(QE)料將維持不變。但美聯(lián)儲曾在9月份的例會上做出背離市場預(yù)期的決定，并未“眾望所歸”地執(zhí)行QE退出計劃，本次會議是否再給市場一個“驚喜”？
從美聯(lián)儲發(fā)布的最新一期全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告(簡稱“褐皮書”)來看，美國貨幣政策制定者對當(dāng)前美國經(jīng)濟整體復(fù)蘇態(tài)勢持樂觀態(tài)度，但美國民主、共和兩黨圍繞政府預(yù)算和債務(wù)上限進行的政治博弈令美聯(lián)儲非常頭痛�！昂制敝赋�，美國各地居民消費繼續(xù)增加，旅游業(yè)活動持續(xù)擴張，工業(yè)生產(chǎn)微弱增長，住宅樓市開工溫和擴張，價格和工資上漲壓力有限，各地商家謹(jǐn)慎樂觀地看待美國經(jīng)濟前景，但聯(lián)邦政府非核心部門關(guān)門和調(diào)高公共債務(wù)上限的兩黨斗爭給美國經(jīng)濟增長帶來了不確定性。
“褐皮書”是美聯(lián)儲貨幣政策決策例會的重要參考資料，美國當(dāng)?shù)胤治鋈耸繐?jù)此判斷美聯(lián)儲的政策走向。有報道稱，穆迪投資者服務(wù)公司主權(quán)評級業(yè)務(wù)首席經(jīng)濟學(xué)家德蘇扎表示，從目前形勢看，美聯(lián)儲退出QE的決定至少會被推遲幾個月，因為美聯(lián)儲已明確表示美國財政的不確定性將影響美聯(lián)儲退出QE的時機�！�
由于美國國會在批準(zhǔn)新財年預(yù)算和提高政府債務(wù)上限等議題上存在爭議，聯(lián)邦政府非核心部門在10月份關(guān)門長達16天。美國白宮經(jīng)濟顧問委員會主席賈森·弗曼認(rèn)為，這一事件或拖累第四季度經(jīng)濟增長0.25個百分點，單在10月份就造成12萬就業(yè)崗位損失。
美國近期公布的預(yù)測數(shù)據(jù)和經(jīng)濟指標(biāo)不佳，也令市場普遍猜測，美聯(lián)儲將繼續(xù)利用量化寬松政策守護來之不易的復(fù)蘇成果。
美國勞工部當(dāng)?shù)貢r間22日公布的9月份就業(yè)報告顯示，9月份美國新增非農(nóng)就業(yè)崗位14.8萬個，不及市場預(yù)期的18萬個。就業(yè)報告還顯示，就業(yè)市場的改善趨勢自下半年以來正在持續(xù)放緩。此外，美國密歇根大學(xué)和路透社25日聯(lián)合發(fā)布的報告顯示，受聯(lián)邦政府非核心部門關(guān)門影響，美國10月份密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值為73.2，低于9月份的77.5，遜于經(jīng)濟學(xué)家平均預(yù)期的75，也低于兩周前公布的初值75.2。
美國聯(lián)邦儲備委員會決策層官員查爾斯·埃文斯日前表示，美聯(lián)儲需要看到更多的就業(yè)報告才能判斷經(jīng)濟增長的勢頭，年內(nèi)削減量化寬松規(guī)�？赡堋坝悬c難”。埃文斯在接受美國消費者新聞與商業(yè)頻道訪問時說，美聯(lián)儲需要“幾份”不錯的就業(yè)報告來證實經(jīng)濟穩(wěn)步增長的勢頭，可能需要“幾個月”才能看清形勢，暗示10月份美聯(lián)儲將不會采取行動。
還有報道援引高盛集團總裁加里·柯恩的話說，由于美國經(jīng)濟沒有起色且通膨仍偏低，美聯(lián)儲短期內(nèi)可能不會縮減刺激力道。“若拿經(jīng)濟現(xiàn)況跟一年前相比，美國幾乎是在原地打轉(zhuǎn)。如果1年前實行QE有道理，現(xiàn)今或許仍合理�！笨露髡f。
巴克萊資本公司經(jīng)濟學(xué)家迪安·梅基和邁克爾·加彭說，考慮到9月份就業(yè)數(shù)據(jù)的溫和基調(diào)，他們已經(jīng)把對美聯(lián)儲開始削減量化寬松的預(yù)期從今年12月份推后至明年3月，把美聯(lián)儲結(jié)束量化寬松的時間相應(yīng)地從明年6月推后至9月。
根據(jù)彭博社針對40位經(jīng)濟分析師所做的預(yù)測調(diào)查，美聯(lián)儲將在明年3月18日至19日的例會中，把每月850億美元資產(chǎn)收購規(guī)�？s小至700億美元。
美國智庫彼得森國際經(jīng)濟研究所資深研究員戴維·斯托克頓指出，美聯(lián)儲在抉擇削減量化寬松的時機上目前面臨“非常大的不確定性”。斯托克頓稱，美聯(lián)儲實際上已經(jīng)在微調(diào)政策，美聯(lián)儲主席伯南克之前曾有意把7%的失業(yè)率作為結(jié)束量化寬松的經(jīng)濟指標(biāo)參照，但9月份政策會議后這一指標(biāo)已經(jīng)淡化，因為失業(yè)率并不能全面反映就業(yè)市場的真實情況。他認(rèn)為，未來美聯(lián)儲有必要加強政策溝通，更好地傳達政策意圖。他說，如果未來兩個月經(jīng)濟指標(biāo)良好，美聯(lián)儲仍有可能12月份開始削減量化寬松，但更大的可能性是，美聯(lián)儲要等到明年年初財政政策不確定性基本消散且經(jīng)濟受干擾變小后再做判斷。
盡管市場普遍預(yù)計本次會議上美聯(lián)儲將維持現(xiàn)行850億美元的購債規(guī)模不變，但仍有“少數(shù)派”認(rèn)為美聯(lián)儲可能還有驚人之舉。
法國興業(yè)銀行在一份報告中預(yù)測，出于對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的判斷，美聯(lián)儲可能在聲明中重申增加或縮減QE，還有10%的可能性宣布把本輪QE的購債規(guī)模每月再增加100億到200億美元。
按照美聯(lián)儲主席伯南克6月份提出的退出QE方案，美聯(lián)儲將在今年晚些時候開始削減量化寬松規(guī)模，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲在9月份的例會上啟動計劃，但美聯(lián)儲在那次會后宣布現(xiàn)行每月850億美元的購債規(guī)模保持不變。之后發(fā)布的會議紀(jì)要顯示，主張維持政策不變的官員認(rèn)為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有達到期望值，就業(yè)市場盡管出現(xiàn)改善，但對勢頭能否持續(xù)沒有足夠把握。支持削減購債規(guī)模的官員則認(rèn)為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，且市場已對9月份削減量化寬松形成了較為統(tǒng)一的預(yù)期，這個時候若推遲行動將損害美聯(lián)儲的公信力，令溝通策略的效果打折扣，保持政策不變還可能給市場留下美聯(lián)儲對經(jīng)濟看法悲觀的印象，并增加以后政策決定的溝通難度。